本報記者 李瑩

　　廣濟藥業(yè)(000952)，這個曾經(jīng)默默無聞的制藥商，2007年，因為其主營產(chǎn)品核黃素的價格連連上漲，立即成為了投資者和各方機構(gòu)關(guān)注的熱點。雖然這個股價漲幅一度超過十余倍的市場明星，如今已從51.58元的歷史高位連續(xù)低走，跌幅近7成，上周五收盤價小幅反彈后仍停留在16.93元，但其剛剛公布的07年年報中的輝煌數(shù)據(jù)，再一次見證了它的歷史芳華。而投資者更為關(guān)心的是在其主打產(chǎn)品核黃素的市場產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品價格加速下跌的今天，我們的核黃素巨頭在2008奧運年里能否繼續(xù)領(lǐng)跑，風(fēng)采依舊呢？

　　價格飆升07業(yè)績爆發(fā)式增長

　　核黃素其實是一種維生素產(chǎn)品，也就是我們所熟悉的維生素B2，是維持正常生命活動的重要物質(zhì)，被廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、食品添加劑、飼料添加劑和保健品中。廣濟藥業(yè)是核黃素生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，也是目前國內(nèi)唯一采用發(fā)酵法生產(chǎn)核黃素的企業(yè)。公司2007年的核黃素生產(chǎn)能力約為2500至2700噸，目前產(chǎn)量已經(jīng)躍居世界第一，占據(jù)了國內(nèi)市場份額的90%、國際市場的40%。

　　2007年年初，國外一些企業(yè)由于環(huán)境和成本等原因關(guān)閉產(chǎn)能，至此國際國內(nèi)核黃素價格開始飆升。根據(jù)廣濟藥業(yè)披露的數(shù)據(jù)顯示，公司去年10月的核黃素產(chǎn)品銷售均價為530元/公斤至560元/公斤(不含稅)，較2006年三季度的150元/公斤大漲270%，達到頂點。而廣濟藥業(yè)則理所當(dāng)然地成為了產(chǎn)品價格上漲的最大獲益者。據(jù)其剛剛公布的年報顯示，公司在2007年的主營業(yè)務(wù)收入達7.95億元，比上年增加101.16%，其中僅核黃素的產(chǎn)品收入就達7.28億元；實現(xiàn)利潤總額2.83億元，比上年增加1，028.85%；基本每股收益0.78元，比上年增長875.00%。如此好看的年報、驚人的業(yè)績增長，讓不少公司望塵莫及。

　　供需失衡08展望令人擔(dān)憂

　　今年2月，廣濟藥業(yè)宣布公司飼料級核黃素產(chǎn)品銷售均價介于220元/公斤至270元/公斤(不含稅)之間，與1月相比下降幅度介于30%至35%之間。這是廣濟藥業(yè)公司自去年10月核黃素產(chǎn)品銷售均價上漲至530元/公斤至560元/公斤(不含稅)，達到銷售價格頂峰之后連續(xù)第4個月下降，而且下降幅度已經(jīng)呈現(xiàn)擴大之勢。據(jù)了解，目前導(dǎo)致核黃素價格下跌的主要原因是供求關(guān)系的改變。之前，隨著核黃素價格瘋漲的高利潤回報的誘惑，國外由于成本原因關(guān)閉的產(chǎn)能已經(jīng)重新開啟，國內(nèi)新上產(chǎn)能也將在未來一段時間內(nèi)得到充分發(fā)揮，核黃素很有可能面臨產(chǎn)能過剩的局勢。

　　市場供求關(guān)系與產(chǎn)品價格的辯證關(guān)系，是市場經(jīng)濟不可逆轉(zhuǎn)的客觀規(guī)律。根據(jù)公開資料顯示，2007年廣濟藥業(yè)的核黃素生產(chǎn)能力約為2500至2700噸，2008年隨著公司核黃素(飼料級)擴建項目的實施，其生產(chǎn)能力預(yù)計還將達到3800噸至4200噸，不斷增長的產(chǎn)能和不斷下跌的價格已經(jīng)表明了市場失衡的態(tài)勢。另一方面，由于核黃素產(chǎn)品生產(chǎn)行業(yè)市場競爭加劇，在原料藥產(chǎn)品國際競爭國內(nèi)化的大趨勢下，國內(nèi)原料、能源和運輸成本持續(xù)上升，加上出口退稅率下調(diào)、貸款利率上升、環(huán)保成本與勞務(wù)成本的上升，能導(dǎo)致公司原料藥產(chǎn)品的生產(chǎn)成本有可能進一步上升；如果人民幣繼續(xù)升值、出口退稅率下調(diào)，公司原料藥產(chǎn)品的出口也將會受到一定的負面影響。

　　內(nèi)憂外患的雙重作用下，廣濟藥業(yè)的08年展望令人擔(dān)憂。不少分析人士認為，核黃素目前的價格確實存在一定超跌現(xiàn)象，如果產(chǎn)能持續(xù)擴充，核黃素價格反彈的空間并不會很大。公司方面則表示，08年將加快核黃素擴建項目實施進度，盡快將公司的技術(shù)優(yōu)勢與孟州的資源優(yōu)勢成功對接，在激烈的競爭中搶占先機，進一步鞏固和加強核黃素產(chǎn)品的行業(yè)地位。與此同時，公司將努力盡快將β-胡蘿卜素產(chǎn)品批量投放市場，以培育公司新的利潤增長點，增強公司的抗風(fēng)險能力。