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不久前，榮信教育遞交招股書，擬登陸A股。
榮信教育主要從事少兒圖書的策劃和發行業務、少兒文化產品出口業務。2017年-2019年，榮信教育營業收入分別為3.26億元、3.51億元、4.02億元，凈利潤分別為0.31億元、0.41億元、0.44億元，增速分別為265.46%、32.45%、9.21%，凈利潤增長日見頹勢。
2020年上半年，榮信教育利潤增長現拐點，上半年營收尚微增4.31%至1.86億元，凈利潤卻同比下滑32.46%至0.13億元，扣非凈利潤僅0.1億元，同比下滑45.83%。對于上半年增收不增利的原因，榮信教育解釋稱主要是因為遭遇疫情，線下銷售受到較大影響，同時公司進行了較多線上促銷活動所致。
加大促銷力度也導致公司的毛利率下滑。2020年上半年，榮信教育毛利率為34.41%，對比2019年下滑約4個百分點，2019年全年毛利率為38.78%。
另外，榮信教育的現金流狀況不甚樂觀，“失血”嚴重。2017年-2019年，榮信教育的經營活動凈現金流分別為0.56億元、0.36億元、-0.11億元，2020年上半年經營活動凈現金流進一步流出0.46億元。這也直接導致上半年現金凈減少0.67億元，期末現金余額由2019年末的1.75億元降至2020年中的1.08億元。
現金流持續流出，公司的應收賬款卻明顯增加，截至2020年6月30日，榮信教育應收賬款為1.4億元，同比增長36.52%，這意味著賒銷變多，公司的營業額未能轉化為現金流為公司補血，同時，若應收賬款回款不順，公司經營將遭遇更多問題。
因此，榮信教育此次IPO的大部分募資額均用于補流，招股書數據顯示，公司擬募集不超過3.1億元資金分別用于少兒圖書開發及版權儲備項目和補充流動資金，其中2.5億元用于補流，占總募資額的80%。
現金流狀況不佳的榮信教育卻有年年分紅的好習慣，2017年-2020年，公司共派發現金股利4次，累計金額超過3354.32萬元。2020年5月20日，公司派發2019年現金股利1012.8萬元，而2019年，榮信教育凈利潤和經營活動凈現金流首現背離。
2分鐘讀財報|德必文化IPO：二房東業務風險高 理財大賺仍補流？
責任編輯：常福強
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