指數上躥下跳 只為后市走得更好

　　前天的反彈的確沒有從根本上轉變市場的格局，昨天大盤沖高之后，盤中主動性拋盤明顯增多，指數也隨之逐級回落。權重股繼續分化，導致市場上下兩難，前期較為強勢的個股也開始隨權重股的分化而分化，雖然最終指數調整的幅度不大，但個股表現遠遜于前天。

　　看點一：權重股分化，上躥下跳在所難免。昨天權重股繼續分化，中國石油、中國石化在短暫沖高之后便繼續調整，而銀行板塊的表現依然不錯。權重股的分化導致指數的起伏加大，受其影響，一部分個股也開始出現分化。

　　看點二：個股強弱互換，市場熱點轉換有序。昨天盤中強勢的個股前期表現均較為疲軟，而前期表現強勢的如農林牧漁、旅游酒店等幾大板塊昨天的表現卻很軟弱。看來題材股的熱點轉換正在有序地進行著，這對后市而言是一個好的跡象。熱點轉換可以進一步激發市場做多的力量，從而使反彈成為燎原之勢。

　　看點三：逼近5日均線，多方反攻意愿不減。昨天早盤上證指數再度逼近5日均線，雖然最終無功而返，但還是給市場帶了希望。在目前這個區域中不斷夯實底部，等待5日、10日、20日均線集中后再度強勢突破的可能性較大。昨天指數的上躥下跳既體現了投資者心態的不穩，也暗示著主力在積極運作。如果沒有主力資金的運作，昨天大盤不可能如此起伏。

　　經歷了前天的反彈之后，昨天大盤沖高回落，充分說明目前市場的弱勢。在投資者信心普遍不足的市況下，短期反彈換來的只能是調整，無論是從技術上還是從消息面上看，短期走出連續反彈行情的可能性不大。但目前這樣的低位盤整是在為日后的真正走好做準備，國民經濟的高速發展、上市公司業績的大幅增長都將推動資本市場繼續走好。現在的苦，只要熬過來了，換來的一定是日后的甜。

　　(楚風)

　　讓“市場先生”做你的仆人

　　早在70多年以前，價值投資之父格雷厄姆就提出了“市場先生”這個概念，他把“市場先生”形容為一個喜怒無常的人。格雷厄姆忠告投資者：“市場先生”是仆人而非向導，因此要利用市場，而不是跟隨市場。大師總結說，從短期看，股市是一臺投票機；而從長期看，股市是一臺稱重機。這意味著市場短期內的價格瘋狂波動會給投資者帶來很大的風險，但是在長期趨勢內，市場價格逐步趨向穩定，對企業的價值作出真實的反映。從根本上講，價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義——當價格大幅下跌之后，提供給投資者購買的機會；當價格大幅上漲之后，提供給投資者出售的機會。

　　回到我們自己的市場上，我們發現，與大師的初衷相悖的是，“市場先生”沒有成為投資者的仆人，與之相反，很多投資者成了“市場先生”的仆人。且不說因追漲殺跌而被“市場先生”所愚弄，就心情而言，恐怕更是著實被“市場先生”的喜怒無常任意踐踏。回望這一輪的大調整，當初站在6124點高點的時候，在巨大的財富效應的誘惑下，很多投資者舍不得出場，盲目地吶喊“進軍7000點”。而今回到3500點的時候，卻出現了基金的贖回潮。

　　作為價值投資者，上漲的時候要冷靜，下跌的時候更要沉著，因為上漲中在積蓄風險，下跌中在孕育著機會，3500點或許就是一個歷史性的機會。正如摩根大通亞太地區董事總經理、中國區首席經濟學家龔方雄日前在接受記者采訪時所說的那樣，“將來國際市場環境一旦穩定下來，中國、印度等有著相對健全經濟體系的新興市場很可能將成為下一步追逐的對象。從這個角度看，目前可能是在A股市場中買股票的歷史性機會。”

　　價值投資的道理其實并不難懂，關鍵在于實踐和堅持。這就好比跑步對身體健康很有幫助，絕大部分人都懂這個道理，但真正能夠做到的有幾個人呢？正因如此，我們說，這是一條人跡罕至的道路，希望在這條道路上，志同道合的朋友們和我們一起互相扶持，互相鼓勵，一同進步，一同快樂。(周貴銀)

