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□ 進一步完善發行上市制度：提高主板、創業板上市標準，完善科創板科創屬性評價標準。提高發行上市輔導質效，擴大對在審企業及相關中介機構現場檢查覆蓋面。明確上市時要披露分紅政策。將上市前突擊“清倉式”分紅等情形納入發行上市負面清單。從嚴監管分拆上市。嚴格再融資審核把關

□ 強化發行上市全鏈條責任：進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，建立中介機構“黑名單”制度，堅持“申報即擔責”，嚴查欺詐發行等違法違規問題

□ 加大發行承銷監管力度：強化新股發行詢價定價配售各環節監管，整治高價超募、抱團壓價等市場亂象。嚴厲打擊違規代持、以異常價格突擊入股、利益輸送等行為

◎記者 孫越

國務院日前印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（下稱《意見》）。針對股票發行上市方面，《意見》從進一步完善發行上市制度、強化發行上市全鏈條責任、加大發行承銷監管力度三方面發力，嚴把發行上市準入關。

發行上市是確保上市公司質量的“第一道防線”。在業內人士看來，《意見》釋放了進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，嚴查欺詐發行等違法違規問題，整治高價超募、抱團壓價等市場亂象的政策信號，這將有利于在發行上市環節形成更加有效的市場約束。

具體來看，在完善發行上市制度方面，《意見》提出，提高主板、創業板上市標準，完善科創板科創屬性評價標準。提高發行上市輔導質效，擴大對在審企業及相關中介機構現場檢查覆蓋面。明確上市時要披露分紅政策。將上市前突擊“清倉式”分紅等情形納入發行上市負面清單。從嚴監管分拆上市。嚴格再融資審核把關。

“《意見》對新股發行上市各個環節全流程查缺補漏，全面升級監管，有利于維護資本市場良好的發行秩序和生態，從源頭提振投資者信心，提升其獲得感。”華金證券首席宏觀經濟、金融地產分析師秦泰說。

海通證券（維權）首席經濟學家、研究所所長荀玉根表示，未來A股發行上市監管工作中，將提高擬上市企業現場檢查比例，加強全鏈條把關，嚴審重罰財務造假、欺詐發行。這將有助于從源頭提升A股上市公司質量，保護投資者權益，促進一二級市場協調平衡發展，提升資本市場服務實體經濟的效率和質量。

中介機構提升執業質量“歸位盡責”，是促進資本市場高質量發展的必然要求。《意見》提出，強化發行上市全鏈條責任，進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，建立中介機構“黑名單”制度，堅持“申報即擔責”，嚴查欺詐發行等違法違規問題。

“這就要求券商執業理念不再是單純地拼數量、拼規模、注重短期排名，而是追求形成專業為本、信譽為重、責任至上、質量制勝的執業生態。”一位投行人士表示。

南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，在當前市場形勢下，中介機構尤其是投行的“看門人”責任更加重要和突出。投行違法違規成本顯著提升，將面臨行政處罰、民事賠償甚至是刑事追責。中介機構需要主動適應新形勢，回歸本源，真正發揮“看門人”作用。

在加大發行承銷監管力度方面。《意見》提出，強化新股發行詢價定價配售各環節監管，整治高價超募、抱團壓價等市場亂象。嚴厲打擊違規代持、以異常價格突擊入股、利益輸送等行為。

“詢價合規、定價合理事關投資者切身利益和市場穩定。”開源證券副總裁兼研究所所長孫金鉅認為，不合理的定價會影響市場正常運行，不利于資本市場價值發現功能的發揮。《意見》強化新股發行詢價定價配售各環節監管，有助于進一步提升新股定價合理性。

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