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原標題：湘財股份再融資慘淡收尾！是誰斷送了證券湘軍復興之夢？
來源：智圣財經觀察
湘財證券命運多舛，當年老牌的券商，錯過多次歷史機遇后，現在仍在三流的陣營掙扎。
湘財股份47億元的再融資理想，現實中顯得如此骨感與脆弱，以至于碎了一地，差點拾不起來了。
7月9日晚，湘財股份公告說，此前計劃發行8億股新增股票、募集資金額度47元的再融資計劃，業已經過修改。修改后的方案為，發行股票總額度降為1.72億股，募集資金額度為17億元左右。
不難看出，修改后的方案已經面目全非，實在難于直視：發行總股本縮水了78%以上，募集資金總額縮水了64%。我估計，如果不是證監會已經批準了公司的增發方案，公司應該可以放棄了。正如網上的話所說，自己約的炮，含著眼淚也要打了。
這個方案還有一個看點，就是發行價格大幅度提高，與當前市場價格差距不大，降低了機構認購的積極性。
如果按照湘財股份此前的方案，發行8億股，融資47億元，每股發行價格僅為6元左右，與目前市場價格有80%以上的差價，機構定會趨之若鶩，哪有融資縮水的道理？
聯想到前幾天，證監會三令五申表示，嚴格監管市場，防止批量造富現象泛濫和蔓延。如果按照6元的發行價格，一經認購，市值就接近翻番，參與認購機構立馬就有40多億元利潤進賬，不是批量造富是什么？所以，智圣財經揣度，此次湘財股份發行價格的大幅上調，應該是嚴監管之下的不得已之舉。這個批量造富的時代，已經過去了。
但此不得已之舉，卻導致原先愿意參與的機構中途反水，直接退場，導致募集資金額度大幅降低，客觀上延緩了此前湘財證券表露出來的雄心勃勃的復興愿望。
湘財證券原為老牌券商的中堅力量，位于湖南，創始人為當地證券也元老陳學榮。在本世紀初期，湘財證券也曾雄心勃勃，忝列綜合類券商之一，某些業務一度進入全國前列。
但在后來券商委托理財行業整頓中，湘財證券也未能幸免。雖然湘財創始人陳學榮最終挺了過來，沒有像他的好友徐文榮的大鵬證券、沈沛的南方證券那樣關門大吉，但挺過來的代價就是，湖南當地國資企業讓出控股地位，浙江民營企業新湖系企業入局，掌握控制權，陳學榮在過度期滿后，也走好不留。
湖南是國內資本市場的熱土之一，一度有三家券商活躍于此。其中一家最早叫做湖南證券公司的，后來改名泰陽證券，一度做得風生水起，但在2008年，被方正證券吸收合并，公司主體消亡，最近方正證券隨著北大方正集團被平安集團重整，泰陽證券的印跡，已經無處可尋了。
還有一家國金證券，原為涌金系旗下證券經營主體，本身為涌金系收購的成都證券，后來借殼四川的一家上市公司成百集團，注冊地也在成都，這家證券公司，跟湖南本土實質上無關聯。
所以，湘財證券一度被認為是湖南本土證券公司的代表，并被各方寄予了厚望，對湘財證券新晉東家新湖系，有著很大的期許。
但此次，湘財股份再融資的由47億元，陡降至區區17億元，可以說是杯水車薪，經此挫折，湘財證券的復興之路，大受阻折，下一次融資機會何時來臨尚難預料。而在證券業資金為王、資金中介業務方興未艾之際，湘財證券暗淡的前景，似已隱約可見了。
也曾橫刀立馬，笑談明月春風，湘財證券何以淪落至此？
智圣財經認為，湘財證券由一流而二流，由二流而三流，簡言之，湘財證券的沒落，與新晉的大股東判斷失誤、急于套現，有著很大的干系。
新湖系老板黃偉，當過教師，賣過眼鏡，3.27國債期貨中掘得巨金。現為國內一線知名企業家。
其一，判斷失誤。現在湘財證券的大股東，是浙江新湖集團，實際控制人為自然人黃偉。2007年，在湘財證券焦頭爛額之際，新湖系進場救急，以24億元控股湘財證券，后陸續增資擴股，處于絕對控股股東的地位。