　　多空對決

　　(截至2008年3月26日16時)

　　看多 40.46%

　　看平 3.00%

　　看空 56.54%

　　看多觀點

　　由于中國石油再創新低以及中國太保跌破發行價，對股指形成較大的壓力，雖說股指沖高回落對市場人氣有一定的影響，但股指的反復震蕩對短期底部的夯實作用很大，本周股指仍有望在震蕩中盤升，投資者仍可繼續持有優質超跌品種。(萬兵)

　　根據近期走勢可以看出新一輪跨年度主升浪已經開始，由于處于行情啟動的初級階段，劇烈震蕩甚至大幅調整是不可避免的，但震蕩上攻的主基調不會改變，第一攻擊目標為4500點。(王者)

　　行情在猶豫中盤升的可能性很大，再次打穿前期低點階段性下行的可能性較小，所以，階段性積極布倉，機會大于風險。(強者)

　　經過這兩天的回探，3516點底部基本上可以確認，目前指數的下探其實是在給我們提供機會，我們所要做的就是要精選股票。(tianyang)

　　從權重股的表現看，市場走出底部的時間越來越近了，目前正是大家提前布局和逢低介入的好時機。(證券英雄)

　　看空理由

　　沒有熱點支持的大盤很難展開有效的反彈，投資者信心低迷制約了反彈的高度，今天大盤將延續昨天的震蕩行情，運行區間仍然在3580點至3720點附近。(郝志峰)

　　近幾天大盤重心不斷下降，這樣下去3500點后市堪憂，越來越不具備底部的形態。今明兩天10日均線會逐漸和5日均線開始黏合，如果無法強勢收復的話，就要去尋求3350點支撐了。(英雄姓徐)

　　昨天成交量繼續萎縮，滬市成交量已接近700億的下限，如果成交量繼續萎縮，意味著大盤有可能再度探底。(陳金)

　　上證指數5日均線和10日均線今天將運行到3660點和3740點一帶，將進一步壓縮大盤的空間，或只有向下才能騰出活動的余地。大盤日線圖上的MACD指標有裂口二度下探之跡象，KDJ已先行一步。短線的30分鐘指標重新走壞，趨向不明。因此黑周四的概率很大(若有利好出臺則另當別論)。(買賣點吧)

　　近期市場風險逐漸得到釋放，昨天成交量進一步萎縮，指數振幅有所收窄，然而上證指數依然被5日均線壓制，大盤指標股接連下跌，市場人氣暫時難以聚集。在下降通道或震蕩趨勢中難以產生V形爆發式反轉，市場風險依然較大，在此種情況下入市，將面臨較大的風險，建議投資者耐心等待。(鐘國生)

　　現在市場人氣低迷，成交量也漸漸萎縮，可以看出場外資金心態依然謹慎。在實質性利好未出臺前，筆者預計股指震蕩，以夯實底部為主。在現在這個市道中，建議水平一般的普通投資者有機會能持幣就持幣吧(對深套者當然不建議割肉)，至少將來進可攻、退可守，也最安全。(南國云)

　　縮量震蕩 板塊輪換與熱點醞釀正在進行中

　　昨天大盤縮量震蕩，上證指數上下震蕩幅度百點左右，成交量繼續萎縮。從上周四出現驚天逆轉、上周五縮量盤整到本周一瘋狂殺跌以及本周二、周三的縮量震蕩，一來一回之間一些大盤權重股再度下了一個臺階，如中國石油、中國平安等，而以地產、鋼鐵、航空為首的一些個股卻在震蕩間將重心上移。這一來一回之間實際上就是在進行著板塊的輪換與熱點的醞釀。

　　從近期盤中可以看出，概念股炒作持續的時間一般不會超過三天，這說明包括大部分主力在內的投資者對當前行情到底如何沒有把握，隨著行情的發展和時間的推移，必然會迎來恐慌盤的拋售，這就形成了震蕩下跌再震蕩的走勢。

