北京首放實戰掘金報告3月26日

　　首放掘金報告一：【首放研報龍虎榜】(2008年3月26日)

　　太保破發傳遞出三大實戰信號

　　北京首放研發總部

　　一、首放視點：中國太保破發傳遞出三大實戰信號。

　　周三市場上摸5日均線后，出現震蕩回落走勢，中國太保跌破發行價、南方認沽權證券單日大漲58.32%，以及成交量再度萎縮成為全天市場的三大焦點。其中尤以中國太保破發備受市場關注，仔細分析這種破發傳遞出三大實戰信號。

　　第一，從中國太保成交量急劇放大，盤中大拋單不斷打壓股價大幅走低顯示，

　　在其網下配售的3億流通股解禁流通日，的確有部分籌碼殺跌虧損出局，反映在股市持續調整之后，部分投資者對大盤后期走勢預期不太樂觀，多空分歧依然較大。這也是為什么上午大盤反彈過程中，市場觀望氣氛較弄，導致成交量難以有效放出的重要原因。而如果成交量不能有效放出，則意味著短期大盤如果繼續展開反彈，其上攻的高度和力度可能均會受到影響。

　　第二，中國太保的這種弱市破發現象，短期如果不能被有效遏制，有可能會對一些次新藍籌，產生不良示范殺跌效應。比如中國石油周三再創新低，市場對其在近期將考驗發行價的預期增大，雖然中國石油距離發行價已相當接近，繼續大幅下行空間可能也較為有限，但是，如果短期中國石油這一類超級權重股不能止跌，大盤短期反復拉鋸劇烈震蕩的可能性就會大大增加。這意味著市場構筑短、中期底部的過程將更趨復雜，在一些極端情況下，3516點附近區域仍有可能面臨被再度考驗的可能。

　　第三，如果把中國太保破發，同中國創業板不久將推出的消息聯系在一起，則可以發現創業板將推出的消息，短期仍將對大盤走勢產生重要不確定影響，這種影響短期仍需要市場反復消化，大盤短期上下拉鋸式震蕩格局可能將延續。綜合分析中國太保破發，真實反應市場短期仍屬于弱市的現實狀況，市場中機會和風險并存，投資者在操作上，在作好倉位控制的前提下，可耐心等待市場短期趨勢的進一步明朗。

　　二、調研信息及板塊、行業研究動向：熱門板塊實戰點評。

　　1、能源、新能源：出現多只個股漲停，在國際油價重返100美圓的背景下，能源、新能源股的活躍，更多屬于短線技術性反彈，后續的持續性值得觀察。

　　2、有色股：早盤出現集體大幅上攻走勢，屬于典型技術性超跌反彈，由于后繼跟進成交量不足，不少品種出現沖高回落走勢，短期表現值得進一步觀察。實際上如果沒有創業板將推出的消息影響，有色金屬股的超跌反彈力度將會更強烈，這也反應一些中短期過度超跌的品種，技術性超跌的機會將逐步出現。

　　3、創投：部分近期連續大幅反彈的品種，股價已逼近前期高點，進一步上攻壓力增大，股價震蕩調整可能性增大，潛在調整風險值得警惕。

　　4、農業股：部分近期反彈幅度較大的品種，由于一季度業績的不確定性，短期獲利回吐壓力增大。

　　5、超跌權重股：中短期跌幅巨大，短期繼續下跌空間不大，部分品種超跌反彈要求強烈，對于很多階段性跌幅超過62%以上的品種，盲目殺跌存在一定風險。

　　三、盈利預測：中國衛星(600118)：周三跌幅居前，中投證券研究報告認為：預計預計08年衛星應用業務將占收入比重達40%左右，成為公司收入的另一個主要來源，08-10年衛星應用業務收入復合增長率約為28%。我們預計公司08-10年的EPS為0.67、0.86、1.05元，08-10年EPS復合增長率約為25%。

　　首放認為：處于探底走勢之中，短期將跟隨大盤波動而波動，短線觀望為宜。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。

　　四、投資評級：海正藥業(600267)：周三一度跌幅居前，公司公告稱2007年8月20日至2008年3月25日，海正集團減持海正藥業無限售條件流通股份675萬股，占總股本1.5%，至此海正集團已經減持總股本的5%，尚持有2億股，占總股本的44.62%，其中有限售條件流通股1.78億股，無限售條件流通股2248萬股。申銀萬國評論：此次減持是因為海正集團股東會需要分紅，減持總股本的5%后，海正集團如果需要繼續減持需報直接控制人椒江區政府批準，處于控制權目的考慮，我們認為椒江區政府不會批準繼續減持。第二大股東浙江榮大集團已經有4268萬股可上市流通，但因為榮大尚處于重組過程中，股東正處于變更中，暫時不會發生減持。海正藥業經營正常，預計1季度銷售收入增長20%左右，凈利潤增長超過40%，每股收益0.10元，海正藥業面臨良好的國際市場發展環境。維持公司2008-2010年每股收益分別為0.50元、0.79元、1.10元，凈利潤復合增長率53%，看好海正藥業中長期發展，維持買入評級。

