本報記者 楊崇偉

　　在國內股市最近兩年多的牛市行情里，廣濟藥業(000952)從最低價1.28元起步，最高到51.58元，其升幅之大，震動市場。

　　廣濟藥業之所以能夠暴漲，源于其主導產品核黃素�熂淳S生素B2　價格的大幅飆升。然而“成也蕭何，敗也蕭何。”如今核黃素價格的不斷下降正影響到公司股價。

　　核黃素是維持正常生命活動的重要物質，被廣泛應用于醫藥、食品添加劑、飼料添加劑和保健品中。

　　作為核黃素生產的龍頭企業、目前國內惟一采用發酵法生產核黃素的企業。公司2007年的核黃素生產能力約為2500至2700噸，目前產量已經躍居世界第一，占據了國內市場份額的90%、國際市場的40%。

　　據公司公告資料，公司正在投資建設年產2500噸核黃素(飼料級)擴建項目，達產后可實現年銷售收入2.8億元，利潤總額3500萬元，2008年全部產能有望達到3800噸至4200噸，其行業龍頭地位將更加鞏固。

　　有機構在分析公司競爭對手后得出結論，公司的比較優勢明顯。相比DSM、BASF等國外廠家，公司在人力、原料等成本上較低；另外公司持續在技術改造上的投入取得成效(近年來平均每年投入1400多萬元用于技術改造，6年來技改投入之和接近1億，平均每年投入占銷售收入的6.99%，在前幾年業績不好的情況下實屬難能可貴)，生產效率已超過國外同行；產能快速擴大更進一步降低單位成本。綜合考慮以上因素，公司的技術水平、產能規模、單位成本具有極強的競爭力，相對于國際競爭者來說，領先優勢進一步擴大。

　　2007年，核黃素產品價格出現大幅攀升，先知先覺的資金借勢大幅抬高公司股價。從4月份開始，僅用不到五個月，就將股價從8元附近拉至8月31日的最高價51.58元，從技術圖形看來，遠遠強于大勢的整體表現。

　　但也有業內人士指出，考慮到核黃素的生產門檻并不高，核黃素的高價趨勢難以維持太長時間。

　　好景果然不長。隨后不久，核黃素的價格開始出現的動蕩。

　　2007年11月初，鑒于核黃素產品市場價格不穩定，投資者十分關心廣濟藥業核黃素產品銷售價格，公司稱將在今后定期披露核黃素產品銷售價格信息，直至核黃素產品市場價格趨于穩定。

　　當時，公司80%飼料級核黃素產品內銷價格為630元／公斤至660元／公斤(含稅價)。而2007年10月公司核黃素產品銷售均價為530元／公斤至560元／公斤(不含稅)，比2007年9月上漲1%至4%，比2007年8月上漲5%至8%。

　　2007年12月6日，公司稱，目前主要產品核黃素銷售價格呈下降趨勢，12月5日公司80%飼料級核黃素產品內銷報價為500元／公斤(含稅價)左右。 2007年11月公司核黃素產品銷售均價介于490元／公斤至530元／公斤(不含稅)之間，與2007年10月相比下降幅度介于7%至11%之間。

　　這個下滑趨勢十分陡峭：1月4日公司80%飼料級核黃素產品內銷報價為350元／公斤(含稅價)左右。2007年12月公司核黃素產品銷售均價介于450元／公斤至490元／公斤(不含稅)之間，與2007年11月相比下降幅度介于5%至10%之間。

　　其后核黃素銷售價格暴跌明顯，3月4日公司80%飼料級核黃素產品內銷報價為170元／公斤(含稅價)左右。2月公司核黃素產品銷售均價介于220元／公斤至270元／公斤(不含稅)之間，與2008年1月相比下降幅度介于30%至35%之間。

　　如此快速的下跌大大跌破了有關機構原先的估計。

　　有業內人士稱，隨著成本的不斷上升，現在核黃素的成本大概要到170元／公斤左右。而根據公司公告，3月4日公司核黃素產品內銷報價約為170元／公斤，這個報價可能已經到了成本線。

　　這意味著，公司主導的產品已經到了不賺錢的地步。

　　3月25日，中國經濟時報記者致電公司董秘辦，工作人員告訴記者，去年也有價格低于170元／公斤的時候，但現在受供求影響，價格還不穩定。

　　看來是暴利吸引了更多的廠家加入核黃素的生產，供應的增加導致價格的下跌，以至于這個“龍頭”老大也有些吃不消了。

　　隨著公司主導產品核黃素的暴漲暴跌，公司股價也如坐上了過山車一般風馳電掣，經過大幅上漲后，開始了急速的下跌，幾個月光景不見，已經大幅下跌至14.46元的新低。套在其中的投資者焦慮萬分，期盼公司股價能早日見底反彈。