本報記者 于海濤 李進

　　九年磨一劍。

　　3月21日，中國證監會正式發布《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱征求意見稿)，就發行條件、發行程序、信息披露、監管與處罰等內容作出明確規定。

　　“創業板將建立投資者風險自擔、充分發揮保薦人等中介機構作用的市場化運作機制并通過改進發行審核、單獨設立創業板發審委、實施網站信息披露等方式突出創業板市場特色；同時加強信息披露強化市場各方責任防范市場風險。”中國證監會相關部門負責人表示。

　　據悉，交易所的技術系統已經準備就緒，在IPO辦法正式實施以后，將啟動技術系統的聯網測試。同時將對保薦機構、會計師事務所、律師事務所等中介機構進行符合創業板規則的相關培訓。

　　記者了解到，對該意見稿征求意見的工作于3月31日截止。此后創業板企業上市工作將正式啟動。

　　兩套標準

　　考慮到創業企業規模小的特點，創業板的標準在主板市場基礎上作了較大幅度的降低。同時，考慮到我國資本市場現狀和投資者的成熟程度，企業申請在創業板公開發行并上市，仍需達到規定的條件，以保證創業板的風險基本可控。

　　征求意見稿設計了兩套標準，以滿足不同類型創業企業的需求。第一套標準是：要求發行人最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續增長。第二套標準是發行人最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業收入不少于五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于百分之三十。

　　“其實相對還是很高的，比如定30%的增長性指標，是根據對中小企業板的統計來的，中小企業板是以傳統行業為主的中小企業，傳統行業一般情況下的營業收入增長速度大體在20%左右，考慮到創業板是高成長性企業，為了體現其高成長性，就提高10%，最后定的30%增長率。”上述相關負責人說。

　　江蘇一家近期有望沖刺創業板的企業董秘21日也對記者表示，事實上，除了部分條件比主板稍微放開之外，監管部門對于創業板的監管還是非常嚴格，估計不會在短期內出現一擁而上的局面。

　　此外，征求意見稿要求發行人具備一定的資產規模，即發行前凈資產不少于二千萬元，發行后股本不少于三千萬元。同時發行人應具有一定的持續經營記錄，即應當是依法設立且持續經營三年以上的股份有限公司，有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。

　　創業企業規模小，且處于成長發展階段，如果盲目多元化經營，業務范圍過于分散，缺乏核心業務，既不利于有效控制風險，也不利于形成核心競爭力。因此，征求意見稿要求發行人集中有限的資源主要經營一種業務，并強調符合國家產業政策和環境保護政策。同時，要求募集資金只能用于發展主營業務。

　　征求意見稿還對發行人公司治理提出了從嚴要求。如要求董事會下設審計委員會，并強化獨立董事履職和控股股東責任。發行人應當保持業務、管理層和實際控制人的持續穩定，規定發行人最近兩年內主營業務和董事、高級管理人員均沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更等。

　　值得注意的是，涉嫌非法證券活動的公司將很難獲得相應的發行上市機會。征求意見稿規定，發行人及其股東最近三年內不存在未經法定機關核準，擅自公開或者變相公開發行證券，或者有關違法行為雖然發生在三年前，但目前仍處于持續狀態的情形。

　　單設發審委

　　此前“兩會”期間中國證監會相關負責人就曾明確表示，創業板將單設發審委負責發行審核工作。此事在征求意見稿里進一步明確：中國證監會受理申請文件后，由相關職能部門對發行人的申請文件進行初審，并由創業板發行審核委員會審核。