新浪財經(jīng)訊 北京時間6日凌晨，美股周一大幅收跌，道指與標普500指數(shù)抹去今年的漲幅。道指盤中一度狂瀉近1600點，創(chuàng)有史以來最大單日下跌點數(shù)，收盤下跌逾1100點，放大了上周五的重挫勢頭。

　　亞太股市周二早盤全線大跌，滬指開盤下跌1.99%，當前跌幅收窄至1.77%，日經(jīng)225指數(shù)早盤收跌5.3%，報21，487.87點，創(chuàng)近四個月新低；東證指數(shù)早盤收跌5%，報1，732.76點。韓國KOPSI指數(shù)下跌3%，澳大利亞ASX 200指數(shù)下跌3.2%。香港恒生指數(shù)下跌3.8%。

　　下跌原因：

　　對于此輪美股下跌的原因，分析師們普遍認為是對于美國通脹上升促使美聯(lián)儲更快加息的擔憂所致。上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國工資正以8年半來最快速度增長，引發(fā)投資者擔憂通脹將會上升，并促使聯(lián)儲以快于預(yù)期速度加息。

　　美國《商業(yè)內(nèi)幕》網(wǎng)站專欄作家Josh Barro撰文總結(jié)稱，關(guān)于美股下跌的原因有三種理論：

　　1．股市下跌是因為更快的商業(yè)擴張和工資增長將打壓企業(yè)利潤率。這也是最樂觀的一種看法，根據(jù)這種理論，股市下跌的原因正是由于經(jīng)濟的改善。

　　2．股市下跌是因為經(jīng)濟改善將促使全球央行加息。

　　3．股市下跌是因為對于稀缺資金的爭奪將導(dǎo)致利息升高。

　　英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，美股下行不要恐慌，三大原因致使暴跌：第一、美股在暴跌前的估值水平偏高。第二、美股面臨加息這個壓力。第三個原因，就是美股上漲了接近十年，都還沒有一個像樣的這么一個挑戰(zhàn)。而且我們看到vix指數(shù)，也就是說整個市場的波動率，應(yīng)該說是創(chuàng)下歷史新低，這個應(yīng)該說是一個預(yù)示大調(diào)整的來臨。

　　是否標志美股9年牛市終結(jié)？

　　對于此輪美股大跌，很多分析師認為只是一次合理的回調(diào)，美股由此跌入熊市的可能性不大。

　　白宮：是短期波動 經(jīng)濟基本面仍強勁

　　對于美股此輪大跌，白宮方面回應(yīng)稱，這是一次短期波動，美國經(jīng)濟依然富有彈性。

　　白宮新聞秘書莎拉-哈克比-桑德斯（Huckabee Sanders）表示：“總統(tǒng)關(guān)注的是長期經(jīng)濟基本面，后者依然非常強勁，美國經(jīng)濟增長正在加速，失業(yè)率降至歷史低位，工人工資正在增長。總統(tǒng)的減稅和監(jiān)管改革將進一步提振美國經(jīng)濟，并將繼續(xù)促進美國人民的繁榮。”

　　摩根大通：只是遲到的回調(diào)

　　摩根大通首席全球策略師大衛(wèi)-凱利（David Kelly）周一表示，上周開始的這輪全球股市和債市拋售更有可能是一次遲到的回調(diào)，而不是對于通脹恐懼的反應(yīng)。該行表示，風(fēng)險資產(chǎn)的回調(diào)在超買的情況下很正常，這不代表下行趨勢開啟了。摩根大通跨資產(chǎn)策略官Patrik Schowitz也表示，考慮到全球經(jīng)濟復(fù)蘇，估值過高不足以形成大拋售。

　　嘉信理財交易與衍生品部門副總裁Randy Frederick指出，“自今年年初以來美股幾乎是直線上升，”意味著股市回調(diào)“既在意料之中又是健康合理的。”“這并不意味著牛市的終結(jié)。只是擠掉了股市中的一些泡沫與非理性繁榮，讓我們回歸到更具有可持續(xù)性的趨勢線上來。”

　　deVere Group國際投資策略師Tom Elliot表示：“金融歷史上出現(xiàn)過多次熊市即將到來的錯誤預(yù)警，現(xiàn)在正是如此——沒有任何一個大經(jīng)濟體即將陷入衰退，沒有金融危機，沒有任何一個經(jīng)濟層面被過熱。”Elliot認為這只是一場茶杯中的風(fēng)暴，預(yù)計股市將在數(shù)周內(nèi)恢復(fù)元氣。

