步昨日太保破發后塵，今日早盤中海集運、中煤能源再度破發，建設銀行、中國石油也瀕臨發行價，破發之勢似乎愈演愈烈。雖有漂亮業績公布，但寶鋼驚現跌停，太保繼續狂瀉，藍籌股紛紛砸盤，滬指早盤在3500附近反復掙扎，最終失守，午盤收于3470點。中國人壽首席投資官劉樂飛昨日表示公司今年將減持手中所持股票，數百億險資或撤出A股市場。連續破發是否意味著破發時代來臨？藍籌股為何瘋狂砸盤？跌破3500后還會繼續跌嗎？我們第一時間連線國都證券市場策略分析師張翔，為投資者實時解盤。

　　本網：近兩天的三只股為什么接連破發？

　　張翔：破發的關鍵是當時在價值投資的旗幟下，前期估值過高。中字頭的上市公司雖然在經濟上占壟斷優勢、資源優勢，但大企業要維持長期快速增長是很難的，像中石油、中石化這樣的企業增長是有限的。要考慮到發行時的估值是在當時狂熱的氛圍下。

　　本網：是否會迎來破發時代？

　　張翔：很可能延續。在熊市來臨時，破發是很正常的，接下來不排除破凈，也就是跌破每股凈資產。在宏觀經濟面不太樂觀情況下，趨勢或將繼續向下。

　　本網：如何看今天藍籌瘋狂砸盤？

　　張翔：早盤藍籌砸盤，我認為這主要與基金拋售有關。近兩周來，基金看空越來越多，成為助漲助跌的力量。基金為何會這樣做，我認為有兩個原因。一個是基金已經認識到經濟形勢不太樂觀，二個是面臨贖回壓力。因此基金在目前盡量保持一定倉位是可以理解的。

　　本網：險資是否會撤出A股市場？

　　張翔：中國人壽不看好A股市場并不意味著它就會減持A股，有兩個理由。一是保險公司資金量大，每天都會有新增資金，不看好A股可能是新增資金投入股市的減少，而不是撤出以前投入的資金；另一方面，中國人壽如果看空，也不是在目前這個點位看空，作為機構，它先是偷偷減持，然后再公布自己看空，這是常規邏輯。而牛市忽略利空，熊市則放大利空，中國人壽看空A股對市場的實質性影響沒那么大，也沒有想象中的那么悲觀。

　　本網：跌破3500后還會繼續跌嗎？

　　張翔：之前大家普遍認為3500是一個踏實的底部，現在看來，是另一番景象了。這種下跌趨勢抵擋不住，一時半會還止不住，除非有外力，比如管理層救市。現在市場信心完全消散，管理層至少應出來表態，給市場信心。