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　　3348只個股飄綠！滬指失守3300點！A股后市會不會連跌？

　　來源：國際金融報 

　　原創 朱燈花 

　　面臨內部及外部的雙重擾動，目前市場分歧較大。在擾動因素落地之前，投資者應避免盲目操作，待市場方向進一步明確之后再進行選擇。

　　9月22日，A股三大股指低開震蕩，午后跌幅拉大。滬指最終失守3300點，創業板指大起大落收跌0.53%。本月以來，A股處于震蕩下行中，前期漲幅太大的板塊跌幅較大，熱點輪動明顯。

　　多位分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，今日A股表現低迷主要是受外圍股市下跌影響，但是歐美股市大跌對A股市場中長期的趨勢不會造成太大影響。面臨內部及外部的雙重擾動，目前市場分歧較大。在擾動因素落地之前，投資者應避免盲目操作，待市場方向進一步明確之后再進行選擇。

　　3348只個股飄綠

　　受外圍股市下跌影響，今日A股三大股指早盤集體低開，午后震蕩下行，最后集體飄綠。上證指數下跌1.29%，收報3274.3點；深證成指下跌0.96%，收報13023.43點；創業板指下跌0.53%，收報2555.54點。兩市人氣降低，今日成交額縮至7022億元。

　　板塊、個股收跌居多，28個申萬一級行業中僅醫藥生物微漲。滬深兩市3348只個股收跌。30只創業板注冊制個股中有7只飄紅，康泰醫學漲停。科創50指數下跌0.55%，收報1390.09點。50只成份股中有16只收漲，10只個股跌逾2%。

　　“受到隔夜美股歐股大跌的影響，滬深兩市大幅低開，隨后震蕩反彈，創業板指數一度大漲。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《國際金融報》記者采訪時表示，今天A股市場大幅低開之后，吸引抄底資金入場，盤中跌幅大幅收窄，并且加上科技股出現大幅反彈，A股走勢顯示出一定的韌性。

　　格上高級宏觀分析師張婷向《國際金融報》記者分析：“近期市場成交量有所下行，從之前的日成交額9000多億元逐漸下行到7000多億元的水平，這說明市場多空雙方交投意愿均不強烈，市場繼續下行的空間相對有限，投資者在等待機會進行操作。”整體來看，近期高估值板塊下行幅度較大，部分行業的跌幅超過10%甚至15%，估值有所消化，部分中低估值板塊表現相對抗跌。

　　粵開證券指出，目前市場分歧較大，主要是由于面臨內部及外部的雙重擾動。就內因而言，一方面目前市場熱點輪動較快，缺乏主力領漲板塊，從而壓制了市場的反彈力度；另一方面前期引領市場人氣的創業板在相對高位持續休整，疊加臨近國慶假期，資金趨于謹慎，做多意愿減弱，市場的情緒有所反復。就外因而言，國外公共衛生事件再度發酵引發市場的擔憂，另外美、英形勢也面臨一定不確定性因素，使得市場避險情緒升溫，對A股形成一定擾動。

　　A股連跌可能性不大

　　9月1日至22日的16個交易日里，A股處于震蕩下行中。滬指下跌3.57%，9個交易日飄綠，盤中最高達3425.63點，最低至3220.54點；創業板指更是大跌6.33%，7個交易日處于收跌狀態，盤中最高點為2789.12點，最低2474.7點。A股震蕩下跌，滬深兩市人氣相對不高。

　　期間，北上資金凈流出124.84億元，其中滬股通凈流出152.22億元，深股通凈流入27.38億元。具體到個股，北上資金主要賣出貴州茅臺、藥明康德、伊利股份等，凈賣出額分別是43.46億元、9.69億元、8.67億元，北上資金大力購買恒瑞醫藥、中國建筑，凈買入額分別是9.96億元、6.5億元。北上資金還賣出了京東方A、五糧液，凈賣出額分別是19.29億元、8.76億元；而斥資購買了寧德時代、長春高新、比亞迪，凈買入額分別是14.89億元、13.27億元、12.09億元。