　　隨著時間的推移，如若機構對后市行情越來越看淡的話，大盤將繼續下跌。這次下跌雖然慘烈，但你沒法預料到下一波反彈后會否出現更為慘烈的下跌。

　　從技術上看，當前最為重要的是不能跌破3400點—3500點這個區域，3400點是下限。昨天中國太保已經出現破發，可以肯定的是，中國太保絕不是最后一只破發的個股，如果利好政策遲遲不能出臺的話，意味著破發的股票會越來越多。破發意味著什么呢？就是意味著市場可能再度失去融資功能，總是破發，投資者哪里還有買新股的積極性，新股發不出去，市場當然就失去了融資功能，而失去融資功能的市場是沒有吸引力的市場。

　　對投資者來說，處于目前這樣的市道中，后市只能密切關注低價概念股和高成長股以及板塊輪動形成的波段性的機會。(占豪)

　　如何理解K線所包含的奧秘

　　K線是股市技術分析中最基本的方法之一，雖然種類不多，但就像音樂里的五線譜一樣，能夠組合成千姿百態的技術分析圖形。

　　可以以 K 線的實體和影線來劃分 K 線的種類。

　　第一大類：沒有上下影線只有實體的 K 線被稱為光頭光腳的 K線，表明買賣雙方中有一方占上風，成為當天市場交易的主宰。

　　一、沒有上下影線的小陰小陽實體。收盤價是最高或最低價，開盤價是最低或最高價，上下波動有限，買賣雙方的搏斗不激烈，K線是陽線時，買方稍占上風；是陰線時，賣方稍占上風。它一般出現在股價整理和股價跳空低開或高開的時候，在整理時期意義不大，當股市出現大的跳空缺口時，其意義非凡，表明一方已取得了全面的勝利，另一方全線崩潰。

　　二、沒有上下影線的大陽線實體。大多出現在股市上升途中，開盤后股價持續上漲，雖有回調但很快恢復上揚，以最高價收盤，顯示買方堅決要把股價推上去。

　　三、沒有上下影線的大陰線實體。大多出現在股市的下跌途中，與上面的意義正好相反。

　　四、只有一條橫線的K線。出現在連續漲停板和跌停板中，莊家大多已控盤，參與買賣的只有莊家自己，股價達到目標之前，莊家不愿別人參與，股價開盤就漲跌停，直到收盤為止。

　　第二大類：帶上影線的K 線。表明市場拋壓較沉重，賣方在當天最高點成功地狙擊了買方的進攻，使股價無法收在最高處。這類的K線可分為六種：

　　一、上影線比實體短的陽線。表明買方只是暫時受阻，實力仍然很強大。

　　二、上影線與實體長度相等的陽線。表明買方實力較強，但繼續上行將付出更大的代價。

　　三、上影線大于實體1.5倍以上的陽線。表明買方受到賣方的挑戰，買方當天只獲得微弱的優勢，賣方在最高點反擊成功，實力不可低估。此種K線大多出現在股市的頂部或階段性頂部，是一種見頂的信號。

　　四、上影線特別長而實體只是一條橫線的K線。又稱為上升轉折線，表明當天的收盤價與開盤價相同，當天買方沒有獲得進展，買賣雙方的實力旗鼓相當。這種K線大多出現在股價的頂部。

　　五、上影線大于實體1.5倍以上的陰線。這種陰線表明買方當天被賣方擊敗，股價收在當天開盤價之下，如果沒有低于昨天的收盤價，買方只是暫時受挫，如果低于昨天的收盤價，進入調整或者是下跌將是必然的。此種K線大多出現在頂部和下跌途中。

　　六、上影線與實體相當的陰線。表明賣方稍占上風，買方偏弱，在整理中有時會出現這種K線，其意義不是很大。

　　七、上影線小于實體的陰線。在大幅下跌中最為常見，表明賣方氣勢洶洶，買方潰不成軍。

　　第三大類；沒有上影線只有下影線的K線。這種K線表明最高價就是開盤價，其中的下影線表示承接力量的強弱，下影線越長，承接力量越強。這種K線共分為六種：

　　一、下影線小于實體的陽線。這種K線的實體越大，表明買盤力量越強，股價上升的力度也越強，它與光頭光腳的陽線的含義基本一致。

　　二、下影線與實體相近的陽線。表明買方占有一定的優勢，賣方也不甘示弱，只是力量稍弱，一旦有倒戈者，賣方就可能占上風。或者是賣方為了使自己的股票賣個好價錢，暫時用少量的資金拉回股價，這樣做的目的既能穩定跟風者的軍心，又能吸引大批跟風者在高位跟進。

