IBM溢價(jià)60%購入紅帽，華爾街并不買賬

　　新京報(bào)訊（記者 梁辰）北京時(shí)間10月30日早間，前一日宣布溢價(jià)60%收購紅帽公司的IBM收盤跌4.13%，而被收購的紅帽收盤大漲45.38%。

　　猶如華爾街對(duì)于IBM此次收購的質(zhì)疑，資本市場(chǎng)并沒有為IBM的混合云未來買單。

　　61歲的羅睿蘭（Virginia Rometty）決定仍然堅(jiān)守在IBM的CEO崗位上。這是在宣布了迄今為止IBM最大規(guī)模的收購計(jì)劃之后，她表示收購不應(yīng)被解讀為她準(zhǔn)備辭去CEO，“我還很年輕，我哪也不去”。

　　北京時(shí)間10月29日，IBM宣布正在投入約340億美元收購開源軟件供應(yīng)商Red Hat（以下簡(jiǎn)稱“紅帽”）。這筆交易將幫助羅睿蘭重振這個(gè)曾經(jīng)科技巨頭在云計(jì)算業(yè)務(wù)上的拓展。羅睿蘭在接受媒體采訪時(shí)表示，客戶希望與多個(gè)云服務(wù)商合作，“這是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)”。

　　受此消息影響，10月29日晚間9：30分美股開盤紅帽公司大漲48%。不過，IBM開盤卻暴跌，跌幅一度接近5%。

　　企業(yè)需要將業(yè)務(wù)應(yīng)用轉(zhuǎn)移到混合云，獲取更多的數(shù)據(jù)并優(yōu)化從供應(yīng)鏈到銷售的每個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。羅睿蘭稱，收購將使IBM成為全球第一的混合云提供商。IDC報(bào)告顯示，這一市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為20%，超過軟件市場(chǎng)15個(gè)百分比。可見的云計(jì)算領(lǐng)域玩家都有相應(yīng)布局。

　　不過，IBM目前最大的危機(jī)卻也來自于云計(jì)算所在的“戰(zhàn)略要?jiǎng)?wù)集團(tuán)”，該集團(tuán)還包括數(shù)據(jù)分析以及多個(gè)增長(zhǎng)迅速的業(yè)務(wù)。2018年第三季度財(cái)報(bào)顯示，這一業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)收為93億美元，占總營(yíng)收的49.6%，而三個(gè)月前，IBM曾宣布該業(yè)務(wù)總營(yíng)收首次超過總營(yíng)收的一半。

　　有行業(yè)人士告訴記者，IBM最近幾年總在戰(zhàn)略畫餅，自身發(fā)展頗受阻礙。事實(shí)上，云計(jì)算等業(yè)務(wù)早早就被定義為關(guān)鍵能力，但到現(xiàn)在仍沒有看到IBM拿出與之相對(duì)應(yīng)的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力和突出的解決方案。

　　公司史上最大交易溢價(jià)63%

　　根據(jù)雙方發(fā)布的聯(lián)合聲明，以每股190美元的價(jià)格，IBM將支付現(xiàn)金購買紅帽所有股票，IBM稱這將是其有史以來最大規(guī)模的收購。截至第三季度末，IBM持有147億美元的現(xiàn)金。

　　交易宣布前一個(gè)交易日，紅帽股票收盤價(jià)為116.68美元。也就是說，IBM支付的溢價(jià)異常大，收購價(jià)高出紅帽股價(jià)的63%，因?yàn)榻灰装▊鶆?wù)。收購?fù)瓿珊螅t帽將被歸入IBM混合云部門，該公司CEO Jim Whitehurst將加入IBM高級(jí)管理層，并直接向羅睿蘭匯報(bào)工作。

　　紅帽成立于1993年，是開源軟件解決方案提供商，其提供的紅帽企業(yè)Linux通常用于公司數(shù)據(jù)中心服務(wù)器上。紅帽于上一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時(shí)上市。截至2月28日的財(cái)年?duì)I收為29.2億美元，同比增長(zhǎng)21%。在2016年初，該公司計(jì)劃5年時(shí)間營(yíng)收達(dá)50億美元。

