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　　原標題：跌麻了，如何面對至暗時刻？（少數派投資）

　　來源：少數派投資

　　昨日，A股市場遭遇近段時期最大跌幅，其中上證指數大幅下跌5.13%，創出最近兩年多最大單日跌幅。市場超過700股收盤跌停，跌幅在8%以上的股票超過了2500只，此規模的個股普遍大跌情形在最近幾年比較少見。

　　截止2022年4月25日，上證指數年內累計跌幅已接近兩成，深證成指、創業板指數年內累計跌幅均已經超過30%。

　　伴隨著A股市場的連續下跌，悲觀情緒蔓延，下跌成為繼續下跌的理由，但是簡單線性外推地對市場走勢進行預測是難以持續的，越是悲觀的時候，越應該多一些信心。

　　回想上一輪行情的高點，出現在去年2月，滬深300指數5900點。調整了一年后，現在是3814點，下跌了超30%。股價跌去一半的熱門品種，不在少數。公司還是這些公司，股價平均便宜了30%。是一年前5900點的時候風險大，還是現在3814點的風險大？

　　大家感覺風險大的時候，實際風險反而變小了。從估值的角度看，當前滬深300股息率/十年期國債以及全部A股的風險溢價（PE倒數與十年期國債的差值）均已觸及1倍標準差的極值，顯示當前股市的性價比已經很高。

　　當下的行情中投資者心中難免充滿焦慮。但從過去A股十年的歷史，以及美股百年的投資史來看，危機終將過去。

　　美國傳奇投資人彼得·林奇在《戰勝華爾街》中提到：在過去70多年歷史上發生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前預測到，而且在暴跌前賣掉了所有的股票，我最后也會后悔萬分，因為即使是跌幅最大的那次股災，股價最終也漲回來了，而且漲得更高。

　　過去十余年間，A股幾乎每過段時間就要面對一些轟轟烈烈的“大事”發生：

　　比如在2008年1月14日-2008年11月04日期間，牛市積累的泡沫疊加08年全球金融危機，偏股混合型基金指數最大回撤56.63%；

　　比如在2015年06月12日-2016年01月28日期間，市場從牛市頂點快速下跌，股市泡沫化和接下來的熔斷機制，偏股混合型基金指數最大回撤43.35%。

　　雖然每次都經歷大的回調，但頂風冒雨大膽布局的投資者在未來幾年收獲豐厚。

　　股市大跌其實是好事，讓我們又有一次好機會，以很低的價格買入那些很優秀的公司股票。

　　歷史數據看，克服上證3000點的恐懼，長期看買入偏股基金后的收益并不差。

　　在市場陷入極度悲觀的至暗時刻，總有人會想起逆向投資大師約翰·鄧普頓爵士的名言：“牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在興奮中死亡，最悲觀的時刻正是買進的最佳時機”。

　　在別人沮喪地拋售時買進需要最大的勇氣。但當刀子停止下落，塵埃已然落定，不確定性得到解決的時候，利潤豐厚的特價股也將不復存在。就像巴菲特所說的，如果你等到如果你等到知更鳥叫時，你將錯過整個春天。

　　在投資當中，面對市場的風風雨雨，肯定會遇到市場波動，但是我們要克服情緒的干擾，才能夠穿越市場的波動周期，不斷地達成財富積累的目標。

　　市場的每一次深蹲，都是為了更好地起跳。

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責任編輯：張熠