黑天鵝刷屏！全球最大石油公司遭空襲，產能驟降50%！缺口何時恢復？油價會否跳漲？A股化工板塊靜待開盤

　　來源：券商中國

　　國際原油市場又一次迎來了“黑天鵝事件”。

　　據新華社消息，沙特阿拉伯內政部當地時間9月14日發表聲明說，當天凌晨，有數架無人機襲擊了沙特國家石油公司（阿美石油公司）的兩處石油設施并引發火災。

　　全球最大石油公司沙特阿美日前遇襲爆燃，相關工廠暫時停產，影響沙特近一半石油產量。目前看來，停產何時恢復各方眾說紛紜，但對油價可能帶來的短期影響顯然不容小覷。

　　沙特阿美遭遇無人機襲擊

　　據美聯社和路透社報道，沙特內政部9月14日稱，當天凌晨，沙特阿美石油公司（Saudi Aramco）的“世界最大石油加工設施”和一個油田遭無人機襲擊，導致一個“對全球能源供應至關重要的加工設施”發生大火，此后火勢得到控制，有關部門正對襲擊事件進行調查。

　　網絡視頻顯示，布賈克的阿布蓋格（Abqaiq）石油加工設施現場一度火光沖天，并升起濃煙。

　　本次襲擊或將進一步加劇波斯灣地區的緊張局勢。另有外媒報道，當天也門胡塞武裝宣布對襲擊負責。該組織的軍方發言人在Al-Masirah電視臺（胡塞衛星新聞頻道）上說，胡塞組織對周六（14日）沙特阿美石油公司兩座工廠的無人機襲擊負責。發言人還稱，胡塞武裝部署了10架無人機攻擊沙特的石油設施。他還警告稱，若是也門戰爭繼續，他們的攻擊將會加劇。

　　聚焦最新關鍵信息

　　這一事件又有了新進展，包括沙特能源部在內的各方相繼表態，市場關注焦點集中在此次襲擊對沙特原油供應造成的影響及未來生產恢復等關鍵信息。

1、影響沙特近一半原油產量，占全球供應量5%

　　沙特能源部長在沙特官方通訊社發布的聲明表示，襲擊導致“Abqaiq”和“Khurais”兩個工廠暫時停產，這將導致沙特近一半的石油產量被削減，減產幅度高達570萬桶/日。

　　據悉，部分減產將通過動用沙特阿美的石油庫存來彌補。沙特阿美也發表聲明說：“這些攻擊導致暫停生產每日570萬桶原油。”該公司表示，正著手恢復生產，將會于未來兩天披露最新進展。

2、生產何時恢復尚難定論

　　據媒體早先報道，沙特官員們說，他們希望在下周一（16日）之前將日產量恢復到980萬桶的正常水平。不過，最新又有消息人士指出，沙特要全面恢復石油供應能力需要“數周”，而非“數日”。

3、美國有意緩解市場擔憂，準備好動用緊急儲備

　　據外媒報道，美國總統特朗普14日已致電沙特王儲，確認美方準備向沙特提供安全保障，強調無人機襲擊沙特石油設施一事會對美國和全球經濟造成不利影響。此外，美國國務卿蓬佩奧則指責伊朗涉案，稱伊朗應對無人機襲擊沙特石油設施負責。但伊朗予以否認。

　　為防止油價可能的反彈推升通脹，從而影響美聯儲降息空間，美國顯然有意穩定住現有低油價。美國能源部發言人Shaylyn Hynes稱，在沙特阿美煉油廠遭無人機襲擊后，特朗普政府已經準備好在必要情況下動用美國緊急原油儲備。她表示：“美國能源部長佩里已經準備好在必要情況下動用戰略原油儲備，以減輕原油市場受到的沖擊。”Hynes還稱：“能源部長佩里已指示能源部各位領導人與國際能源署（IEA）合作，以便在需要的時候采取全球集體行動。”

　　早些時候IEA對外表示正密切關注沙特局勢，就當前而言，商業原油庫存充足，意味著原油市場供應良好，IEA與沙特政府、主要產油商（即石油設施遭遇無人機襲擊的沙特阿美）、以及諸多石油消費國都保持著溝通。