　　Jim Whitehurst在接受采訪時(shí)表示，IBM將幫助紅帽加速業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　對(duì)IBM來說，紅帽的Linux等軟件資產(chǎn)將增加其向企業(yè)軟件開發(fā)商銷售產(chǎn)品的機(jī)會(huì)，而這些開發(fā)者正在亞馬遜、微軟等云平臺(tái)和內(nèi)部數(shù)據(jù)中心上構(gòu)建復(fù)雜應(yīng)用。IBM混合云高級(jí)副總裁Arvind Krishna表示，IBM將優(yōu)先考慮使用紅帽技術(shù)，并支持開源技術(shù)，無論它在何處運(yùn)行。

　　為此，IBM承諾，紅帽將成為一個(gè)獨(dú)特的部門，保持開源開發(fā)傳統(tǒng)和承諾的獨(dú)立性和中立性，當(dāng)前的產(chǎn)品組合和市場(chǎng)戰(zhàn)略以及獨(dú)特的開發(fā)文化。紅帽將繼續(xù)由Jim Whitehurst和Red Hat現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)。

　　IBM自成立以來，幾乎一直通過收購擴(kuò)展版圖，這些收購或?yàn)镮BM帶來新業(yè)務(wù)，或強(qiáng)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)，甚至對(duì)戰(zhàn)略產(chǎn)生影響。僅2000年以來，維基百科收錄的收購案就達(dá)165個(gè)，其中影響進(jìn)程的收購對(duì)象包括：2002年的普華永道咨詢公司、2013年的網(wǎng)絡(luò)托管服務(wù)商SoftLayer，以及2015年的醫(yī)學(xué)公司Merge Healthcare和天氣公司。

　　IBM急需脫困，云轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略不斷搖擺

　　2012年，羅睿蘭上任之后就面臨巨大的業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)。過去近六年時(shí)間里，IBM曾連續(xù)23個(gè)季度同比營(yíng)收下滑。2017年第四季度，公司營(yíng)收終于止住跌勢(shì)，并在隨后的兩個(gè)季度中實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。然而，2018年第三季度財(cái)報(bào)給IBM潑了盆冷水，季度營(yíng)收同比下降2.1%。

　　該公司首席財(cái)務(wù)官James Kavanaugh解釋稱，收入下降的原因是該公司一年前推出的新版大型計(jì)算機(jī)銷售強(qiáng)勁，“我們遇到了逆風(fēng)，并且我們知道這將影響下半年”。然而，硬件銷售的強(qiáng)勢(shì)一直是制約IBM完成轉(zhuǎn)型的原因之一。

　　過去幾年中，羅睿蘭數(shù)次提出新的轉(zhuǎn)型策略，但最終結(jié)局是被另一個(gè)戰(zhàn)略所取代。

　　她將上任后的第一年，2013年描述為轉(zhuǎn)型之年。她曾在股東年度公開信中稱，公司將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向幫助企業(yè)挖掘數(shù)據(jù)、挺入云端、加大與客戶的在線溝通。但她無法放棄IBM高端硬件業(yè)務(wù)，雖然當(dāng)時(shí)這部分業(yè)務(wù)稅前虧損，但掌握著足夠重要的客戶，所以羅睿蘭只得承諾“復(fù)興”。

　　2015年的年度投資者大會(huì)上，IBM又宣布了一個(gè)新的概念“戰(zhàn)略緊迫性”業(yè)務(wù)，包括云計(jì)算、分析、移動(dòng)技術(shù)等，并決定向其轉(zhuǎn)移40億美元開支。IBM希望這些舉措可以使得這些業(yè)務(wù)帶動(dòng)相關(guān)營(yíng)收在2018年達(dá)到400億美元。

