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來源：國際金融報
2024年首筆險資舉牌落地。
1月4日，紫金財產保險股份有限公司（下稱“紫金財險”）在中國保險行業協會官網發布公告稱，公司于1月2日通過協議轉讓買入華光環能A股4719.47萬股，占該上市公司A股股本5.0012%，觸及舉牌線，標志著這筆推進一年多的股權交易正式交割完成。
與此同時，A股銀行被險資舉牌或添新例。無錫銀行近日發布公告稱，該行收到國家金融監督管理總局無錫監管分局相關批復，核準長城人壽保險股份有限公司（下稱“長城人壽”）股東資格，同意長城人壽自批復之日起六個月內增持無錫銀行股票。
目前，長城人壽持有無錫銀行的股份比例已經達到4.54%，逼近5%。結合此次長城人壽獲批無錫銀行股東資格，市場推測長城人壽或將繼續增持無錫銀行，舉牌（持股比例超過5%）無錫銀行可以說是勢在必行。
而一旦長城人壽舉牌成功，其也將成為繼2015年人保財險舉牌華夏銀行后，首家舉牌A股銀行股的險資。
紫金財險已有逾1億浮盈
記者了解到，在此次舉牌前，紫金保險未持有華光環能股份。
2022年8月25日，華光環能首次披露公告稱，為進一步深化國有企業改革，優化國資布局結構，為公司未來發展引入戰略資源，進一步優化公司股權結構，推動公司持續發展，控股股東國聯集團擬通過公開征集受讓方方式協議轉讓國聯集團持有的不高于華光環能2.36億股股份，占華光環能總股本不高于25%，轉讓價格不低于8.7元/股。
2023年11月10日，國聯集團最終敲定中國國有企業結構調整基金二期股份有限公司（下稱“國調基金二期”）、紫金財險為公開征集轉讓的受讓方，分別受讓國聯集團持有華光環能13793萬股、4719.47萬股股份，對應占總股本的14.6166%、5.0012%。
根據相關約定和受讓方報價，華光環能最終轉讓價格確定為8.35元/股，股權受讓價款總計15.46億元，國調基金二期、紫金財險分別出資11.52億元、3.94億元。受讓完成后，國聯集團仍為華光環能控股股東，而國調基金二期和紫金保險則晉升第二、三大股東。
參與舉牌后，紫金保險表示，若以1月2日華光環能A股收盤價10.63元/股為基準，公司持有華光環能A股市值為人民幣5.02億元，占到公司2023年三季度末總資產的比例為2.5%。
截至1月5日收盤，華光環能報11.02元/股，總市值103.99億元。相較于8.35元的交易價格上漲32%。從目前的股價來看，紫金財險已有將超1億元的浮盈。
“紫金保險與華光環能攜手同行是一場雙贏的合作，是雙方優化資產配置的重要舉措。”紫金保險相關負責人分析道，對華光環能來說，股權結構的優化將改善公司的治理結構，同時嫁接了新的資源，成長空間有望進一步打開。
該負責人進一步指出，對紫金保險而言，本次投資成本在1倍凈資產左右的價格，投資標的是一家穩定運營的能源環保類公用事業公司，按2024年1月3日二級市場的收盤價來看，項目有30%的安全邊際，既有效實現了國有資產的保值增值，也主動優化了保險資金的資產配置結構。
公開資料顯示，華光環能成立于1958年，2003年7月在上海證券交易所掛牌上市，2017年6月完成重大資產重組。從主營業務來看，華光環能主要圍繞能源與環保兩大領域，開展設計咨詢、設備制造、工程建設、運營管理、投資等一體化業務。
2023年前三季度，華光環能實現營業收入77.04億元，同比增長27.39%；實現歸母凈利潤5.15億元，同比增長3.52%。
A股或再現險資舉牌銀行
長城人壽對無錫銀行可以說是“蓄謀已久”。自2022年年末進入無錫銀行前十大股東之列后，長城人壽在過去一年里已多次以自有資金增持無錫銀行。
根據無錫銀行公告，2022年12月20日，長城人壽持有無錫銀行的股份比例為1.51%。截至2022年底，長城人壽持有無錫銀行4803.66萬股股份，占無錫銀行股本比例為2.58%。到了2023年，中報數據顯示，長城人壽持有無錫銀行的股份數量上升至9764.63萬股，占該行股本比例為4.54%。此后，在三季報中，長城人壽仍持有無錫銀行4.54%的股份，位居該行第四大股東。
需要注意的是，商業銀行法第28條規定：“任何單位和個人購買商業銀行股份總額百分之五以上的，應當事先經國務院銀行業監督管理機構批準。”