　　但也有人認為，美股將重演1987年的崩盤

　　IG首席市場策略師Chris Weston表示：“實際上，美國股市似乎已經(jīng)遭遇寒潮。”“盡管一直以來股市都是被人看好的風(fēng)險資產(chǎn)，但最近的價格波動以及目前的技術(shù)指標表明，全球股市的下行風(fēng)險極高。”

　　中國著名財經(jīng)評論家呂平波（水皮）認為，美股“黑色星期四”大崩盤將重演。

　　他表示：2.7%是美國債市危機向美股傳導(dǎo)并引發(fā)美股下跌的臨界點。1月29號下午兩點，美國十年期國債收益率突破2.7%。更危險的事情還在于，如果美聯(lián)儲不能阻止美債收益率繼續(xù)攀升的話，下一個關(guān)口就是3%，一旦接近4%，美國債市和股市的拋售狂潮就會將整個金融市場淹沒，“黑色星期四”股市大崩盤將重演。

　　對A股影響

　　在全球股市高位下行壓力集中顯現(xiàn)的背景下，當前國內(nèi)績優(yōu)私募機構(gòu)對于后期A股市場的觀點依舊偏積極。

　　上海鼎鋒資產(chǎn)周一表示，本次美國股市下跌主要原因源于兩大方面。一是美國非農(nóng)就業(yè)及薪資增速表現(xiàn)強勁，通脹預(yù)期進一步上行，引發(fā)市場對美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策的擔憂；二是美國長端收益率快速上升，收益率曲線由極度平坦轉(zhuǎn)向陡峭化。綜合各方面因素來看，該私募機構(gòu)認為，盡管當前美股估值處于高位、后期美股波動可能持續(xù)加大，但相關(guān)外圍市場波動對于A股市場并不會構(gòu)成中期沖擊。

　　上海朱雀投資也表示，美股大跌本質(zhì)上是經(jīng)濟增長更樂觀引發(fā)通脹擔憂和情緒影響，而非基本面走弱或風(fēng)險事件驅(qū)動，因此演繹為股災(zāi)，進而導(dǎo)致新興市場全面大幅下挫的概率不大。對于A股而言，其受美股波動影響略小，更多是情緒和預(yù)期層面，而且考慮到前期A股已經(jīng)有所調(diào)整，預(yù)計受美股大跌影響有限。

　　上海廬雍資產(chǎn)董事長李思思認為，目前上證50等主要藍籌股指的成份股，整體仍然在對標強勢港股市場。雖然上周五歐美股市大跌對A股市場的不利影響可能還需要一定消化，但本輪A股調(diào)整最終演變成“市場中期下跌”的可能性將十分有限。

　　東吳證券王楊指出，相較于以往的技術(shù)調(diào)整，美股的下跌或是一個拐點，這個拐點并非指美股后續(xù)必然接連下跌，而是指接下來美股的風(fēng)險收益比將惡化，美股風(fēng)險逐步顯性化。從歷史表現(xiàn)來看，道指單日跌幅超過2%，次日滬指下跌概率為64%，后三日滬指下跌概率降至33.3%。

　　中金公司黃漢鋒認為，A股受美股波動影響略小，美股的波動更多從情緒和預(yù)期層面影響A股，而非資金層面；考慮到A股已經(jīng)有所調(diào)整，A股本次受美股短線波動的影響將比港股小。

　　申萬宏源王勝：海外市場擾動 價值白馬和周期龍頭兩手抓

　　經(jīng)濟的樂觀預(yù)期三月進入驗證期，業(yè)績的樂觀預(yù)期二月就進入驗證期，但都是四月決斷。以前市場在春季會執(zhí)著于樂觀預(yù)期，而現(xiàn)在市場會根據(jù)1-3月數(shù)據(jù)的披露逐漸調(diào)整經(jīng)濟預(yù)期。業(yè)績擾動和資金擾動出現(xiàn)，但市場并非沒有避風(fēng)港，受益于經(jīng)濟樂觀預(yù)期和業(yè)績確定性的價值和周期龍頭成為了市場的定海神針。我們繼續(xù)建議價值白馬和周期龍頭兩手抓：（1） 從業(yè)績確定性角度我們繼續(xù)建議超配大消費和金融中的龍頭白馬。

責任編輯：于健 SF069