□海通證券 吳一萍

　　近期外圍市場氛圍出現明顯轉暖，但A股卻保持獨立的震蕩整理格局，投資者的信心依舊脆弱。這是否意味著行情到達了絕望的邊緣、大盤存在反轉的潛在機會呢？我們認為，目前大盤存在反轉機會的可能性還是相對較小，即使展開反彈，中線底部的構筑也可能還需要時間，很可能還會有反復。

　　反彈過程中量能的放大才能反映出市場信心的重新逐漸恢復，在再融資、大小非的擴容壓力下，投資者對于市場的看法已經發生了根本轉變，這也導致了大盤的急速下跌。即使出現反彈，沒有實質利好消息的支撐，多頭的信心仍未有效聚積，例如周三市場受部分權重股拖累使得反彈行情夭折。因此，反彈過程中的量能值得我們密切關注，目前市場能否形成有效的熱點，能否吸引場外資金入場抄底仍然存在疑問。

　　我們認為，大盤短期反彈過后，很可能在目前區域甚至在3500點下方繼續尋求更有力的支撐，中線底部的構筑還有反復，這個過程可能不會很短。因此，長線介入時機還未完全顯露，投資者需要維持謹慎，而短線投資者可以參與熱點板塊的反彈行情，但操作節奏要加快，波段操作防控風險。