與此同時，《商業銀行股權管理暫行辦法》第4條規定：“投資人及其關聯方、一致行動人單獨或合計擬首次持有或累計增持商業銀行資本總額或股份總額百分之五以上的，應當事先報銀監會或其派出機構核準。”
因此，隨著長城人壽的股東資格獲批，且將在未來6個月內持續增持，業內多數觀點認為，長城人壽有意將其持股比例突破5%，舉牌無錫銀行將是大概率事件。
往回追溯，險資舉牌銀行股的案例并不多。記者梳理中國保險行業協會披露的信息發現，2015年至今，險資共有9次舉牌銀行股，其中8次為舉牌國有大行或股份行的港股。舉牌A股上市銀行的案例僅一則，即人保財險于2015年12月舉牌華夏銀行。
“當前，銀行板塊的估值水平、波動率與股息率十分契合險資長期資金的要求。”在東莞證券分析師盧立亭看來，險企有望通過增持銀行股票獲得相對穩定的投資回報。
公開資料顯示，無錫銀行成立于2005年6月。2016年9月23日在上海證券交易所上市，是國內第二家登陸A股的農商行。
從業績表現來看，登陸A股以來，2016年至2022年，無錫銀行營業收入分別為25.22億元、28.57億元、31.93億元、35.40億元、38.96億元、43.49億元、44.80億元，凈利潤分別為8.93億元、10.01億元、10.93億元、12.50億元、14.92億元、15.80億元、20.01億元，二者均穩中有升。
2023年前三季度，該行累計實現營業收入34.92億元，同比增長0.89%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤16.76億元，同比增長16.14%。
險資權益投資步伐加快
作為一家全國性人壽保險公司，長城人壽成立于2005年9月，注冊資本金62.19億元，總資產規模超1000億元，是北京市西城區國資委重要子企業。過去一年內，長城人壽舉牌動作頻頻。
除了多次增持無錫銀行外，2023年6月，長城人壽還接連舉牌浙江交科和中原高速。據悉，兩家公司均涉及基建類業務。其中，浙江交科是浙江國資旗下從事基建工程業務的企業，中原高速主營業務為經營性收費公路的投資、建設、運營管理等。
截至2023年三季度末，長城人壽持有浙江交科股比增至7.30%；截至2023年12月20日，長城人壽持有中原高速股比增至8%。
對于舉牌原因，長城人壽在權益變動報告書中表示，增持行為是基于保險公司自身配置需求以及上市公司配置價值考慮的長期投資。
隨著險資入市政策利好不斷，經歷了長達兩年的冷淡期后，險資舉牌在2023年迎來明顯回暖，共達9次，數量超過前兩年的總和。
相比之下，2021年僅出現了1例險資舉牌事件，即國壽集團通過QDII賬戶出資方式參與中國華融非公開發行H股。
2022年險資共舉牌4次。其中2例為被動舉牌，分別是前海人壽被動舉牌寶新置地和泰康人壽被動舉牌京新藥業，不涉及險企出資；另外2例為主動舉牌，分別是中國太保聯合控股子公司以基石投資者身份參與天齊鋰業港股首次公開發行，以及太平人壽增持工商銀行港股。
從投資標的看，險資“購物車”也呈現出新特點。與此前熱衷購買港股、青睞房地產板塊有所不同，2023年險資舉牌的行業多集中在基建、信息、新能源等符合國家戰略方向的領域。
“2023年以來險資舉牌的次數明顯回升，主要歸因于資本市場良好的資金流動性，以及其定價機制對業績優良且穩健增長的個股的持續獎勵，這與險資的價值投資需求完美契合。與此同時，非標資產與債券收益率下降也導致險資對權益類資產的配置需求上升。”安爵資產董事長劉巖在接受《國際金融報》記者采訪時表示。
在他看來，大型險企往往注重投資價值持續增長的企業，其本身也擁有雄厚的自有資金和保險資金，為投資行為提供了強大后盾，還可以采用多種方式優化投資組合。另外，近年來陸續推出的鼓勵保險資金發揮長期穩健投資優勢的相關政策，為國有和民營經濟發展提供了更多長期資金支持，也為險企的投資行為創造了廣闊的空間和機遇。
展望后續險資的投資動態，劉巖認為，從目前的市場環境和政策趨勢來看，險企的投資行為大概率應該會持續活躍，并將重點關注大金融、消費、科技、健康醫療、新能源等行業。
中國保險資產管理業協會近日發布的《2024年度和2024年第一季度保險資產管理行業投資信心指數調查情況》顯示，整體來看，保險機構對2024年權益投資信心較強，對宏觀經濟和固定收益投資信心持較積極態度。
責任編輯：楊紅卜
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