　　原油市場短期或迎強刺激

　　沙特阿美是全球最大石油公司，原油和天然氣探明儲量分別達到2602億桶和8.5萬億立方米，年產量占據全球10%。本次襲擊將有570萬桶/日原油生產受到影響，占全球日產量的5%以上。國際原油市場難免因此遭受影響，至少從心理層面會形成一定上漲預期，短期內對低迷的油價帶來刺激。

　　由于襲擊事件發生時正值周末國際市場休市，對于油價的影響未能直接體現。等待明天開盤后，一切懸念將正式揭曉，多數分析人士預期油價將大幅跳漲。CNBC援引多名業內分析人士預測表示，國際市場石油價格每桶或將暴漲5-10美元。

　　東證衍生品研究院高級分析師安紫薇指出，胡賽武裝周六通過無人機襲擊了沙特阿美位于Abqaiq和Khurais的兩處設施，阿美隨后發表簡短聲明，確認襲擊造成約570萬桶/天的原油生產暫時中斷，目前沙特阿美仍在評估重啟時間表，但沙特官員表示石油產出可能在周一恢復至正常水平。作為中東最大的產油國，沙特8月份的原油產量和出口量分別為960萬桶/天和660萬桶/天，其中大約四分之三的原油均銷往亞洲，沙特如此大規模的斷供是原油市場自1990年以來的首次。

　　“沙特國內庫存儲備以及各買家的商業庫存儲備商尚能應付臨時性的中斷，但一旦沙特確認供應無法在短期恢復，OPEC有效閑置產能約320萬桶/天，將很難填補如此大的供應缺口，市場將經歷嚴重的斷供風險。此外，地緣政治風險急劇上升，胡賽武裝一直被認為與伊朗關系密切，近幾個月多次對沙特的機場和石油設施等發動襲擊，美國政府也在襲擊后譴責伊朗，這給近期出現一絲緩和跡象的美伊關系又蒙上陰影。短期內，市場對斷供的恐慌情緒上升，以及地緣政治風險上升將使得油價易漲難跌。” 安紫薇稱。

　　該事件對于后續國際原油市場的影響有多大，有業內人士認為關鍵要看是否影響沙特的原油出口裝船，以及國內原油生產會否長期關閉。“本次襲擊事件關聯沙特最大原油出口港RasTanura，出口量約為340萬桶/日，占沙特出口總量的一半還多。如果沙特的原油出口沒有受到太大影響，那這一事件帶來的效應是短期的。如果出口受到制約，影響將非常嚴重。”隆眾資訊專欄作者李彥指出。

　　不過，鑒于此次襲擊的相關消息面目前仍撲朔迷離，國泰君安期貨原油研究總監王笑的看法則相對謹慎。他認為本次遇襲事件對原油供應影響或許有限，仍待后更多具體遇襲細節進行分析。事件對油價短期有利多作用，但是謹防市場對傳聞消息進證偽后的踏空。不過，此事件明顯使中東地緣政治沖突明顯升溫，對美國、沙特、伊朗等國的矛盾沖突有激化作用，未來或許會因此引發更多的危機，建議持續關注。

　　耐人尋味的是，在本次襲擊發生之前，歐佩克與非歐佩克產油國（OPEC+）部長級監督委員會會議剛剛結束，此次會議上并沒有討論進一步深化減產。各國承諾將石油產量控制在它們在全球供應協議中承諾的配額之內。OPEC+在聲明中稱，工業化國家的石油庫存依然高于五年均值。有與會者稱，尼日利亞和伊拉克已經承諾將在10月之前“完全遵守協議”。

　　一直以來，沙特都是OPEC+限產的主要推動者。沙特新任能源部長阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼表示，沙特將繼續削減超過全球減產協議中的產量。不過在12月會議之前，不會決定進一步削減石油產量。

　　深化減產的落空給本就預期疲軟的原油市場潑了一盆冷水。國際油價在會議后從反彈高點連續下跌，跌幅近5%，布倫特原油重新回到60美元/桶以下。

　　令市場悲觀還有，OPEC+減產執行率8月有所下滑。據機構測算，8月日產量料增加8萬桶至2961萬桶，為今年來首次增加。其中11個承諾減產成員國中有6個國家日產量超過減產協議承諾產量，包括俄羅斯的原油產量也超過承諾水平至1129.4萬桶/日。

