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　　來源 中國基金報

　　記者 南深

　　業績放緩疊加美國制裁風波，曾經的“安防茅”海康威視股價跌跌不休，今年以來跌幅43%，自去年7月高點以來跌幅60%，4000多億市值灰飛煙滅。此背景下，公司終于坐不住了，大舉出手回購。

　　9月15日晚海康威視公告，擬回購20億至25億元，回購價格不超40元/股（最新價28.99元/股），時間自股東大會審議通過后一年內。對這一回購方案股民看法不一，有的認為是重大利好，有的認為可能并不會有太大作用，中國平安、格力電器、美的集團等越回購越跌的前車之鑒還歷歷在目。

　　但中國基金報記者注意到，海康威視此次回購有兩大根本不同，一是回購股份將依法注銷減少注冊資本，從而直接增厚每股收益；二是控股股東和管理層承諾回購期間不減持，其他持股5%以上重要股東未來六個月內不減持，將直接鎖定大量籌碼。

　　另外，這是海康威視歷史首次回購，在此之前各發生過一次管理層增持和一次控股股東增持，分別在“股災3.0”后的2016年2月，以及市場持續陰跌后的2018年10月，兩次增持均是階段性大底部，增持后公司股價最高漲幅分別達到4倍和2.5倍。

　　回購股份將注銷

　　大量籌碼承諾鎖定

　　海康威視在公告中稱，基于對公司未來發展前景的堅定信心和對公司長期價值的高度認可，結合公司經營情況、主營業務發展前景、公司財務狀況以及未來的盈利能力等的基礎上，為維護公司市場形象，增強投資者信心，促進公司的長遠發展，公司擬使用自有資金通過深圳證券交易所交易系統以集中競價交易方式回購部分公司已在境內發行的人民幣普通股（A股）股票。

　　本次回購資金總額不低于20億元，不超過25億元，回購價格不超過40元/股。在回購股份價格不超過40元/股的條件下，按回購最高限額25億元測算，預計回購股份數量不多于6250萬股，約占公司目前已發行總股本的0.66%；按此次回購最低限額20億元測算，預計回購股份數量不少于5000萬股，約占公司目前已發行總股本的0.53%。

　　本次回購期限為自公司股東大會審議通過回購股份方案之日起十二個月內。

　　與絕大多數公司回購股份用于股權激勵或者員工持股計劃等不同，海康威視本次回購的股份將依法注銷，減少注冊資本。此前，大額回購的格力電器、中國平安、京東方A、美的集團等，大多用于激勵目的，有分析認為本質上是跟市場做對手盤。而回購股份依法注銷，可提升每股收益，作為分紅的替代還可以減少稅負。

　　另外，A股經常發生上市公司回購維護股價，但重要股東或者管理層卻減持的案例，如穩健醫療等，給投資者預期造成混亂。此次海康威視直接鎖定大量籌碼：1，公司董事、監事、高級管理人員、控股股東在回購股份實施期間，無增減持計劃；2，公司持股5%以上股東及其一致行動人未來六個月不存在減持計劃。

　　高毅持股兩年坐過山車

　　網友：馮柳開心了

　　從東財股吧來看，對海康威視的大額回購，股民的心態似乎比較復雜，多數認為算是利好，也有不少聲音擔心即使回購股價也未必會漲。

　　看好的網友稱，“來了，終于來了”“好企業，有擔當”“真的良心，希望我的重倉股都這么干”。謹慎的網友則表示，“盤子太大，回購也飛不起來”“按說這是利好我還是有點慌”“我是不太相信這操作”。

　　還有的網友則關心起高毅資產的明星基金經理馮柳，稱“馮柳開心了”。

　　中國基金報記者注意到，截至今年上半年，海康威視是馮柳掌舵的“高毅鄰山1號遠望基金”的絕對第一大重倉股，持倉市值高達144億元，如果至今沒有減持的話，按最新股價算市值也有115億元。

　　從馮柳的建倉和加倉時點來看，其持股兩年坐了一輪大大的過山車，大概率沒有賺到錢，甚至還虧錢。

　　2020年三季度，馮柳大舉建倉海康威視2.31億股，占總股本比例的2.47%，一舉成為第五大股東，以當季均價計馮柳建倉耗資約77億元。此后從2020年四季度到2022年一季度，馮柳偶爾有輕微加減倉，但整體變化不大，2022年一季度末的持倉是2.1億股，持股比例2.23%，到2022年二季度末該部分持股基本回到了建倉時的價格。

　　而此時，馮柳選擇大幅加倉，一舉增持了1.88億股，增持比例89.5%，持股占比達到4.22%，升為第四大股東，按當季均價測算耗資約68億元。但遺憾的是，這次加倉目前看并不算成功，從7月份至今兩個多月，海康威視又跌了20%。這樣，馮柳在這只股上大概率已浮虧數十億元。

　　值得一提的是，馮柳在7月底還斥資20億元參與了復星醫藥的定增，但沒想到定增剛完成一個多月，復星醫藥控股股東反手就拋出大額減持計劃，導致股價大跌。目前馮柳在復星醫藥上的浮虧也在20%以上。

　　海康威視歷史首次回購

　　管理層和大股東曾兩度精準增持

　　盡管不少股民對此次“安防茅”的回購仍心存疑慮，但不妨先了解一下公司的“護盤”歷史，可能會有不一樣的感受。

　　中國基金報記者關注到，海康威視自2010年登陸中小板，這樣大張旗鼓、訴求明確的回購，還是第一次。但公司曾發生過兩次管理層或控股股東的增持，兩次都精準地摸到了階段性大底。

　　2016年2月23日晚海康威視公告，收到公司總經理胡揚忠通知，胡揚忠于2016年2月22日-23日通過深交所交易系統二級市場買入的方式，增持公司股份1808萬股，占公司總股本的0.4443%，耗資約5億元。

　　當時的背景是，在熔斷機制的催化下，“股災3.0”悄然而至，2016年開盤第一天就出現千股跌停，此后短短四個交易日上證指數跌幅達26%，并繼續調整到2月底才觸底。海康威視當然無法幸免于難，兩個月不到一度跌了40%，從2015年7月的高點算起則跌了70%。

　　事后來看，胡揚忠此次出手算得上神來之筆，與最低股價的距離精準到僅相隔一兩個交易日，而首次出手之后胡揚忠還有多次買入，期間也有其他董監高加入買入隊伍，一直到持續到當年年底。而從胡揚忠首次出手到2018年2月的高點，差不多兩年時間海康威視股價漲了4倍。

　　第二次增持發生在2018年10月23日，此次出手的是公司控股股東的一致行動人中電科投資，彼時其公告計劃在二級市場增持1.5億元至3億元（含10月23日的買入股份），增持期間為自2018年10月23日起的六個月內。截至2019年4月23日收市，中電科投資最終一共增持了645萬股，耗資1.77億元。

　　彼時的背景是，從2018年初開始，滬深股指持續陰跌，導致數百家民營上市公司爆發股權質押危機，跌跌不休一直持續到當年10月。

　　海康威視當時則從2018年底的20元（前復權，下同）附近，漲到了2021年初的近70元，區間最大漲幅也有近2.5倍。

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責任編輯：王涵