　　首放認為：上市公司大小非減持，在一定階段切實對股價產生重要影響，該股中期業績成長性優良，值得跟蹤，短期走勢宜觀望。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。

　　首放掘金報告二：【趨勢乾坤】(3月26日)

　　拉鋸式震蕩格局將延續

　　北京首放研發總部

　　一、大勢研判：股指短線上下兩難，市場將維持拉鋸式震蕩格局。

　　1、明日預測：探底反彈震蕩。周三股指慣性上攻到5日均線后，由于投資者追高意愿不足，大盤出現沖高回落震蕩走勢。短期市場受成交量不足制約，加之創業板即將推出的消息也需要市場反復消化，明日大盤估計仍將維持震蕩拉鋸格局。

　　2、①股指波動范圍：3520-3765點；

　　②運行方式：上下震蕩。

　　③大勢關注焦點：第一，股指向上關注5日和10日均線的壓力作用；第二，關注中國石油、中國石化等權重股走勢表現對市場產生的重要影響，

　　3、短、中線趨勢：中國石油、中國石化、中國鋁業等一批權重股，在持續技術性超跌之后，繼續大幅殺跌動力減弱，部分品種技術性反彈要求增強，在一定程度上將會緩解股指調整壓力。只是市場成交量的不足，顯示大盤短期向上攻擊5日和10日均線，將會存在一定反復，對此，投資者應保持足夠理性和耐性。

　　二、主力動向剖析：局部作多動能明顯增強。

　　1 、多頭主力動向剖析：新能源、煤炭、有色、中小板等局部熱點個股沖擊漲停，兩市上漲個股也有所增多，市場局部作多動能明顯增強。只是，股指上攻到5日均線后，市場增量資金出現萎縮，成交量難以有效放出，顯示市場追高動力不足，短期底部的構筑仍將是一個復雜的過程。

　　2、空頭主力動向剖析：在限售股上市流通打擊西，中國太保出現較大跌幅，顯示限售股解禁等方面擴容，還是對個股走勢產生重要影響。另外，寧夏恒力、光明乳業等強勢抗跌股也跌幅居前，顯示市場股價結構性調整將是一個復雜過程。

　　三、操作策略：市場底部的構筑往往是一個復雜的過程，多空分歧往往會導致股指出現反復拉鋸，尤其是在創業板即將推出，對市場不確定影響被市場反復消化過程中，投資者在操作上可耐心等待市場可操作性機會的出現。

　　四、實戰淘金池：無。

　　掘金報告三：焦點透視(3月26日)

　　實質性政策是否出臺成為關鍵

　　北京首放研發總部

　　今天滬指早盤短暫的沖高之后就受到了拋售壓力，3700點成為多方不可逾越的關口，而且短期的5日均線形成了較大的壓制，在雙重的壓力下，滬指逐漸走低，最終以下跌22.76點跌幅0.63%報收，同時成交量出現了萎縮，滬市金額只有719.8億元，表明市場觀望情緒濃厚，技術上看，多空在3600點附近形成了一定的平衡，都不會主動進行攻擊，也就是在近期滬指將呈現窄幅的震蕩，等待消息面上的變化，等待趨勢的明朗。

　　焦點一：基本面并不支持反彈的產生，存在超跌后的技術上漲。

　　市場信心很難在短期內快速恢復，雖然超過40%的跌幅已經在很大程度上消化了負面因素的影響，但是由于整個市場參與者已經認識到目前所處的經濟大環境已經出現了明顯的轉折，因此，在預期降低的背景下，弱勢行情仍將延續。從宏觀面上分析，由于國際市場尤其是美國經濟的衰退已成現實，長期走勢必將對國內具有負面影響，典型的就是出口的大幅降低，雖然近期美國住房銷售數據回升和次債危機緩解，激活了美國股市，也導致了香港股市的大漲，但對于國內高企的市盈率來說，并不具備太好的刺激作用。再者，未來1-2年時間里，各類限售股解禁和大盤股再融資造成的股票供給擴張，使市場供求格局嚴重失衡，典型就是三月份，大小非到期的規模巨大，直接對市場產生了負面影響，也是近期市場大幅暴跌的主要因素之一。因此，從基本面上可以看出，市場并沒有支持強勁反彈的因素，也就是說，目前的幾乎所有的板塊行業都不具備太好的上升空間。而支持指數不再繼續下跌的最直接的因素就是跌幅過大，所以，技術上反彈必須觀察熱點的變化，成交量的變化以及市場信心的轉變等情況。

