匯通網訊——美國股市三大指數在2月初大跌探底之后，自2月9日以來已經連續四個交易日錄得反彈，在此狀況下，衡量市場負面情緒的CBOE恐慌指數，或者也叫做VIX指數已經跌回了20以下，回歸到了往常的均值區間。這似乎顯示美股在經歷了巨幅調整之后，已經逐步恢復元氣。

　　美國股市三大指數在2月初大跌探底之后，自上周五（2月9日）以來已經連續四個交易日錄得反彈，在此狀況下，衡量市場負面情緒的CBOE恐慌指數，或者也叫做VIX指數已經跌回了20以下，回歸到了往常的均值區間。這似乎顯示美股在經歷了巨幅調整之后，已經逐步恢復元氣。

　　VIX指數是根據美股標普500指數的短期走勢波動狀況，經過統計變形之后得到的一個衍生指數，投資者可以根據這一指標來判斷整體市場交投情緒狀況。本周三，VIX指數降低到了19.4，2月份以來首次跌破20關口，而在上周，這一“恐慌指數”最高曾沖到過50以上。

　　而通常來說，如果VIX指數維持在20關口下方，就表明股市總體投資信心狀況向好。之前，在2017年的相當部分時間內，VIX指數都徘徊于10以下的超低水平，與之伴隨的是，去年全年美股也幾乎沒有波瀾的直線上升屢刷新高，以致于今年開年股市出現回調時，一些投資者感到措手不及，慌忙間跟進拋售，卻進一步加劇了股指跌勢。

　　分析師解釋稱，VIX指明了大盤的趨勢，當VIX走高時，股市往往承壓下跌，反過來，在股市大跌后如果VIX隨之回落，則意味著市場恐慌能量已經接近于被釋放完畢。許多時候，VIX對后市的指引效果也要比股指本身更好。比如，在周三（2月14日）股市開盤前發布的美國1月通脹率數據意外走高，導致美聯儲加息前景更加升溫后，股指期貨一度下挫，但VIX卻沒有跟進上漲，有經驗的投資者便可以據此判斷出后市大盤仍有反彈空間，而事實也果真如此。

　　（下圖為過去一個月來VIX指數走勢）

　　于是，在美股周三逆勢收漲之后，VIX指數跌到了19.28這一低位，日內跌幅達到23%。這基本可以視作美國股市已經脫離了“危險期”的標志。事實上，美國通脹率走強，是受到了薪資增速上升的推動，這在此前的非農數據中已有所顯現。對這一狀況的樂觀情緒也很快抵消了對美聯儲加速加息的擔憂，并推動了股指繼續反彈。

　　不過，VIX指數后市能否持穩在20下方，目前尚無法下定論，仍需取決于美股大盤的后勁。而自1990年代以來，VIX指數的長期歷史均值基本就在20一線，像2017年時那樣長期維持在10以下的“超低空”，才是不怎么正常的狀況。所以，在去年年末時，就有的策略師推薦逢低做多VIX指數。而那位策略師如果確實按照自己的策略去操作的話，現在基本已經賺得盆滿缽滿了。

責任編輯：郭明煜 SF008