　　三、下影線大于實體1.5倍以上的陽線或陰線。人們稱它錘頭，在股價的底部經常能見到，由于承接力強，再往下跌的可能性不大。人們在積極買進股票，雖然還有賣出者，但買賣雙方的力量對比基本一致，股價很難再跌下去。當沖擊到阻力較強的位置時，買進者就會蜂擁而至，又把股價托上去。出現大量買進者時，就是股價的底部。

　　四、下影線長而收盤價、最高價和最低價是同一個價格的K線。人們稱它為上升轉折線，是買賣雙方的實力開始發生轉變的跡象，經常出現在股市的V形反轉中，是一種準確率極高的見底信號。

　　五、下影線長度與實體相當的陰線。這種陰線在下跌初期較多見，整理過程中也會經常見到，表明買賣雙方力量相差不是很大，買方稍占上風，一旦風云突變，大盤就會像瀑布一樣飛流直下。

　　第四大類：上影線和下影線都有的K線。這種K線最多，在K線圖上占了70%以上，是最常見的和分析難度最大的一種圖形。對這些圖形的深刻理解是我們正確理解股市和判斷行情的基礎。

　　買賣雙方以開盤為起點展開肉搏戰，供需不平衡導致股價波動，戰斗沒有受買賣雙方中的一方控制。在當天的交易中，股價無法站穩高位，受賣方攻擊，股價低于開盤價。收盤前，買方一鼓作氣，收盤時價格仍比開盤價高。有時候賣方在開盤時便施加壓力，股價有所下行，盤中買方全力反攻，股價上升到開盤價上方，收盤前賣方再次施加壓力，股價小幅回落，但收盤價仍比開盤價高。用K線表示，此種圖形可分為四種：

　　一、上影線長于下影線和陽線的實體。影線部分長于陽線實體，意味著買方力量受重挫，股價有調整的要求。

　　二、陽線實體長于影線部分。上影線長于下影線表明買方雖受挫折，但仍占有優勢。

　　三、下影線長于上影線且長于陽線實體。意味著賣方受挫，買方仍居主動地位。這種K 線經常出現在三種地方：其一，股價經過大幅上漲且漲幅達到60%以上，在回蕩中出現，它是一個警告，表明賣方已占主動地位，莊家已達到目的，雖然還會再次回到前期高點，但已經是強弩之末，股價必然會大幅回落，應該在第二次高點出現時及時離場；其二，股價剛上升了20%左右，做出這種圖形是為了嚇跑跟風盤，有調整技術系統的功效，沒必要為此擔憂；其三，大幅下跌后出現，表明股價在這里有很強的支撐，后市將會反彈。

　　四、陽線實體長于影線部分且下影線長于上影線。買方仍居主動地位，還需接受進一步的考驗。

　　帶上下影線之陰線實體。開盤后股價有時會力爭上游，賣盤漸增，買方不愿追逐高價，賣方漸漸居于主動，股價逆轉，在開盤價之下成交，股價繼續下跌，收盤前買氣轉強，不至于以最低價收盤。有時候股價在上半場以低于開盤價成交，下半場買盤增多，股價回至開盤價上方成交，臨收盤前賣方又占優勢，以低于開盤價收盤。以K線表示可分為：

　　1、上影線長于下影線之陰線實體。又可分為陰線實體長于影線部分、影線部分長于陰線實體兩種圖形，其含義與陽線基本相同，只是買方更弱。

　　2、下影線長于上影線之陰線實體。亦可分為影線部分長于陰線實體與陰線實體長于影線部分，含義同上。

　　+圖形。在交易過程中；股價高于及低于開盤價成交，收盤價卻與開盤價相同，此時必須與昨日的收盤價相比，價格比昨日收盤價高時用紅“+”表示。與昨日收盤價相同時，昨日若為陽線實體，用紅“+”來表示；昨日若是黑實體，用黑“+”來表示。價格如比昨日收盤價低，則用黑“+”表示。這種圖形可分為上影線長于下影線和下影線長于上影線兩種，這就是我們常說的十字星，經常出現在股市的頂部和底部，表明買賣雙方力量均衡，高低點的出現只是暫時的不平衡。在十字星中，影線的長度表示買賣雙方交戰的激烈程度。

