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連續(xù)9年分紅的公司被ST
來源：梧桐樹下V
2024年4月25日，九芝堂（000989）發(fā)布2023年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 29.61億元，同比下降2.38%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.97億元，同比下降16.92%。與年報同步發(fā)布的內部控制審計報告顯示，因公司未能有效執(zhí)行保證金及關聯(lián)方非經營性資金占用的相關公司管理制度，會計師對內部控制出具否定意見。隨即深交所發(fā)出“特別風險警示處理”，4月26日，公司變更為ST九芝（維權）。這個公司從2015年度開始，每年都實施每10股分紅4元的利潤分配方案，到2023年度已經持續(xù)9年。
一、非公司賬戶收款、控股股東占用資金
報告顯示，經九芝堂公司自查，在2022-2024年間九芝堂下屬二級全資子公司牡丹江博搏醫(yī)藥有限責任公司銷售人員與代理商私下協(xié)商，未簽署保證金相關協(xié)議，并使用非公司銀行賬戶收取疏血通注射液銷售代理權保證金。收取保證金的非公司銀行賬戶與公司控股股東李振國之間存在借貸關系，即控股股東直接占用了上市公司資金。
2022-2024年，非公司銀行賬戶共收取25個主體轉入的保證金合計5590萬元。
保證金隨即被控股股東李振國占用，自2022年3月到2024年3月，長達兩年時間，資金占用平均余額3700萬元。
公司利用非公司賬戶進行收款，收到的款項又被控股股東占用，實則形成了資金在上市公司體外循環(huán)，屬于控股股東凌駕于內部控制之上的重大風險，公司存在財務舞弊的可能性。
然而，作為九芝堂的常年審計機構容誠會計師事務所，卻未能主動識別上述事項。容誠出具的2022年內部控制審計報告為標準無保留意見，關聯(lián)方資金占用專項審計報告也表示公司并不存在控股股東占用資金一事。
二、實控人與高管屢次違規(guī)
因使用非公司銀行賬戶收取銷售代理權保證金和控股股東非經營性占用上市公司資金一事，2024 年 4 月 29 日，九芝堂公司及董事長李振國、總經理徐向平、董事會秘書韓辰驍、財務總監(jiān)張梁彬被湖南證監(jiān)局出具了警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。而這并非九芝堂實控人與高管的首次違規(guī)。
2019年1月，九芝堂受讓北京科信美德生物醫(yī)藥科技有限公司一事中，因未將交易認定為關聯(lián)交易并披露，未履行相關審議程序，而被湖南證監(jiān)局出具了警示函并記入中國證監(jiān)會誠信檔案。
2018年6月25日，九芝堂擬以10.11億元受讓劉梅森所持有的科信美德26.87%的股權，若交易完成，九芝堂將共持有科信美德約32.67%的股權。而天眼查資料顯示，九芝堂控股股東、實際控制人李振國的女兒李鶴在科信美德?lián)伪O(jiān)事，且持有科信美德最大股東22%股權，同時擬轉讓方劉梅森任職的牡丹江霖潤藥用輔料有限責任公司，實際為九芝堂董事長李振國控制。顯然此筆交易構成關聯(lián)交易，而九芝堂卻從未披露此事，也未履行相關的審議程序。
深交所提出了包括關聯(lián)交易在內的16個問題，但九芝堂并未正面回應，而是選擇終止了該交易。而后，湖南證監(jiān)局向公司及主要高管出具了警示函并計入中國證監(jiān)會誠信檔案。
2020年4月，九芝堂董事長李振國、時任財務總監(jiān)孫衛(wèi)香再次被湖南監(jiān)管局出具警示函。九芝堂下屬全資子公司牡丹江友搏藥業(yè)有限責任公司在2017年度財務報告批準報出日前發(fā)生銷售退回3，935.33萬元，資產負債表日后的大額銷售退回屬于資產負債表日后調整事項，應體現(xiàn)在2017年財務報告中，而直到2020年，公司才對此業(yè)務進行差錯更正。
同時，2018年5月，因藥品銷售外部政策環(huán)境發(fā)生重大變化，為回應客戶退貨意愿，友搏藥業(yè)對銷售政策進行了修改，由“除非質量問題，否則不得退貨”修改為“附條件可退貨”政策。該銷售政策的調整，將對九芝堂的收入確認有重大的影響，而公司卻未公告該銷售政策修改及其可能產生的影響。
未準確披露關聯(lián)交易、未準確披露收入確認、資金體外循環(huán)且被大股東占用，九芝堂已多次在內部控制和會計確認上被監(jiān)管警示。
三、控股股東入局8年，套現(xiàn)超十億，股權質押超58%
九芝堂前身“勞九芝堂藥鋪”起源于清順治七年，即公元1650年。現(xiàn)代的九芝堂于1999年5月設立并于2000年6月在深交所上市。公司以中藥研發(fā)、生產和銷售等業(yè)務為核心，逐步探索布局干細胞、中醫(yī)醫(yī)療健康服務、藥食同源系列大健康產品等創(chuàng)新業(yè)務，集科研、生產、銷售、健康管理于一體的現(xiàn)代大型醫(yī)藥企業(yè)。
2015年，牡丹江友博藥業(yè)董事長李振國以每股18元的價格，共計人民幣15.03億元，購得了九芝堂28.06%的股份，成為第一大股東、實控人。隨后，九芝堂以定向增發(fā)購買資產的方式，作價65億元購買了自己的友搏藥業(yè)100%的股權。
截止2019年末，公司控股股東、實際控制人李振國持股42.33%，限售期過，李振國便不斷減持。至2024年3月末，李振國持股比例25.17%，累計已減持超18%，合計套現(xiàn)超10億元。加之每年10股派4元的分紅方案，李振國近年拿到的分紅款預計也已超過5億元，妥妥實現(xiàn)了“回本”。截止2024年3月末，李振國所持股份質押比例58.80%。
四、6年業(yè)績原地踏步，掉出一線陣營
控股股東李振國攜友博藥業(yè)入主九芝堂8年時間，公司收入在30億元左右波動，近2年處于下滑狀態(tài)。
利潤，除并購重組業(yè)績承諾期16-17年超過6億元以外，最近6年在2億元左右波動。
相較于同行上市公司，九芝堂的業(yè)績被遠遠甩在后面。8年前幾乎在同一序列的片仔癀，8年后無論收入還是利潤已經數(shù)倍于九芝堂。
五、輕研發(fā) 重營銷
九芝堂作為百年老字號，廣為人知的產品主要為六味地黃丸、驢膠補血顆粒。
作為一家藥企，九芝堂輕研發(fā)、重營銷，6年合計營銷投入高達76億元，而研發(fā)投入僅7億元。公司在營銷方面的投入超研發(fā)投入10倍以上。
研發(fā)投入作為公司未來發(fā)展的潛在可能性，廣受關注。6年時間，九芝堂研發(fā)投入合計7.05億元，占營業(yè)收入比重僅3.58%，而在營銷上的投入則高達38.63%。除了鋪天蓋地的廣告宣傳，近年來九芝堂鮮有新產品問世，業(yè)績也難有起色。
最近披露的2024年一季報顯示，九芝堂實現(xiàn)營業(yè)收入10.79億元、同比下降0.89%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤1.39億元、同比下降13%；實現(xiàn)經營活動凈現(xiàn)金流-3.02億元、同比下降134.15%。業(yè)績再度下滑疊加嚴重的內控問題，被ST的百年老字號如何重振雄風？
責任編輯：楊紅卜
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