今日視點

市場本周迎劇烈調整，富國軍工分級基金11日下折，板塊估值進一步下殺，進入近10年的底部區間。我們認為此時不宜過分悲觀，從中長期看，隨著軍隊改革影響逐步消除，疊加研發費用減稅的積極影響，全年板塊業績持續改善可期，看好板塊中長期表現，建議逢低布局。繼續推薦航天電器、中航光電、鋼研高納、航天發展、四創電子等。

當前板塊估值及倉位均處于歷史低位，優質企業業績及銷售增長確定，當前的股息率也具有一定的吸引力，中長期配置價值已經開始顯現。建議關注（1）土地儲備充足、市占率不斷提升的低估值龍頭保利、萬科、招商、金地等，（2）布局核心城市及周邊的高成長個股新城控股、陽光城。

蘇寧易購發布的“2018國慶黃金周消費大數據”顯示家電行業消費升級趨勢明顯。建議繼續關注業績確定性較高的白電龍頭企業。

人民幣貶值有利出口，但貿易戰加稅舉措仍影響出口情緒。出口占比較高、貿易戰背景下具備海外產能布局的紡織制造企業擁有“具有競爭力的出口產品”+“較強的企業盈利能力”+“匯兌收益”+“出口退稅率提高的政策支持”。我們建議關注具有業績支撐的紡織制造子領域龍頭標的百隆東方、華孚時尚等。

10月月度組合包括：

兆易創新（603986）、仁和藥業（000650）、金風科技（002202）、水井坊（600779）、航天電器（002025）、陜西煤業（601225）、貴州茅臺（600519）、四維圖新（002405）、北新建材（000786）、通源石油（300164）。

低估值組合包括：

仁和藥業（000650）、中國交建（601800）、歐非科技（002456）、中國鐵建（601186）、蘇州科達（603660）、大秦鐵路（601006）、北新建材（000786）、水井坊（600779）、四維圖新（002405）、保利地產（600048）。

現金牛組合包括：

北新建材（000786）、長春高新（000661）、貴州茅臺（600519）、中國平安（601318）、長江電力（600900）、四維圖新（002405）、保利地產（600048）、海康威視（002415）、杰瑞股份（002353）、水井坊（600779）。

本報告摘自：2018年10月12日發布的晨會研究報告

責任編輯：丁文 執業證書編號：S0130511020004

評級體系：

銀河證券行業評級體系：推薦、謹慎推薦、中性、回避。

推薦：是指未來6－12個月，行業指數（或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業指數）超越交易所指數（或市場中主要的指數）平均回報20%及以上。該評級由分析師給出。

謹慎推薦：行業指數（或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業指數）超越交易所指數（或市場中主要的指數）平均回報。該評級由分析師給出。

中性：行業指數（或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業指數）與交易所指數（或市場中主要的指數）平均回報相當。該評級由分析師給出。

回避：行業指數（或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業指數）低于交易所指數（或市場中主要的指數）平均回報10%及以上。該評級由分析師給出。

法律申明：

本公眾訂閱號為中國銀河證券股份有限公司（以下簡稱“銀河證券”）研究院依法設立、運營的唯一研究官方訂閱號。其他機構或個人在微信平臺以中國銀河證券股份有限公司研究院名義注冊的，或含有“銀河研究”，或含有與銀河研究品牌名稱等相關信息的其他訂閱號均不是銀河研究官方訂閱號。

本訂閱號不是銀河證券研究報告的發布平臺，本訂閱號所載內容均來自于銀河證券研究院已正式發布的研究報告，本訂閱號所摘錄的研究報告內容經相關流程及微信信息發布審核等環節后在本訂閱號內轉載，本訂閱號不承諾在第一時間轉載相關內容，如需了解詳細、完整的證券研究信息，請參見銀河證券研究院發布的完整報告，任何研究觀點以銀河證券發布的完整報告為準。

本訂閱號旨在交流證券研究經驗。本訂閱號所載的全部內容只提供給訂閱人做參考之用，訂閱人須自行確認自己具備理解證券研究報告的專業能力，保持自身的獨立判斷，不應認為本訂閱號的內容可以取代自己的獨立判斷。在任何情況下本訂閱號并不構成對訂閱人的投資建議，并非作為買賣、認購證券或其它金融工具的邀請或保證，銀河證券不對任何人因使用本訂閱號發布的任何內容所產生的任何直接或間接損失或與此有關的其他損失承擔任何責任，訂閱號所提及的任何證券均可能含有重大的風險，訂閱人需自行承擔依據訂閱號發布的任何內容進行投資決策可能產生的一切風險。

本訂閱號所載內容僅代表銀河證券研究院在相關證券研究報告發布當日的判斷，相關的分析結果及預測結論，會根據銀河證券研究院后續發布的證券研究報告，在不發出預先通知的情況下做出更改，敬請訂閱者密切關注后續研究報告的最新相關結論。

本訂閱號所轉發的研究報告，均只代表銀河證券研究院的觀點。本訂閱號不保證銀河證券其他業務部門或附屬機構給出與本微信公眾號所發布研報結論不同甚至相反的投資意見，敬請訂閱者留意。

《證券期貨投資者適當性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施，通過微信訂閱號發布的本圖文消息僅面向銀河證券客戶中的機構專業投資者，請勿對本圖文消息進行任何形式的轉發。若您并非銀河證券客戶中的機構專業投資者，為保證服務質量、控制投資風險，請取消關注，請勿訂閱、接收或使用 本訂閱號中的任何信息。

本訂閱號所載內容的版權歸銀河證券所有，銀河證券對本訂閱號保留一切法律權利。訂閱人對本訂閱號發布的所有內容（包括文字、影像等）的復制、轉載，均需注明銀河研究的出處，且不得對本訂閱號所在內容進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

投資有風險，入市請謹慎。

免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。