　　2016年，羅睿蘭正式對(duì)外公布公司進(jìn)入歷史第四次轉(zhuǎn)型，成為一家認(rèn)知解決方案云平臺(tái)公司，沃森成為這場(chǎng)轉(zhuǎn)型的重要產(chǎn)品。羅睿蘭甚至對(duì)外放話，“未來五年，我們所作的每一個(gè)決策，無論個(gè)人，或是專業(yè)機(jī)構(gòu)，都將受到Watson的協(xié)助。”

　　然而，僅過了一年，硅谷風(fēng)投企業(yè)Social Capital創(chuàng)始人Chamath Palihapitiya直接在公開場(chǎng)合炮轟IBM在人工智能上毫無優(yōu)勢(shì)，“我就說白了吧，沃森就是個(gè)笑話”。在這之后，巴菲特公開表示，買入IBM的股票就是個(gè)錯(cuò)誤，并且開始大規(guī)模減持。

　　事實(shí)上，IBM將Watson放在戰(zhàn)略核心并非創(chuàng)新戰(zhàn)略理念，有業(yè)內(nèi)人士表示，以大數(shù)據(jù)為主體的分析已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)標(biāo)配，無論是人工智能還是商業(yè)智能。單獨(dú)提出來更像是一種市場(chǎng)營(yíng)銷的策略。

　　不僅如此，2016年，IBM曾經(jīng)決定將“SoftLayer”的品牌名更換為“Bluemix”，但一年后，該公司又宣布將“Bluemix”變?yōu)椤癐BM Cloud”，并將所有云端開發(fā)的產(chǎn)品收歸該品牌旗下。

　　起步并不晚，但買買買或損于內(nèi)耗

　　事實(shí)上，IBM往往很早就能洞察到產(chǎn)業(yè)的趨向。2008年，該公司提出“智慧地球”戰(zhàn)略，就已經(jīng)意識(shí)到了未來社會(huì)將是一個(gè)數(shù)據(jù)化的社會(huì)，而數(shù)據(jù)積累后面臨的問題就是從數(shù)據(jù)中獲取價(jià)值，也就是分析能力。但由于執(zhí)行力和商業(yè)理念的失誤，往往最終錯(cuò)過機(jī)會(huì)。

　　面對(duì)云計(jì)算的興起，IBM的起步并不算晚。2008年前后，IBM就著手推動(dòng)私有云。但在早年間，使用云計(jì)算的公司并不是IBM所擅長(zhǎng)的大公司，而是對(duì)降低IT成本有強(qiáng)需求的中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司，亞馬遜AWS等公司的出現(xiàn)彌補(bǔ)了市場(chǎng)的需求，并開始搶奪IBM的市場(chǎng)。

　　發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)向后，IBM開始大手筆收購，除了收購SoftLayer之外，后陸續(xù)收購了數(shù)據(jù)庫公司Cloudant、云服務(wù)解決方案商Bluewolf、私有云托管服務(wù)商Blue Box，以及多家云計(jì)算相關(guān)公司，2017年更是收購了Verizon的云計(jì)算和主機(jī)托管業(yè)務(wù)。

　　然而，IBM的云業(yè)務(wù)并沒有獲得更多的市場(chǎng)份額。第三方機(jī)構(gòu)Gartner數(shù)據(jù)顯示，在全球云基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)，亞馬遜AWS份額為51.8%，IBM僅為1.9%，且落后于微軟、Alphabet旗下谷歌和阿里巴巴。

　　對(duì)于云業(yè)務(wù)的困境，外界看來是，其至今IBM也沒有想清楚什么來自新業(yè)務(wù)，什么同樣是舊業(yè)務(wù)。Barclays PLC分析師Mark Moskowitz曾對(duì)媒體表示，云業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明IBM雖然取得了一些進(jìn)展，但這些還不足以抵消IBM在硬件，軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)的下滑。

　　從內(nèi)部來看，有工作人員告訴記者，公司內(nèi)部并沒有對(duì)云計(jì)算形成合力。收購的盲目性，以及收購后沒有相應(yīng)的策略整合資源。

　　新京報(bào)記者 梁辰 編輯 劉曉陽 梁緣 陳詩怡 校對(duì) 吳興發(fā)

責(zé)任編輯：李園