　　焦點二：藍籌開始輪流進入反彈周期，市場人氣止跌回穩。

　　因此，在下跌42%之后，風險因素逐漸被市場消化、A股估值回歸理性、新發基金預計將給市場帶來1000億左右增量資金的情況下，市場在即將到來的二季度將有望扭轉目前的弱勢格局，從本周的行情可以看到，市場已經出現了一些變化。經過本輪下跌，鋼鐵、金融股靜態市盈率已經回到05年行情啟動時的水平，房地產、采掘等藍籌行業估值降幅也都明顯大于指數跌幅。表現在盤面上，近一周鋼鐵、房地產、航空等板塊已經越來越明顯地表現出了聯動上漲的整體特征，這有可能是做多資金躍躍欲試的信號之一，也就是說，藍籌板塊止跌企穩將對人氣恢復起到明顯作用。如地產板塊的龍頭萬科，目前正處于中期下跌通道的上軌，近期是否能夠放出大量突破，值得投資者關注。中石油再度創出新低，逼近16.7元的發行價，是否引發管理層利好政策的出臺，港口板塊中的振華港機，鋼鐵板塊中，航空板塊等等都明顯有資金流入，因此，板塊的聯動有利于指數的止跌企穩，同時也顯示了多頭攻擊前的躍躍欲試狀態。總體而言，熱點在有序地輪換，市場人氣有所回暖。

　　焦點三：中期繼續夯實底部形態特征，耐心等待實質性利好政策。

　　從K線形態上看，目前市場呈現的是抵抗性下跌的特點，依靠市場本身的力量，短暫的反彈走勢很難改變總體的弱市格局，同時，熱點板塊的轉換速度過快，意味著多方反攻動力不足，而且成交量逐步萎縮也是制約股指大幅反攻重要因素。尤其是今天中國太保大幅低開，直接跌破30元的發行價，對市場也具有一定的沖擊作用，仍將對近期的大盤藍籌股具有向下的吸引，因此，如果沒有實質性政策面利好出臺，那么滬指縮量震蕩的時間將會延長，繼續夯實底部，聚集多頭能量為主，而且在市場信心不穩定的大環境下，長期的震蕩還會更進一步的打擊市場信心，也就是說，縮量震蕩不僅僅是底部，也有可能是下跌過程中中繼，因此，投資者一方面要準備底部構筑的策略，另一方面也要充分回避再次下跌的風險。

　　掘金報告四：實戰策略(3月26日)

　　北京首放研發總部

　　政策變化

　　1，中國太保開盤跌破發行價；2，溫家寶指出減少政府對微觀經濟干預；3，姚剛指出創業板難以在短期內迅速推出；4，中國銀行計提次級債12.95億美元減值準備；5，金融三巨頭工行中行國壽去年盈利1666億；

　　大盤運行

　　今天滬指窄幅震蕩，3700點以及5日均線成為較大的壓力，成交量萎縮，表明市場觀望情緒濃厚，技術上看，多空在3600點附近形成了一定的平衡，都不會主動進行攻擊，也就是在近期滬指將呈現窄幅的震蕩，等待消息面上的變化，等待趨勢的明朗。

　　策略分析

　　在中期底部的構造過程中， 多空反復較快，趨勢并不明顯，需要投資者采取穩健的保守的策略，倉位控制在合理的安全的水平，不追漲，逢低吸納為主。

　　潛力板塊

　　綜合分析

　　煤炭板塊：目前最強的基金重倉股板塊，基金抱團取暖，逢低可中長線建倉。金牛能源，兗州煤業，中煤能源

　　醫藥板塊：關注調整之后的中長線機會。天藥股份、華北制藥

　　鋼鐵：鋼價再度提高，有利于業績增長，關注中線機會。寶鋼股份、武鋼股份，鞍鋼股份

　　房地產：繼續看好行業龍頭，近期龍頭個股表現較好，關注后續成交量是否放大。深萬科、金地集團、招商地產

　　上海本地股：新出現的題材股熱點，短線存在較好的機會。

　　汽車板塊：存在技術性反彈。上海汽車，長安汽車等。

　　港口：前期跌幅較大。振華港機

　　低價強勢股：橫盤時間長。江淮動力，華西村

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。