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10月22日，滬深兩市高開高走，市場做多氛圍空前濃厚。滬指開盤不久便收復(fù)2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指漲勢更為猛烈，盤中漲幅沖擊6%。板塊全線飄紅，個(gè)股呈普漲態(tài)勢。
兩市3400多只個(gè)股上漲，近150只個(gè)股漲停，下跌個(gè)股不足20只。
截至午間收盤，滬指上漲4.17% ，報(bào)2656.87點(diǎn)，深證成指漲5.04%，報(bào)7760.08點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.69%，報(bào)1321.00點(diǎn)，休閑服務(wù)、非銀金融、電子板塊領(lǐng)漲兩市，家電、銀行板塊漲幅靠后。
康美藥業(yè)（600518.SH）、*ST撫鋼（維權(quán)）（600399.SH）跌停。
政策利好得以迅速修復(fù)市場信心，相關(guān)受益板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。
《個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除暫行辦法（征求意見稿）》10月20日起在財(cái)政部、國家稅務(wù)總局兩部門官網(wǎng)開始為期兩周的向全社會(huì)公開征求意見，并將自2019年1月1日起正式實(shí)施。受此影響，休閑服務(wù)、食品飲料等大消費(fèi)板塊率先發(fā)起進(jìn)攻。錦江股份（600754.SH）、湯臣倍健（300146.SZ）漲停。
此外，證監(jiān)會(huì)將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月。早盤小市值板塊、券商板塊接連掀起漲停潮，天風(fēng)證券（601162.SH）、東方財(cái)富（300059.SZ）漲停。
華泰策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此前持續(xù)下探的估值反映了投資者較為悲觀的市場預(yù)期，如國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)等。個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除將新增子女教育、住房貸款利息等6項(xiàng)，個(gè)人稅負(fù)水平有望明顯降低，可支配收入的提高助于拉動(dòng)內(nèi)需，利于緩解國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力。當(dāng)前A股估值已處于歷史較低位置，投資者無需過度悲觀和恐懼，個(gè)稅和增值稅等稅改措施的逐步落實(shí)、政府和金融機(jī)構(gòu)參與化解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等有助于帶動(dòng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。
廣發(fā)策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，上周五多位高層領(lǐng)導(dǎo)人同時(shí)發(fā)聲A股市場，流動(dòng)性問題將有所緩和，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，水窮處迎來階段企穩(wěn)。9月社融統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整后同比增速10.6%繼續(xù)下行，信用傳導(dǎo)效果仍需等待。個(gè)稅改革等稅費(fèi)減免舉措降低A股長期股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)需經(jīng)歷落地量變到質(zhì)變的過程。高級(jí)別領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)聲夯實(shí)政策底修復(fù)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好。
全球流動(dòng)性拐點(diǎn)下需要等待政策底效果顯現(xiàn)，繼續(xù)建議配置對全球流動(dòng)性拐點(diǎn)不敏感、且契合擴(kuò)內(nèi)需路線的必需消費(fèi)（醫(yī)藥生物、食品飲料、零售），以及政策底至市場底過程中獲得超額收益概率較高的大金融（銀行、保險(xiǎn)）。短期市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)緩和，質(zhì)押比例高但質(zhì)地較好的標(biāo)的，以及券商板塊有望在反彈中獲取更大的彈性。
責(zé)任編輯：陳悠然 SF104
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