首席分析師·股市讓黑嘴走開

　　行情已到否極泰來時

　　陸水旗(阿琪)

　　“問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油”是目前股市中最流行的詞語，但咸魚也能翻身，更何況股市行情，實際上，目前行情已經到了否極泰來的時候。其原因在于：

　　一、指數一度跌破去年“5·30”后的低點，尤其是出現中國太保破發、頭牌權重股中國石油以及中國鐵建等瀕臨破發的現象，這是有關方面不能容忍的。上周央行會同銀監會、證監會、保監會共同出臺的“關于金融支持服務業加快發展的若干意見”中濃墨重筆地強調了“切實防范系統性風險，有效保障國家金融安全”。因此，當前有關方面出臺利好的可能性相當大。

　　二、由于國際社會普遍擔憂美國經濟陷入衰退，從而導致對能源和資源品的需求降低，這種預期使得3月中旬以來的國際油價與有色金屬價格進入了調整期，受此影響，國際農產品期貨價格全面回落，如果此趨勢繼續強化的話，必然會緩解包括我國在內的全球性通脹壓力。2月份CPI明顯升高只是周期性的，從3月份開始通脹壓力逐步回落已成定局，CPI將從2月份之前的攀升階段轉入3月份開始的緩步回落時期。其實，投資者目前已經感覺到調控松動的跡象。

　　三、隨著3月底的來臨，機構普遍認為今年一、二季度上市公司利潤增長情況可能會繼續超出預期，隨著大多數權重股2007年年報披露完畢，一季度報表開始陸續披露，經歷了迷茫、憂慮和恐懼的黑色一季度之后，投資者原先的悲觀預期有望得到修正。

　　四、跌破4000 點以后的市場恐慌效應和行情下跌的動量主要來自于基金遭到規模性贖回的被動拋壓以及部分熱錢的抽離。歷史經驗告訴我們，當基金應付贖回而被動拋售股票導致價值規律被扭曲的時候，行情往往已經處于調整尾聲的恐慌性下跌階段，已經接近轉折性底部。被動性下跌后的行情一旦逆轉為主動性上漲，其漲幅和力度將是較可觀的。

　　五、筆者注意到，近期幾乎所有買、賣兩方機構與外資投行發布的4月份與二季度投資策略報告中的關鍵詞是二季度行情看好、可低位增加配置比例。機構們對二季度行情一致看好的力度與去年看空四季度行情的力度幾乎等同，這意味著行情的底部正在形成。至于機構策略報告中建議配置的重點，可能會令不少普通投資者捶胸頓足——風險已經得到極大釋放的一、二線藍籌股。從機構們的策略及其配置重點看，也意味著報復性上漲隨時將來臨。

　　在后市行情中，如果創業板推出的預期得到進一步的強化，主板公司中的一些新技術類股票有望得到發揮，大盤將步入上升軌道，有望出現一、二線藍籌股與部分科技股交替互動的新局面。

　　(本文作者為證券通專業資訊網首席分析師)

　　唯有出“重拳”、“組合拳”才能奏效

　　李志林(忠言)

　　上證指數5個月跌去近半，次新大盤藍籌股出現破發，市場陷于恐慌性殺跌，如此局面是滬深股市歷史上絕無僅有的。股市持續跌到如今這個份上，人們早已不相信所謂的因受美國次貸危機影響的解釋，市場把這場大跌的根源鎖定在三個方面：