但新湖系控股湘財證券后，卻在上市問題上，心急下猛藥，先是于2011年拿出與財富證券合并然后上市的方案，功虧一簣；2014年在到新三板掛牌，弄了個上市的虛名；2017年借殼大智慧，曲線上市A股，但被證監會否決。
以上種種，造成了湘財證券的一個窮折騰形象，有一段時間，湘財證券反復折騰上市，成為市場茶余飯后閑談的鬧劇。
智圣財經認為，每一次上市失敗，都是大股東判斷失敗的結果。其中，最為嚴重的判斷失誤，當屬在新三板掛牌上市。新三板確實有一段時間，被各家公司寄予厚望，被認為是中國多層次資本市場的組成部分之一，政策加持、管理層吹風，一度上市公司數量達到了上萬家。但一家沒有交易量的市場，如何能容納百億市值的證券公司？一個沒有交易量的市場，能算正常的證券市場嗎？
所以，當時湘財證券到新三板掛牌上市，屬于戰略層面的失誤，一番折騰下來，公司著實受累不輕。
張長虹，大智慧老板，給了黃偉1億多原始股，遇到困難黃偉押上湘財證券也要幫他。交對了朋友。
二是急于套現。這就不得不說說新湖系掌門人黃偉與大智慧創始人張長虹之間的復雜的利益關聯了。大體如下：
黃偉與張長虹屬于富豪圈里很少見的一方有難，拔刀相助的朋友。在張長虹的大智慧上市之前，給了黃偉機會，以3元左右的價格，買了1.2億股原始股，在上市之后，黃偉大致以8元左右的價格賣掉，簡簡單單，掙了四五億元。
但張長虹資本市場的高光時刻，持續時間并不長，大概到了2015年左右，各種問題集中爆發，股價暴跌。此時，黃偉剛剛落袋為安不久，眼見張長虹落到如此境地，隨即伸出寶貴的援助之手，雙方同意，湘財證券借殼大智慧，在A股上市，這一消息給萎靡不振的大智慧，打了一針強心劑一般，股價蹭蹭往上漲。
證監會開始原則同意收購方案。但最后，可能又有哪個人覺得不妥，但又收不回去成命，所以只能來個對大智慧立案調查。收購自然就泡湯了。
湘財證券借殼終止，但黃偉的救人之舉并未停止。隨后，張長虹將手中的4億股大智慧股票，轉讓給黃偉的新湖集團，價格在17億元左右，這17億元對張長虹來說，無疑是雪中送炭，當時感動得不要不要的。
這件兄弟相互成就的美好故事，到此應該就可以收尾了。但，最終結局卻是大出意外，變成了二級市場投資者和湘財股份買單，味道發生了變化。
新湖集團的接手的4億股大智慧股份，首先是新湖集團在二級市場陸續減持了接近1億股，價格不等，估計能套現七八億元，其次是2020年底，將未減持的3億多股，一次性協議轉讓給湘財股份2.98億股，價格在27億元左右，直接讓湘財股份做了大智慧的二股東，最后新湖集團留下1000來萬股，市值還有1億元左右。
如此算來，新湖集團幾年時間，17億元的投入，帶來大約37億元的進賬，可謂是種豆得瓜了。新湖系老板黃偉，以二級市場數萬投資者的血肉之軀，成就了一段友誼的佳話。是悲劇還是喜劇？只能仁者見仁，智者見智了。
正如南太平洋的一只蝴蝶煽動一下翅膀，就能引起印度洋上空的一場風暴一樣，湘財股份的巨資抬轎子，其客觀結果就是公司賬面資金捉襟見肘，無力應付湘財證券業務發展的資金需求。眼見得其它同行們喜報頻傳，湘財上下，只能冷眼旁觀，搖頭嘆息了。
情急之下，推出增發方案，結果遭遇監管層棒喝，募集資金額度大幅降低，本來一場盛宴，最后只能端出殘羹剩湯了事。豈不是誤了大事？
證券行業是周期性很強的行業。每次行業景氣時，全體狂歡，每家券商都能掙得盆滿缽滿，但遇到行業調整時期，也會有很多公司折戟沉沙，被歷史的車輪所拋下。
對于湘財證券而言，錯過了這次機會，下一個機會何時來臨，無人知道。
責任編輯：彭佳兵
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