專題：市場情緒有望提振 關(guān)注順周期等方向配置機遇

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　　來源：經(jīng)濟參考報 記者 張小潔 北京報道

　　今年以來，已有逾千家A股上市公司發(fā)布股東回報規(guī)劃，著眼于公司的長遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展，立足經(jīng)營發(fā)展實際和股東意愿等，對未來三年或五年利潤分配作出制度性安排，其中，不少大市值龍頭企業(yè)作出高分紅承諾。

　　從2024年分紅情況看，在政策的引導(dǎo)下，上市公司分紅節(jié)奏不斷優(yōu)化，年內(nèi)已公告中期分紅和三季報分紅的A股上市公司數(shù)量及金額均刷新歷史紀(jì)錄，上市公司回報投資者意識不斷增強。

　　千余份股東回報規(guī)劃出爐

　　12月6日晚間，國信證券發(fā)布未來三年（2024年-2026年）股東回報規(guī)劃。根據(jù)規(guī)劃，國信證券可以采取現(xiàn)金、股票或者現(xiàn)金與股票相結(jié)合的方式分配股利，并在具備現(xiàn)金分紅條件時，優(yōu)先采用現(xiàn)金分紅的方式分配股利。在公司無重大投資計劃或重大現(xiàn)金支出等事項發(fā)生時，公司未來三年（2024年-2026年）以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。同日，長安汽車、凌云光、中科飛測、西部建設(shè)、泛亞微透、朗博科技等六家公司也披露了未來三年股東分紅回報規(guī)劃。

　　記者根據(jù)上市公司公告梳理發(fā)現(xiàn)，截至發(fā)稿，今年以來已有約1060家A股上市公司披露股東回報規(guī)劃，其中，中科環(huán)保、順豐控股對未來五年利潤分配形式、具體條件和比例等進行明確，其他公司則對未來三年的利潤分配作出制度性安排。

　　根據(jù)證監(jiān)會去年12月發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅（2023年修訂）》規(guī)定，上市公司制定利潤分配政策時，應(yīng)當(dāng)履行公司章程規(guī)定的決策程序。董事會應(yīng)當(dāng)就股東回報事宜進行專項研究論證，制定明確、清晰的股東回報規(guī)劃，并詳細(xì)說明規(guī)劃安排的理由等情況。

　　從分紅率看，不少公司都表示未來三年分紅率不低于30%。例如老百姓在股東回報規(guī)劃中披露，在符合現(xiàn)金分紅條件且保證公司正常經(jīng)營和發(fā)展的資金需求的情況下，2024年至2026年公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤最低應(yīng)達(dá)到當(dāng)年合并報表歸屬于上市公司股東凈利潤的50%。理工能科提出，在滿足現(xiàn)金分紅條件時，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤應(yīng)不低于當(dāng)年實現(xiàn)的可分配利潤的70%（當(dāng)年實現(xiàn)的可分配利潤為當(dāng)年歸屬于上市公司所有者的凈利潤）。東航物流表示，在滿足公司現(xiàn)金分紅條件的情況下，公司每年度以現(xiàn)金方式分配的利潤占當(dāng)年度實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東凈利潤的30%至50%（年內(nèi)多次分紅的，進行累計計算）。

　　龍頭引領(lǐng)作用凸顯

　　記者注意到，不少龍頭企業(yè)對未來三年最低分紅率的設(shè)定，明顯高于其上市以來的平均分紅率，龍頭引領(lǐng)作用凸顯。

　　11月27日，徐工機械發(fā)布《全球投資者未來三年（2025-2027）回報計劃》。在現(xiàn)金回報方面，徐工機械提出，公司將根據(jù)所處發(fā)展階段，統(tǒng)籌好業(yè)績增長與股東回報的動態(tài)平衡，以穩(wěn)健的分紅政策更好地回饋廣大股東。在公司當(dāng)年實現(xiàn)盈利，積極探索年內(nèi)多次分紅，如無重大投資計劃或重大現(xiàn)金支出的情況下，未來三年（2025-2027年度），公司每年度累計現(xiàn)金分紅總額（含股份回購注銷）不低于當(dāng)年實現(xiàn)可供分配利潤的40%。同時，公司控股股東徐工集團承諾，未來三年，在履行必要的審批程序后，將平均每年獲得的上市公司現(xiàn)金分紅不低于20%的額度（資金來源為自有資金或國家政策資金）用于增持上市公司徐工機械股票。Wind數(shù)據(jù)顯示，徐工機械上市以來平均分紅率為23.44%。

