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　　原標題：中泰國際：國務院金融委釋“穩政策”預期正面信號，港股流動性沖擊進尾聲

　　財聯社（上海，編輯 胡家榮）訊，周三，中泰國際發布研報稱，國務院金融穩定發展委員會在今日舉行專題會議，并于午后公布主要的相關內容。受到會議內容的提振，港股包括恒生指數、恒生國企指數及恒生科技指數等大盤指數在午后加速拉升，最終分別收漲 9.1%、12.5%及 22.2%。

　　金融委重磅發聲 穩定市場情緒

　　報告稱，國務院金融委召開的專題會議回應了近期市場對政策及確定性的主要憂慮，包括中國經濟下行壓力的應對措施；中概股退市壓力；互聯網平臺企業的監管等。

　　目前港股經歷最低迷的市場情緒，沽空金額占主板市值比例上升至歷史高點，而估值已到達過往歷史危機級別的低水平。港股昨日的成交金額已達到2860多億港元，完全呈現恐慌性拋售。

　　在中概股已經脫離基本面不斷地下跌后，國務院金融委召開的專題會議如同一劑強心針，讓市場重新活躍起來。港股市場的成交量已經達到 3098 億，迎來了“政策底”。在國務院金融穩定發展委員會專題會議的積極信息提振及投資人極端悲觀的情緒修復下，預計港股短期流動性沖擊進入尾聲，已出現階段性底部。

　　短期走勢仍屬未知

　　鑒于此前的科技和中概股持續下挫，預計短期可能迎來空倉回補帶動的反彈，但如果短期美方未有積極的信號，科技股的反彈將缺乏可持續性。中期科技股還是要繼續面對盈利預測下調的壓力，預計海外投資者仍然會對中概股給予更高的風險溢價直至中美雙方達成共識。

　　但大型海外機構性投資者在前期猛烈減倉后，未必會在短時間內重新配置，甚至有可能在股價大幅反彈后增加減持，中概股短期波動仍較大。

　　南向資金逆勢大幅流入

　　3 月 1 日至 3 月 15 日，南下資金主力流入信息科技行業，其次為可選消費及醫療保健行業。南下資金凈流入的五大股份分別為騰訊（700 HK）、美團（3690 HK）、小米（1810 HK）、中國移動（941 HK）、李寧（2331 HK）。

　　近期南下資金凈流入有加速的趨勢，但流量仍不太穩定，中泰國際認為主因是 A 股是內資的主要戰場，A 股持續下跌缺乏賺錢效應下，內資難有積極的誘因加大南下港股的力度。事實上，若觀察滬深 300 指數與港股通 20 天移動平均凈買入金額呈高度的正相關性。

　　港股目前在什么估值？

　　恒生指數目前的預測市盈率僅 9.08 倍，已跌穿過去十年負 2 個標準偏差，股權風險溢價達到 99.1%的極值水平。MSCI 中國指數的股權風險溢價亦已上升至歷史的 87.2 分位數，當前估值已反映主要的不明朗因素及利淡風險，處于長線投資的最佳時機。

　　當下如何配置？

　　在大宗商品價格急漲的環境下，對中期美聯儲加息或縮表的力度仍具不確定性，因此行業選股要回避海外流動性收緊的風險，如高行業景氣度及國策大力支持的新能源營運商及龍頭新能源汽車； 受惠歐美利率上升的國際金融股；新老基建；有成本轉嫁能力的必選消費品如啤酒、乳業。

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責任編輯：張熠