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　　來源：北京商報(bào)

　　今年A股市場(chǎng)并未出現(xiàn)高送轉(zhuǎn)炒作行情，這是一種投資理念的進(jìn)步。其實(shí)今年依然有一些個(gè)股推出了高送轉(zhuǎn)方案，但市場(chǎng)并未形成大面積、持續(xù)的炒作行情，這說明投資者已經(jīng)更為理性。

　　在過去，不管是投資者還是上市公司，都非常熱衷于高送轉(zhuǎn)，因?yàn)楦咚娃D(zhuǎn)是特別適合炒作的投機(jī)題材，投資者希望通過高送轉(zhuǎn)的炒作行情獲得投機(jī)收益，而上市公司在進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的時(shí)候幾乎不用支付任何成本，所以這是最廉價(jià)的市值管理工具，因此高送轉(zhuǎn)行情絡(luò)繹不絕。

　　但是現(xiàn)在的股票投機(jī)屬性出現(xiàn)了問題，投機(jī)資金在股市中不斷被割韭菜，有些投機(jī)資金偃旗息鼓，轉(zhuǎn)為價(jià)值投資，或買入藍(lán)籌股，或買入基金產(chǎn)品；有些投機(jī)資金轉(zhuǎn)入了可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)；仍舊在股市中進(jìn)行股票投機(jī)的資金已經(jīng)所剩無幾，所以這些資金已經(jīng)沒有實(shí)力開展持續(xù)不斷的炒作行情，而且他們擔(dān)心，一旦股價(jià)被炒高，不僅有可能引來管理層的關(guān)注，還有可能引發(fā)各路資金先行出逃，然后自己就會(huì)被迫高位站崗。

　　或許有投資者覺得這是一種悲哀，但事實(shí)上這是市場(chǎng)的一種進(jìn)步，畢竟單純的高送轉(zhuǎn)行情屬于投機(jī)炒作范疇，并不符合價(jià)值投資理念，也是管理層不提倡的投資方向，所以高送轉(zhuǎn)行情的弱化屬于一種進(jìn)步，但這并不是說投機(jī)將會(huì)消失，相反，投機(jī)還會(huì)在其他領(lǐng)域不斷發(fā)展壯大。

　　投機(jī)將會(huì)轉(zhuǎn)向何方？可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)是一個(gè)已經(jīng)有投機(jī)資金介入的地方。此外，金融衍生品將會(huì)提供更高的杠桿和更強(qiáng)的投機(jī)屬性，這也是國(guó)際股市的現(xiàn)狀。

　　俗話說得好，投資如水，投機(jī)如油，投機(jī)不僅能給市場(chǎng)提供更多的流動(dòng)性，同時(shí)也具備一定的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，很多創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司都業(yè)績(jī)虧損，但是股價(jià)卻受到投資者的追捧，這其實(shí)也是一種投機(jī)行為，但是投機(jī)的極致和投資的極致最終都會(huì)指向一處，即在價(jià)值中尋找波動(dòng)或者是在波動(dòng)中尋找價(jià)值，其實(shí)都是一個(gè)終點(diǎn)。

　　在成熟的理性市場(chǎng)，最終會(huì)分不清是投資還是投機(jī)。例如國(guó)際股市會(huì)根據(jù)各種外界信息來給股市重新估值，但是公司本身卻沒有什么太大的變化，但是人們預(yù)期遠(yuǎn)期這些外界因素將會(huì)影響到上市公司的經(jīng)營(yíng)，那么這種股價(jià)的變化算投機(jī)還是投資，其實(shí)很難說清楚。

　　事實(shí)上，A股市場(chǎng)缺少的是這樣的混合型投機(jī)行為，而更多的是純粹的投機(jī)行為，例如惡炒新股、雙高可轉(zhuǎn)債、高送轉(zhuǎn)行情，這些都屬于單純的投機(jī)炒作，應(yīng)該加以遏制，但那些成長(zhǎng)性的題材炒作卻又不能持久，這是A股投機(jī)者的悲哀，其根源是越是單純的投機(jī)炒作，內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)的收益越高，游資就越樂此不疲。

　　北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)

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責(zé)任編輯：何松琳