此外，人民幣升值也有利于抑制國內物價的上漲。進入2008年以來，人民幣升值不斷創新高，升值步伐明顯加快。截至3月28日，美元兌人民幣中間價為7.0137元，累計升幅超過了4%。對于年內人民幣升值幅度，目前市場普遍認為在10%左右。高盛經濟學家梁紅的報告認為，為了抑制通貨膨脹，政府容忍的人民幣兌美元升值幅度今年將達到12%；渣打銀行經濟學家王志浩更認為升幅要達到15%。人民幣升值是治療中國通脹的一劑“良藥”，不過其效果不可能在短時間內顯現。中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，人民幣名義有效匯率升值5%到10%，CPI在半年后能減少0.2至0.4個百分點，而三年后則可以累計下降1.5至3.0個百分點。

　　對于整個亞太地區的物價走勢，ESCAP專家Shuvojit Banerjee表示，中國2008年CPI增長會略高于2007年。而亞太地區發展中國家和地區的通貨膨脹率為4.6%，會比上年的5.1%有所下降。這會給中國的通脹上升減少外部壓力。關于物價方面，清華大學中國與世界研究中心的預計是今年CPI上漲6.21%。

　　此前央行的調查已顯示，居民對于物價上漲的預期已有明顯緩解，如果3月份CPI滑落，則會使得人們的通脹預期進一步得到抑制。在預期CPI將回落的情形下，市場對于央行加息的預期進一步減弱。我們認為，在去年六次加息后，我國央行在運用利率政策上趨于謹慎。由于美聯儲的連續降息，加大了熱錢流入的壓力，我國央行的加息空間也進一步受到限制。當然，如果3月份CPI漲幅回落到8%左右的水平，通脹壓力依舊很大，央行再度出臺加息政策的可能性依然存在。不過我們認為，加息對于市場的影響已不是關鍵因素。近期市場對于加息的敏感度已有所下降，市場已由關注加息轉為更加關注未來經濟增長形勢的變化。而且當加息的靴子最終落地時，市場反而會因“利空出盡”而進一步釋放緊縮預期，從而促使市場繼續回暖。

　　流動性——只是暫時離開，并沒有消失

　　日前央行發布的2月份金融統計數據顯示，2月份人民幣各項存款增加13351億元，同比多增8045億元。前一段時間行情火爆，吸引了大量資金直接或者間接入市，導致“儲蓄搬家”，銀行一度出現過存款余額負增長的格局。換言之，也就是目前出現了明顯的儲蓄回流。市場上的資金總量是相對穩定的，當它們大量回流儲蓄的時候，實際上也就意味著它們在主動退出投資，這確實是流動性被緊縮的一種形式。此外，存款增加的同時自然也意味著社會對貸款需求的減少。我們認為熱錢聚集在了銀行系統，流動性泛濫沒有消失，只是暫時隱蔽了起來。資金總是要向收益高且安全的地方流動，銀行儲蓄利率雖然提高了，但與現在的CPI相比仍然是負利率，在負利率的背景下資金仍然流向儲蓄，說明證券市場不具備賺錢效應，沒有理由認為這種狀況是合理的。從理性的判斷出發，應該看到在居民儲蓄大量回流的背后是證券市場出現了問題。

　　股市不缺錢，缺的只是盈利環境和賺錢效應。因此，即使有一部分資金暫時回流到儲蓄中，一旦股市好轉，賺錢效應再現，儲蓄存款可能會重新向股市搬家。另外，在經歷2007年連續6次加息之后，特別是在美國近期大幅降息的情況下，受到不斷擴大的利差、逐漸提高的人民幣升值幅度預期的誘惑，仍然有大量海外熱錢涌入中國。

　　另外，從市場擔心的限售股壓力來看。2、3月份的限售解禁高峰已經過去，下半年盡管限售股市值大于上半年，而且8月份是今年的解禁最高峰，但大多是大非，實際減持壓力反而小于上半年。