曹元 王小明

　　那邊指數跌跌不休

　　這邊藍籌股“噩耗”習習。

　　3月26日，藍籌股又創造兩項記錄。

　　其一，A股最大權重股中國石油(601857.SH)再創新低，當日最低點跌至18.50元人民幣，收于18.53元人民幣，當天跌幅2.52%，此價值距離16.7元人民幣的發行價已經不遠。

　　其二，中國太保(601601.SH)在藍籌股中率先跌破發行價，當天，中國太保(601601.SH)網下配售的3億股解禁，該股跳空開盤即破發行價，收于27.98元人民幣，跌幅8.11%。值得注意的是，當日中國太保(601601.SH)成交量1.22億股，是前一交易日的8.7倍，顯示出網下配售機構恐憂拋盤。

　　而在3月25日，另一大型藍籌股中國平安A(601318.SH)也創造了一項記錄，當天中國平安H股收盤價為53.35港元/股，A股收盤價則為51.08元人民幣/股，即使不考慮匯率，H股也溢價于A股。3月26日，中國平安A(601318.SH)股上漲2.17%，收于52.19元人民幣，但依然未能趕上H股的53.65港元。

　　中投證券丁儉博士認為，以上三個記錄不是偶然發生，實為必然結果。

　　基金放肆做空

　　1月15日以來，截至3月26日，上證指數跌幅34.40%，而上證50則跌幅35.62%，上證金融180區間跌幅更是高達38.89%。

　　藍籌股跌幅大過市場平均跌幅表明，藍籌股在這輪下跌中起到了領跌的作用。

　　從個股來看，藍籌股被腰斬者比比皆是，

　　截至3月26日，中國平安A(601318.SH)股距離最高價跌幅達63.17%、中國石油(601857.SH)距離上市首日跌幅61.87%、中國遠洋(601919.SH)距離最高價跌幅56.50%、中信證券(600030.SH)距離最高價跌幅53.47%……

　　“藍籌股的下跌明顯是基金所為�！闭猩套C券景志忠認為。

　　“我們的倉位現在確實很輕，大概只有60%多�！�3月26日北京某基金公司投資經理表示。

　　根據觀察，今年基金對藍籌股的拋棄大致分為幾個階段，在1月21日之前，基金是殺跌的，指南針系統提供數據顯示,基金交易席位凈賣出呈現倒U形:1月15日-21日基金交易席位凈賣出274.2843億元人民幣。據指南針公司分析師雷濤介紹，基金凈賣出個股大多是藍籌股。

　　而之后，基金出現了比較大幅度的建倉。

　　但從2月下旬開始，基金再一次進行了殺跌。從2月13日至2月27日，基金持續凈賣出，據統計銀行股買入賣出都成為各個行業板塊中成交量最大的。其中，基金交易席位在這段時間內買入資金量達到了153.29億元人民幣，賣出資金233.424億元人民幣，凈賣出80.134億元人民幣。

　　3月份，基金延續2月中下旬的行情，進一步對藍籌股殺跌。

　　在基金的打壓下，藍籌股股價如自由落體。而另一方面，以金融股為代表的藍籌股在去年業績大幅提升，藍籌股的市盈率迅速下降。鋼鐵股2007年靜態市盈率達到15倍左右。在招商銀行(600036.SH)、浦發銀行(600000.SH) 、興業銀行(601166.SH)等披露完2007年年報后，銀行股目前的市盈率只有20倍出頭。而在已披露2007年年報的證券公司中，券商板塊2007年靜態市盈率也沒有超過16倍的。

　　一些機構開始認為藍籌股已經具備了投資價值。招商基金認為，目前滬深300指數2008年預測市盈率水平在23倍左右。經過前期的大幅調整，大盤股的估值水平已經大幅落后于中小盤股，以銀行股為代表的大盤藍籌股具有流動性好、業績增長穩定的優勢，超跌帶來的大盤股投資機會值得關注。