上周日（14日），紐約時報、華爾街日報等媒體援引內部消息人士報道，“百年老店”西爾斯百貨（Sears）將在美國時間本周一（15日）正式提交破產申請文件。（新浪美股注：北京時間15日午間，西爾斯百貨向紐約州南區破產法院提出破產保護申請。）

　　熟悉世界商業史的人一定清楚，1886年成立的西爾斯，正是發明了百貨店這個零售業態的“祖師爺”。

　　在美國南北戰爭結束后不久，西爾斯成為第一家“為所有人服務，所有商品有售”（everything for everyone）的百貨店。當時西爾斯百貨的零售目錄長達1000多頁，為人們提供了“一站式”買齊所需物品的便利。

　　百年滄桑的西爾斯在發展過程中，遭受了兩次重大的行業變遷：第一次是沃爾瑪等倉儲巨頭的興起，以更低的價格吸引顧客；第二次是亞馬遜等電商讓越來越多的人們遠離實體店，習慣了指尖上購物下單的便利。

　　在過去十年間，電商行業的興起對西爾斯百貨的打擊顯得格外致命。

　　從股價上看，2007年4月，西爾斯百貨股價曾沖上144.1美元的頂峰，而在2018年10月14日，西爾斯百貨股價跌到0.41美元，成為名副其實的“仙股”。

　　難怪有業內人士對紐約時報表示，

“今天對美國零售業來說是個悲傷的日子。過去有多少代人習慣了在西爾斯買東西，而在當下這個時代，這種習慣卻變得無足輕重了。”

　　償債壓力壓垮百年老店

　　本周一（10月15日），西爾斯有1.34億美元債務將要到期，這也成為壓垮百年老店的最后一根稻草。

　　根據西爾斯此前公布的信息，西爾斯手中目前擁有的現金僅為1.93億美元，即便加上近期獲得的2.69億美元借款，這些現金也不足以讓西爾斯在保證正常運營的情況下，及時付清到期債務。

　　與此同時，公司經營方通過與債權人協商，爭取了大約3-5億美元的周轉資金，確保該公司在今年圣誕節期間開放。為了縮減債務，西爾斯計劃拍賣旗下店面、資產及品牌，關閉大約150家百貨商店和折扣店，另外還有250家門店“待價而沽”，取決于該公司籌集資金和租戶簽約的結果。

　　以上資產重組措施或將暫時緩解債務問題，但仍然很難讓該公司脫困。

圖片來源：視覺中國 （圖文無關）

　　據匿名消息人士透露，如果沒有新的資金注入，僅靠西爾斯本身的現金儲備將無法撐到圣誕假期。“我們的貨架能否繼續填滿，員工能不能拿到工資，就得看破產重組計劃能否注入新的外部資金了。”

　　今年9月底，西爾斯股票價格跌破每股1美元，目前股價徘徊在0.4美元左右。CNN報道指出，西爾斯公司在上周增加了一名熟悉破產、重組業務的新董事。

　　西爾斯百貨入不敷出

　　自1886年成立至今，西爾斯百貨已有132年的歷史，在1989年被沃爾瑪超越前，它一直是美國最大的零售賣場。

　　然而，這個曾經的零售業“巨無霸”在最近10年的潰敗速度可以說相當驚人，成為了商學界典型的反面案例。

　　根據納斯達克官網的數據整理，西爾斯近幾年的主營業務虧損幅度驚人。2016財年（截至2017年1月28日）西爾斯主營業務虧損高達22.2億美元。西爾斯上一次盈利年份是2011年，自2011年以來西爾斯累計虧損逾110億美元。西爾斯的雇員人數，也從10年前的32萬人，下降到6.8萬人，十年間關閉的店鋪超過1000家。

　　從10年前的300億美元市值，到如今只剩下4億美元市值，西爾斯到底經歷了什么？

　　2005年，在著名投資人埃迪·蘭伯特的操作下，西爾斯同Kmart合并。然而，蘭伯特對零售業本身并不感興趣。他作為對沖基金經理，滿腦子思考的都是剝離優質資產出售，并沒有積極調整盤活零售業務本身。

　　自身業態老化，又沒有外部新鮮力量注入的西爾斯，便以令人震驚的速度走向衰亡。由于近年來經營性現金流一直為負，西爾斯只能不斷借債，維持基本的日常運營，也就更談不上革新發展了。

　　美國零售業出現倒閉潮

　　據美國人口調查局數據，過去12個季度，在傳統零售年增長率僅1%-3%的背景下，電子商務以每年14%-15%的速度快速增長，至今沒有任何放緩的跡象。

　　盡管和中國的情況不同，美國電商行業在零售業的絕對份額占比較少，但如此巨大的增速，也使得傳統零售業在亞馬遜等新巨頭的沖擊下“丟盔棄甲”。

　　芝加哥商業報數據顯示，目前美國半數家庭都是亞馬遜用戶，2018年亞馬遜的銷售總額已占美國所有在線零售額的49.1%，占全國總零售額的5%。從2010年至2016年，亞馬遜在北美的銷售額從160億美元增至800億美元，2016年西爾斯收入僅為220億美元。

美國西爾斯門店清倉促銷 圖片來源：視覺中國

　　美國各大百貨公司雖有自己的官網，但由于這些傳統零售商沒有自己的物流體系，導致用戶線上體驗感不好，從而也難以增加線上銷售額。APP、移動錢包等基礎設施的不斷完善，也奠定了亞馬遜等電商崛起的基礎。亞馬遜憑借自建物流中心、會員體系的優勢，賣跟百貨商場同樣商品，給消費者更低的價格，提供一天之內就能送貨上門的物流服務。同時亞馬遜也進軍布局線下門店，蠶食傳統零售商線下市場份額。

　　根據咨詢公司Cushman&Wakefield估計，全美2017年一共將關閉7000家門店，預計在2018年將會達到1.2萬家以上的商店。

　　除了西爾斯之外，美國另一家著名零售商梅西百貨2017年關閉了68家門店，2018年年初又宣布將關閉11家門店；全球最大玩具連鎖零售商玩具反斗城（Toys“R”Us）繼2017年申請破產保護之后，于2018年6月關閉了美國境內全部門店。

責任編輯：張玉潔 SF107