在美國國債經歷了再創新高的一周后，債券投資者仍然不斷找到繼續看漲的新理由。

　　隨著五年期國債收益率跌至歷史低點附近，十年期國債基準收益率再次測試疫情最嚴重時的收益率低點。杠桿基金將看跌頭寸下調至2018年以來的最低水平。

　　華爾街告訴客戶保持建設性看法，投資者發現很難對他們認為是幾十年來最被高估的證券做空。

　　“我們開始在辦公室，或者應該說在電話上說，低利率從持續更長一段時間變成了永久持續，” Charles Schwab Investment Management的固定收益部門首席投資官Brett Wander表示。 “ 2020、2021和2022年收益率都會較低。”

　　上周美國五年期國債收益率創歷史新低，掩蓋了風險資產的反彈。經通脹調整后的10年期美國國債收益率跌至負0.9%左右，為近八年來最低。基準的十年期國債收益率創下0.59%這一有史以來最低周收盤水平。

　　CFTC數據顯示，杠桿基金將美國國債期貨的空頭頭寸減少至460，059張合約，為2018年初以來的最低水平，而一年前空頭合約超過了100萬張。

　　不過，據彭博調查的分析師的估算，收益率將逐步上升，到今年年底，10年期國債將從目前的0.59%上升到今年年底的0.87%。到2021年中期，收益率預計將達到1.05%。

　　但是從過去十年的記錄來看，分析師經常不得不下調他們的年終預測。

　　反對購買政府債券的論點包括：政策刺激措施可能推動經濟增長和通脹，創紀錄的債務發行，以及估值擔憂。例如，貝萊德已從戰略角度減少了名義債券的持有量，高盛集團建議投資者做空美債，因該行認為美債最近漲勢過頭。

　　對于Joern Wasmund等人而言，收益率的任何上漲可能都只是暫時的。

　　這位DWS Investment GmbH的全球固定收益負責人說，“如果我們再次陷入衰退，將會發生什么？收益率可能會降低， 美聯儲可能會朝日本或歐洲的方向發展。這或許不是最可能發生的情況，但并非絕不可能。”

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責任編輯：楊亞龍