　　雖然美國庫存和活躍鉆井數下降對市場形成利好，但顯然預期仍不樂觀。國際大行巴克萊對油價進行了最新下調，預計今年布倫特原油均價將在65美元/桶，此前預期為69美元/桶。巴克萊同時下調今明兩年原油需求增長預估，因貿易局勢的不確定性和英國無協議脫歐風險的增加，全球制造業活動持續疲軟，將今年和明年全球需求增速預期下調20萬桶/日。

　　正在準備IPO的沙特阿美

　　本次襲擊給沙特阿美的首次公開發行（IPO）準備工作蒙上一層陰影。一方面，襲擊的發生或將耽誤相關工作進度；另一方面，對其估值可能也會帶來微妙的影響。

　　自2014年油價暴跌以來，沙特國內赤字加大，根據IMF的數據顯示，如果油價持續低迷，沙特的5000億美元的外匯儲備可能在5年內消耗殆盡。國內財政的緊縮的刺痛，促使沙特推出了阿美石油公司上市的計劃，希望通過上市交易5%左右的股票約1000億美元。

　　沙特阿美早在2016年就首次提出將在沙特以及一個國外的交易所上市，不過該計劃在2018年8月被擱置。今年6月，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼表示，沙特政府仍致力于推動沙特阿美的IPO，并表示期待在2020或2021年早些時候完成。近期，更有跡象顯示這一進程正在加快。

　　今年4月，沙特阿美首次在國際市場發債。債券發售取得成功，120億美元的債券發行吸引到了超過1000億美元認購。沙特阿美在今年起首次公開披露財務狀況，讓外界得以對這家神秘能源巨頭有了更多了解。

　　沙特阿美上月剛剛公布了2019年半年報，全球最賺錢公司的吸金能力令人嘆為觀止。今年上半年，該公司實現凈利潤 469 億美元，較去年同期的 530 億美元減少 11.5%。上半年收入 1468.59 億美元，同比減少 1.3%；息稅前利潤 925 億美元，較去年同期的 1013 億美元減少 9%；自由現金流 380 億美元，較去年同期的 356 億美元增加 7%；資本開支 145 億美元，較去年同期的 165 億美元減少 12%。

　　沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼此前估計沙特阿美上市后市值將超過2萬億美元，不過在油價持續疲軟和襲擊事件發生后，這樣的預期恐怕得有所下調。盡管如此，如果IPO真的成行，沙特阿美還是有望取代美國蘋果公司，成為全球市值最大的上市公司，后者最新市值接近9900億美元。

　　石油化工股否極泰來？

　　襲擊事件短期內有望推動油價上行，除了對原油期貨及相關衍生品有影響外，對石油化工行業的相關股票價格可能也會有所帶動，擁有油氣資源的上游企業可能更為受益。

　　中泰證券上月發布的報告認為，2019Q4布倫特油價中樞在65美元/桶以上。美國降息落地，油價支撐力來源于其商品屬性（供需逐步改善），而油價壓力來源于其金融屬性（降息落地、貿易沖突、經濟前景的悲觀預期等）；隨著金融屬性利空的釋放，短期油價仍能在持續好轉的商品屬性上尋找到支撐，油價上漲空間正在打開。

　　在投資策略中，中泰證券建議布局高分紅中國石化、低估值民營大煉化公司、農化板塊、 氟化工板塊公司。

　　海通證券本月最新發布報告稱，根據 PB、PE 估值方法、結合 ROE 水平，篩選出以下公司值得關注：1）綜合油氣產業鏈一體化公司，包括中國石油、中國石化；2）民營大煉化公司，包括桐昆股份、恒逸石化、榮盛石化、恒力石化等；3）其他石化公司，包括衛星石化、上海石化、齊翔騰達、新奧股份、廣匯能源等；4）優質白馬公司，包括萬華化學、華魯恒升、揚農化工等。

　　值得注意的是，A股石化雙雄8月底以來實際已經悄然反彈。其中，中國石化本月反彈已近5%。

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責任編輯：陳志杰