MSCI年內最大規模擴容！增量資金或超2500億（附最新名單）

　　Wind

　　MSCI年內針對A股第三次“擴容”，也是增量資金最大一次擴容，正式落地。北京時間周五（11月8日）凌晨06：00，明晟公司（MSCI）宣布11月份半年度指數評估結果。評估結果主要有以下3點：

　　（圖片來自視覺中國）

　　1、MSCI宣布將中國大盤A股納入因子從15%提升至20%，11月26日收盤后生效。

　　2、MSCI中國指數中將增加204只中國A股，其中189家為中盤股，現有268個成份股的納入因子將從15%增加到20%。

　　3、中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的權重將分別提升為12.1%和4.1%。

　　中泰證券陳龍研報分析，預計11月MSCI的第3次擴容將有望為A股帶來約2200億元增量資金。中信建投張玉龍研報分析，將帶來增量資金2580億。

　　最新調整名單

　　本次指數調整中，中盤A股的加入也使得國際投資者參與A股市場投資的過程更全面、更常態化。根據調整結果，納入MSCI的A股標的總共有大盤股244只，中盤股228只。

　　具體名單如下：

　　據國盛證券張啟堯研報，目前披露的MSCI納入A股中盤股及大盤股名單，大盤股與中盤股行業分布情況存在顯著差異，大盤股名單公司主要分布于非銀、食飲、醫藥、地產和家電；而中盤股標的主要分布于醫藥、計算機、電子、化工和食飲。

　　從板塊分布來看，大盤股主要集中于金融地產和大消費行業，中盤股則給予計算機、電子等成長類行業更多側重。

　　招商證券張夏研報分析，從行業分布來看，納入MSCI的大盤股和擬納入MSCI的中盤股行業分布存在較大的差異，擬納入中盤股的行業分布中占比最高的五個行業依次是醫藥、計算機、電子、化工、食品飲料。考慮到此次擴容中盤股是直接按照20%的比例納入，對中盤股單個股票的邊際影響或許更明顯。

　　10月10日，MSCI在其官網發布公告稱，自2019年11月起，符合標準的科創板股票將被納入MSCI全球可投資市場指數（GIMI）。公告顯示，當股票符合MSCI全球可投資市場方法所規定的必要資格（包括進入陸股通）后，便可將科創板股票納入MSCI中國指數（MSCI China Index）及其衍生指數。

　　機構研判資金流入情況

　　本次A股擴容帶來的資金流入將明顯高于此前幾次納入。

　　興業研究王德倫研報分析，從總量上看，此次MSCI納入A股將帶來約 400 億人民幣的被動增量資金，達到近五次的新高。

　　中金王漢鋒研報分析，此次MSCI比例調整，預計給A股帶來的被動及主動增量資金規模約350億-400億美元，較今年5月、8月兩次納入的資金流入規模高約50%-70%。其中，本次大盤股納入系數從15%提高到20%將帶來約200億美元資金流入，中盤股納入系數從0%提高到20%將帶來約170億美元資金流入。

　　此次調整后，估計A股在MSCI新興市場指數中的權重將從當前的2.8%提升至4.0%。

　　國金證券李立峰研報分析，11月由于中盤股的納入，本次帶來的被動增量資金規模將為歷次最高，預計為493億人民幣，大盤股和中盤股被動增量資金分別為281億人民幣、212億人民幣。

　　此前，MSCI方面相關人士在接受上證報專訪時表示，此次擴容結束后，包括中國大盤A股、中盤A股以及創業板股票在內的所有中國A股以20%的納入因子納入MSCI指數體系，預計有望給A股帶來合計800億美元的增量資金。

　　以史為鑒，預判外資買入時間

　　興業證券王德倫研報分析，MSCI納入A股影響最大的莫過于生效日當天。前四次MSCI納入A股生效當日，其帶來的被動增量資金占當天北上買入額的比例在 54-61%的窄幅區間內。

　　國金證券研報分析，今年5月28日盤后，A股納入比例從5%提升至10%正式生效，當日陸股通資金從此前的連續8日凈流出轉為凈流入56億，且陸股通買入成交金額從前一日的192億大幅提升至414億；8月27日盤后，A股納入比例從10%進一步提升至15%，當日陸股通凈流入規模大幅上升至113億，買入成交金額從前一日的188億上升至478億。

　　報告據此判斷，外資（特別是追蹤MSCI的被動資金）確實在MSCI相關時間窗口內流入A股。11月份的外資被動資金流入時間窗口即為11月26日。

　　招商證券研報分析，11月北上資金有望延續較大規模凈流入狀態，由于11月26日收盤后擴容生效，預計在26日當天被動資金集中流入的階段，北上資金或有明顯放量。

　　北向資金已連續11日凈買入

　　周四（11月7日）盤后數據顯示，當日北向資金全天凈流入21.09億元，連續11天凈流入。

　　Wind數據統計顯示，截至周四收盤，北向資金本月凈流入規模已達196.35億元，其中滬股通凈流入101.64億元，深股通凈流入94.71億元。

　　按照當前節奏，北向資金有望連續6個月保持凈流入狀態。

　　“三步走”以后MSCI會不會進一步納入？

　　“三步走”以后MSCI是否還有進一步的納入計劃？高盛亞洲中國首席股票策略師劉勁津接受第一財經記者采訪時表示，這個時間點比較難以預測，但可能有一個重要的條件是什么時候開放股指期貨產品。“MSCI方面也非常坦率，如果沒有股指期貨的推出，要把A股進一步納入的難度比較高。”

　　無論如何，看多中國市場是當前高盛以及外資明確的方向。具體到行業配置，劉勁津表示總體看好周期板塊，其中包括非銀金融、基礎建設和消費主題。

　　根據高盛的觀測，A股納入國際指數會繼續帶動北向資金流入，主要集中于消費和醫療板塊。

　　10月高盛亞洲的一份中國策略報告認為，對滬深300指數基于基本面的目標是4200點，并表示該指數可能在風險偏好的樂觀情景中挑戰5000點。

　　上投摩根基金量化投資部總監黃棟表示，預測到2020年3月，MSCI和富時羅素“納A”預計會帶來270億美元的被動投資資金，而包含主動投資在內的資金流入將達到1500-2000億美元。海外投資者目前持有約3%的A股，相較于A股在全球股票市場中高達12%的占比，這是一種巨大的不匹配。A股正成為全球投資組合中越來越重要的組成部分，隨著中國金融市場持續開放，預計未來數年會有更多資金流入。

　　10月中旬，富時羅素官網信息顯示，其將于2020年2月21日發布富時羅素全球股票指數系列半年度評議的初步結果，此次評議將調整全球指數系列中的部分指數，同時也將A股的納入因子提升至25%，完成富時羅素A股第一階段第三批次的納入。

　　2020年9月，富時羅素或就A股納入因子進一步提升征詢意見。

　　中信建投報告分析，從今年年底到明年三季度，國際指數將密集增加A股權重。參考韓國和臺灣經驗，當前A股正處外資持續流入初期。受益于指數納入權重增加，加上A股相對全球其他市場性價比突出，預計明年北上資金將繼續增配A股。

免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。

責任編輯：常福強