　　白酒行業(yè)兩大龍頭均承諾未來三年高分紅。貴州茅臺在《關(guān)于2024-2026年度現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃的公告》中指出，2024至2026年度，公司每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤的75%，每年度的現(xiàn)金分紅分兩次（年度和中期分紅）實施。Wind數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺上市以來平均分紅率為59.52%。2015年以來，該公司股利支付率均在50%以上，2022年和2023年分別達(dá)到95.78%和84.01%。

　　五糧液在10月底披露的《關(guān)于2024-2026年度股東回報規(guī)劃的公告》中承諾，2024至2026年度，公司每年度現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)年歸母凈利潤的比例不低于70%，且不低于200億元（含稅）；公司每年度的現(xiàn)金分紅可分一次或多次（即年度分紅、中期分紅、特殊分紅）實施。Wind數(shù)據(jù)顯示，五糧液上市以來平均分紅率為46.02%。2015年以來，該公司股利支付率均在50%左右，2023年達(dá)到60%。

　　此外，中國石化在公司未來三年（2024-2026年度）股東分紅回報規(guī)劃中提出，在當(dāng)年實現(xiàn)的母公司凈利潤為正，及累計未分配利潤為正，且公司現(xiàn)金流可以滿足公司正常經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展的條件下，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實現(xiàn)的中國企業(yè)會計準(zhǔn)則下的歸屬于母公司股東的凈利潤或國際財務(wù)報告會計準(zhǔn)則下的公司股東應(yīng)占利潤（以二者孰低為準(zhǔn)）的65%。Wind數(shù)據(jù)顯示，中國石化上市以來平均分紅率為51.58%。

　　分紅節(jié)奏不斷優(yōu)化

　　今年以來，在政策的引導(dǎo)和鼓勵下，上市公司現(xiàn)金分紅體制機制不斷完善，分紅方式和節(jié)奏不斷優(yōu)化，中期分紅和三季報分紅的A股上市公司數(shù)量和分紅總額均刷新歷史紀(jì)錄。

　　證監(jiān)會主席吳清在11月中旬召開的第三屆國際金融領(lǐng)袖投資峰會上致辭表示：“投資者是市場之本，上市公司是市場之基。我們督促上市公司牢固樹立回報股東意識，提高透明度和經(jīng)營治理水平，出臺上市公司市值管理指引，支持通過分紅、回購等方式，持續(xù)回報投資者。截至10月末，A股上市公司已公告中期現(xiàn)金分紅6441億元，新增披露回購方案1360單，數(shù)量和金額均創(chuàng)歷史新高。”

　　2024年發(fā)布三季報現(xiàn)金分紅預(yù)案的滬深A(yù)股上市公司數(shù)量及分紅總額，也都創(chuàng)下歷史新高。中國上市公司協(xié)會（簡稱“中上協(xié)”）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從分紅家數(shù)來看，截至10月31日，滬市與深市共計205家A股上市公司公布了2024年三季報現(xiàn)金分紅預(yù)案，分紅家數(shù)較2023年同期增長了273%，其中有73家上市公司股利支付率超過30%，有30家上市公司股利支付率超過50%。從分紅金額來看，2024年三季報現(xiàn)金分紅預(yù)案預(yù)計分紅總額310億元，較2023年同期提升了72%。其中，有5家公司現(xiàn)金分紅金額在10億元以上，家數(shù)較2023年同期增加25%；有12家公司現(xiàn)金分紅金額在5億元以上，家數(shù)較2023年同期增加50%。

　　中國上市公司協(xié)會會長宋志平在11月22日召開的中國上市公司協(xié)會第三屆理事會第五次會議上表示，上市公司為投資者創(chuàng)造價值，源源不斷地回報投資者，資本市場才能興旺發(fā)達(dá)。每個上市公司以及公司的管理層都需要重視投資者關(guān)系管理，二者間良性與互信的關(guān)系將為資本市場的平穩(wěn)健康發(fā)展筑牢根基。上市公司要加強與投資者溝通，并綜合運用包括分紅、回購等方式回報投資者。我國資本市場擁有全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體，尊重投資者、回報投資者，保護投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益是上市公司應(yīng)盡之責(zé)。

　　“現(xiàn)金分紅不僅彰顯了上市公司的社會責(zé)任感、盈利能力和雄厚的資本實力，同時也體現(xiàn)了對投資者的回報，增強了投資者的獲得感，尤其是對那些追求長期穩(wěn)定回報的投資者更具吸引力。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示。

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