劉翼

　　“從資金流向上來看，旅游板塊近1日、近5日、近20日都表現(xiàn)為凈流入，在近期所有板塊中，旅游板塊的機(jī)構(gòu)凈流入量一直排名靠前。”某私募人士非�？春寐糜喂傻暮笫�。

　　在這個大盤“飛流直下三千尺”的悲慘時間段，旅游類個股走勢強(qiáng)勁，這與景點(diǎn)漲價(jià)的預(yù)期有密切的聯(lián)系。

　　實(shí)際上，旅游酒店行業(yè)個股自2008年以來，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤，景區(qū)類的公司，如黃山旅游(600054.SH)、峨眉山A(000888.SZ)、麗江旅游(002033.SZ)等，酒店類和旅行社類的新都酒店(000033.SZ)和國旅聯(lián)合(600358.SH)近期表現(xiàn)都比較強(qiáng)勢。

　　提價(jià)預(yù)期

　　大幅度的旅游景點(diǎn)漲價(jià)現(xiàn)象已經(jīng)開始。

　　3月8日，黃山旅游(600054.SH)發(fā)布公告，決定上調(diào)黃山索道價(jià)格。東方證券旅游行業(yè)資深研究員隨即發(fā)布研究報(bào)告稱，此次索道提價(jià)對公司形成長期重大利好，上調(diào)了黃山旅游(600054.SH)的目標(biāo)價(jià)。

　　2月底，九華山就計(jì)劃將140元人民幣的門票價(jià)格提高到200元人民幣，并通過了提價(jià)聽證會，經(jīng)2個月公示后將經(jīng)當(dāng)?shù)卣�府批�?zhǔn)適時對外發(fā)布并執(zhí)行。

　　目前，旅游業(yè)的提價(jià)主要通過兩種方式表現(xiàn)出來，景點(diǎn)門票；相關(guān)服務(wù)。研究員認(rèn)為，相關(guān)服務(wù)的提價(jià)可以避開政府的干預(yù)，在價(jià)格管制的情況下，相對容易施行。

　　通脹背景下，提價(jià)意味著相關(guān)公司收益的增加，同時在政府限價(jià)政策下，能夠提價(jià)行業(yè)、的上市公司顯然是稀缺的。

　　據(jù)記者了解，近期浙江、江西擬提價(jià)的地區(qū)包括廬山、婺源等十多個景區(qū)。少數(shù)景點(diǎn)已經(jīng)悄悄行動，溪口古鎮(zhèn)溪票價(jià)剛從原本的120元人民幣漲到了165元人民幣，漲幅達(dá)到37%。

　　“國內(nèi)幾乎所有景點(diǎn)，都有漲價(jià)的打算，但大多還處于觀望之中�！鄙虾Ｄ陈糜喂�司經(jīng)理告訴記者。

　　限制性的因素在于國家發(fā)改委的禁令。年初，國家發(fā)改委下文規(guī)定了景區(qū)門票的提價(jià)周期(不低于3年)和漲價(jià)幅度(分為15%、25%、30%、35%四個漲幅)。即，“三年不漲價(jià)”。

　　但這并不能打消提價(jià)預(yù)期。

　　從目前旅游上市公司現(xiàn)有門票的最近提價(jià)時間來看，峨眉山A(000888.SZ)、桂林旅游(000978.SZ)的景區(qū)門票已經(jīng)滿足3年提價(jià)周期這一限制條件，黃山旅游(600054.SH)、首旅股份(600258.SH)和S*ST張股(000430.SZ)所屬的景區(qū)門票都是2005年提價(jià)，2008年即可滿足提價(jià)的時間限定。

　　據(jù)指南針贏富TopView數(shù)據(jù)顯示，黃山旅游(600054.SH)在3月17日--21日之間，市場大跌期間，仍然有G26007、G26610、G23770三家機(jī)構(gòu)席位凈買入，值得關(guān)注的是，在此期間，也有兩家機(jī)構(gòu)凈賣出，分別是G25739、G23970。

　　交易數(shù)據(jù)證明，機(jī)構(gòu)相對看好旅游股，但分歧存在。

　　提價(jià)是不是買點(diǎn)？

　　“旅游行業(yè)中的景區(qū)子行業(yè)擁有壟斷優(yōu)勢，這種壟斷優(yōu)勢表現(xiàn)為景區(qū)公司的產(chǎn)品價(jià)格呈剛性上漲�！�長江證券研究員劉月平認(rèn)為。

　　劉月平在近期發(fā)布的報(bào)告中，上調(diào)旅游行業(yè)投資評級為“推薦”，建議重點(diǎn)投資高成長或者長期增長的公司，推薦管理能力良好的優(yōu)質(zhì)景區(qū)和奧運(yùn)受益公司。

　　“提價(jià)不是買點(diǎn)�！鄙虾Ｄ撤�(wěn)健基金經(jīng)理向記者表示�！皬谋举|(zhì)上上講，旅游景點(diǎn)也是一種消費(fèi)品，價(jià)格提高了，相應(yīng)的需求也減少了，企業(yè)盈利未必增加�！�

　　問題的主要分歧在于，景點(diǎn)提價(jià)后，需求量，也就是旅游客源會不會減少。

　　“一個景點(diǎn)，300元的票價(jià)你會去，提到500元，你可能就不會去了�！鄙鲜龌�金經(jīng)理言外之意是說，提價(jià)未必會提高相關(guān)公司的盈利。

　　“另外，還要政府在這方面的控制力，控制嚴(yán)不嚴(yán)，從當(dāng)前的基調(diào)看，提價(jià)不是一種和諧的舉動�！鄙鲜龌�金經(jīng)理提醒說。

　　不過,劉月平認(rèn)為,旅游行業(yè)中景區(qū)子行業(yè)景氣度最高。由于行業(yè)正處于觀光游為主、休閑游為輔的發(fā)展階段，景區(qū)最能享受行業(yè)景氣度，并表現(xiàn)為景區(qū)游客人流量持續(xù)增長且門票有穩(wěn)定上漲的趨勢。

　　并且,由于上市公司所屬的景區(qū)都是優(yōu)質(zhì)景區(qū)，資源壟斷優(yōu)勢明顯，漲價(jià)并不改變?nèi)肆髁吭鲩L趨勢，我們從2005年黃山旅游(600054.SH)和首旅股份(600258.SH)控股的南山景區(qū)提價(jià)前后的人流量增長情況例證了這一趨勢。

　　另外，行業(yè)研究員一致贊同的因素是：奧運(yùn)會將加速旅游行業(yè)的發(fā)展，為舉辦城市帶來巨大的客流和旅游收入。