　　當你了解了K線種類后，就可更深層地探究K線所代表的含義，K線的奧秘就在于相同的K線出現在不同的位置，其意義與解釋會有所不同甚至完全相反。(老凱)

　　大盤再創新低已無懸念

　　昨天大盤高開，快速回補了跳空缺口之后，便在金融板塊走高的帶動之下出現兩波反彈，爾后在中國石油和中國太保再創新低的帶動下，股指再次選擇向下，終盤上證指數下跌了22點。滬市昨天的成交量為720億，繼續萎縮。大多數個股跟隨大盤調整，上漲的個股以中低價的題材股為主。

　　熱點方面，滬市上漲的個股有迪馬股份、山西焦化、風帆股份等剛除權不久的除權股，有東盛科技、西南藥業、南京醫藥等醫藥股，也有浦發銀行和華夏銀行等銀行股，但無論屬于哪個板塊和哪種題材，其共性都是超跌反彈。深市同樣如此，漲幅前列的常鋁股份、路翔股份、海亮股份等都是清一色的超跌次新類股，從目前走勢看，很難斷定這批次新股是否就此開始反彈，只能說是嚴重超跌后的技術性反彈。

　　權重股則繼續分化，在金融板塊中，招商銀行、華夏銀行、浦發銀行繼續上漲，中國人壽和中國太保則繼續創出新低，中國太保更是以跌破發行價的方式再次刷新低點。地產板塊則在在上漲多日后出現調整，相信市場對該板塊的分歧還將繼續下去。

　　從技術上看，上證指數昨天收出了一根帶長上影線的小陰線，最高點3698點僅僅觸到5日均線附近，收盤的3606點創出了本輪調整行情以來的收盤新低。從K線圖上可以看到一天天下壓的多條中短期均線對疲弱的大盤形成了非常沉重的壓制，而大盤在不斷萎縮的量能下很難形成像樣的反彈。中低價題材股行情僅僅是一種短期的市場投機，并不具備實際操作意義。所以，在中國太保率先跌破發行價、中國石油依然跌跌不休之際，大盤再創新低已無懸念。

　　(愛川如夢)

　　五大原因導致反彈夭折

　　昨天大盤高開后曾出現一波反彈，之后逐波走低，收盤微跌0.63%。深成指雖然微漲0.46%，但分時走勢與滬市如出一轍，呈現沖高回落的走勢。是什么原因導致大盤沖高回落呢？

　　首先是主力心不齊，市場的蹺蹺板現象嚴重。昨天部分指標股崛起時，前期持續活躍的創投、農業、新能源、資產重組、奧運概念、環保概念等題材股則不斷跳水，這種現象說明主力在未來的熱點上有分歧，無法形成合力。

　　其次是部分關鍵個股的走勢拖累大盤。中國平安A股股價與H股股價的接軌勢必倒逼有H股的A股股價向H股靠攏，該股后市走勢如何也直接影響投資者的信心。昨天中國太保雖然跌破發行價，但投資者仍然在不計成本地拋售，說明非流通股上市對市場的沖擊確實很大。中國石油再創歷史新低以及中國石化持續走弱既拖累指數，又打擊了投資者的信心。與此同時，部分指標股昨天是超跌反彈還是新行情的開端也有待觀察。

　　再次是市場熱點并不清晰。昨天漲幅靠前的個股沒有群體效應，板塊特征不明顯，以超跌反彈股居多，這樣的現象一般是曇花一現，難以持久。

　　第四是大盤反彈沒有得到成交量的配合，說明主力進場并不踴躍，主力收集籌碼的力度并不強。

　　最后是大盤目前還處于下降通道中，受到5日均線的壓制。隨著反彈的展開，受到解套盤和獲利盤的雙重夾擊，必然導致大盤震蕩。由于目前趨勢不明朗，投資者心態謹慎也會導致短線操作過多，都會給大盤的反彈帶來壓力。

　　從當前的態勢看，大盤如果不能迅速以大陽的方式確立底部，不能排除再創新低的可能。但即使創新低，下跌空間也不會大，當前的位置毋庸置疑已屬于底部區域，由于構筑底部是一個復雜的過程，大盤震蕩反復是很正常的，只有通過不斷的震蕩，才能夯實中期大底。(股示舞道)