　　歐美股市大跌對A股短期走勢會形成一定的拖累，但對于A股市場中長期的趨勢不會造成太大影響。楊德龍認為，影響A股市場走勢的主要因素是國內的經濟和資金面，以及改革的紅利。受到外圍市場的影響都是短暫的。“A股市場最近震蕩調整，但整體是處于箱體震蕩之中，沒有跌破上升的通道。短期來看，受到歐美市場普遍大跌的影響，A股可能會出現調整。從中期來看，由于A股之前走勢穩健，沒有受到歐美股市太大的帶動，漲幅也不大，因此A股出現連續大跌的可能性不大。”

　　張婷向記者表示，7月份以來市場呈現高位震蕩態勢，而9月中旬以來，兩市成交額有所下行。從宏觀環境來看，四季度盈利向上的方向較為確定，仍會延續弱復蘇勢頭，二季度至四季度逐季改善，A股盈利增速也會相應提升；流動性從“預防式大幅寬松”過渡到“維持適度寬松，精準滴灌”，短期政策仍未實質性轉向，但會適度操作。

　　張婷認為，整體來看，在“盈利弱修復+維持適度寬松（邊際收緊）+CPI回落+PPI負值收窄”的宏觀環境下，股票類資產是性價比較高的選擇，具備支撐，市場下行空間有限。但另一方面，10月份擾動因素增加，在海外疫情反復、美國大選、中美摩擦以及海外權益市場波動的擾動之下，波動率將顯著提升，短期有回調壓力。因此，在下行有底且上行遇阻的情況下，市場更多呈現震蕩，交投意愿下行。

　　“對于后續的指數走勢，滬指整體趨勢仍然向好，目前依舊處在持續筑底的階段，如果創業板指在經歷近期的調整之后再度拉升，將有效地提振市場人氣，從而帶動滬指反彈。即使指數在內外雙重擾動之下再度探底，目前點位距離前期低點也較為接近，回調空間較為有限。在擾動因素落地之前，投資者應避免盲目操作，待市場方向進一步明確之后再進行選擇。”粵開證券表示。

　　震蕩行情下如何配置

　　今日股市表現低迷，生物醫藥板塊逆勢飄紅，相關概念股領漲。此外，券商概念股也相對表現不錯。

　　伴隨近期A股的震蕩下行，板塊表現低迷，熱點板塊輪動明顯。近10個交易日里，農林牧漁板塊跌逾8%，通信、計算機、醫藥生物等板塊領跌，而汽車、家用電器、休閑服務等板塊漲幅均不超過2%。在股市震蕩行情下，投資者在資產配置時應當注意哪些問題？

　　“對投資者而言，可以在10月份進行擇機操作。如果市場有所回調，3000點底部十分扎實，該點位對應著7月初周期板塊大幅拉升的位置。短期上證指數大概率在3100點-3450點進行震蕩，如果市場跌到3100點附近，是比較好的操作時點。”張婷提出建議。

　　“券商股作為行情的風向標，無疑是投資者信心的重要體現。”楊德龍告訴記者，券商股最近有合并的案例，開啟了打造航母級券商的大幕。強強聯合是打造航母券商的重要渠道，未來可能會有更多的券商通過合并進行外延式增長。券商股大漲將是帶動指數回升的重要推動力，也是開啟市場回升的重要信號。

　　粵開證券建議，考慮到國內及外圍市場都可能面臨反復，短期重點關注確定性較強的板塊。雙節臨近疊加前期調整較為充分，消費白馬作為傳統的避險資產有望迎來反彈良機。另外，券商板塊的改革預期明確，也可重點關注。

　　中原證券在研報中指出，A股結構性修復亦有反復，中估值區行業值得關注。當前強周期板塊估值已經獲得一定的修復，低估值區越來越“門可羅雀”，高估值區非常穩固，因此中估值區將會越來越“擁擠”。短期內高估值區的藍籌板塊難以出現估值快速回落，后市應當以時間換空間般逐步回落；鋼鐵、煤炭等低估值板塊在估值修復到一定階段后也將出現邊際衰竭；美股估值繼續處于歷史最高水平，科技股估值回調的外部壓力仍然存在。同時，汽車、軍工、基礎化工、輕工制造等中估值區行業可能會因為估值水平較為合理、9-10月份需求旺季下估值支持因素較多等，從而獲得資金關注。

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責任編輯：陳志杰