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　　36氪

　　編者按：本文來自微信公眾號“野馬財經”（ID：YMCJ8686），作者：繆凌云；36氪經授權轉載。

　　10月29日，北京市第三中級人民法院發布裁定書顯示，樂視網（300104.SZ）母公司樂視控股被強制償還了融創房地產集團（下稱“融創地產”）5.3億元欠款。

　　換句話說，扔進去165億元后，融創總算見到了回頭錢。

　　然而，聽到這個消息的孫宏斌，未必高興得起來。

　　融創左右手對倒

　　野馬財經（微信公號：ymcj8686）發現，融創得到的償還欠款，實際上來源于自己掏的錢。

　　根據裁定書，這5.3億元來自2018年9月22日被拍賣的樂視控股所持樂視影業21.8122%股權，扣除了29.7萬元案款后，悉數還給了融創地產。

　　成交確認書顯示，該次拍賣最終買家正是融創旗下天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司。

上圖截自法院拍賣公告

　　自己買了自己申請強制拍賣的資產，5.3億元左手倒到右手，還掏了29萬元手續費。

　　融創此舉看似令人費解，實則是對債權、股權關系的理順，為孫宏斌拿下自己真正“看得上”的資產掃清了障礙。

　　在接受野馬財經（微信公號：ymcj8686）采訪時，孫宏斌曾表示，“在投資的樂視網，樂視影業、新樂視智家三塊，主要是樂視網投資失敗了，另外兩塊都還好”。他認為，“樂視在智能電視領域還是領先的，我們會想辦法把它（樂視影業、新樂視智家）做好?！?/p>

　　當然，做好的前提是將兩家公司真正掌握到自己手中。

　　上述拍賣之前，樂視控股、融創旗下天津嘉睿分別為樂視影業第一、二大股東，持股比例分別為21.8%、21%。拍賣完成后，融創手握股份超40%，基本坐穩控制人之位，也為接下來可能的繼續融資創造了空間。

　　這一優勢在另一家企業——樂融致新上體現得更加明顯。

　　樂視影業被拍賣的同時，樂視體系核心資產——主營樂視電視的樂融致新也被掛上了拍賣席。

上圖為強拍前樂融致新股權結構

　　被強拍前，樂融致新前三大股東分別為樂視網、天津嘉睿、樂視控股；拍賣后，拿下樂視控股手中股權的天津嘉睿成功上位第一大股東，持股比例達到46.05%。

　　永涵投資管理合伙人王鴻祥向野馬財經（微信公號：ymcj8686）分析，樂融致新此前是樂視控股公司，處于樂視網并表狀態，融創如果想通過增資等途徑取得控制權，涉及到上市公司出表，觸發重大資產重組。報批、審核，除了時間成本高昂外，還有可能過不了。通過司法拍賣獲取樂視控股股權，則可以少觸碰一些監管上的紅線。

　　2018年11月1日，樂視網亦發布公告稱，由于司法拍賣，此次股權結構變更完成后，樂融致新將成為樂視網參股子公司。

　　樂視控股山窮水盡？

　　一次拍賣，再加上一紙裁定書，融創順利地將對樂視影業的債權轉化為了股權。

　　野馬財經則注意到一個有意思的細節。

　　前述樂視影業股權拍賣，強制執行的欠款金額應為7.9億元，然而拿到5.3億元之后，申請人（融創地產）卻同意了本次執行程序的終止。還有2.6億元欠款尚未追究。

　　原因在于，樂視控股真的沒錢了．．．．．．

上圖截自法院裁定書

　　裁定書顯示，法院查詢了被執行人在金融機構開設賬戶情況、房屋所有權情況、車輛登記情況和工商登記情況，發現樂視控股名下無可供執行的銀行存款，無不動產及機動車登記信息；現被執行人暫無財產可供執行。

　　與山窮水盡的樂視控股形成鮮明對比的，是一大堆苦苦守候的債主。這其中不乏其它資本大佬的身影。

　　例如不久前，與樂視影業同時被強制拍賣的樂融致新（原“新樂視智家”），背后苦主為中航信托。

　　除此之外，天眼查顯示，截至目前，樂視控股涉及法律訴訟169起，其中絕大部分都是來自上下游供應商、金融機構、合作伙伴的借款糾紛。

　　“?？哟罄小辟Z躍亭？

　　雖然左右手交易顯得頗為無奈，但經過一系列復雜的債務、股權騰挪，孫宏斌畢竟將心儀的影視、電視兩塊業務從深不見底的樂視森林中解套了出來。

　　相比之下，另一位地產大佬許家印更加無語。

　　半個月前，恒大與法拉第未來（Faraday Future，下稱：FF）的仲裁事件鬧得沸沸揚揚，近日仲裁結果出爐，更是讓吃瓜群眾一頭霧水。

　　先是FF發布聲明，稱“香港國際仲裁中心裁決恒大不能再阻止FF從其他融資渠道獲取資金，FF全面獲勝”。

上圖為FF聲明

　　恒大健康（0708.HK）則很快發布了更加完整的仲裁公告，披露作為臨時救助措施，為了支持Smart King的業務發展和保護股東的共同權益，仲裁員同意Smart King進行有嚴格條件的融資。其中新股融資的估值不得低于恒大投資后的估值，恒大享有新股的優先購買權。Smart King在最終仲裁前對外融資額不得超過5億美元。

　　也就是說，FF可以去融資，但是恒大的持股權益不能受損。

　　然而，雖然從仲裁結果來看，對恒大有利，但其中的一個插曲還是令人哭笑不得：根據澎湃新聞報道，賈躍亭提起本次仲裁的總費用超過2000萬港元，全部來自恒大的投資款。

　　“拿著投資人的錢和投資人打官司”，真是資本市場大了，什么事情都會發生。

　　如今，距離賈會計出國已經過去了15個月有余，留下的樂視一地雞毛卻遲遲難以收尾。從散戶到機構投資者再到各路大佬，皆在深坑中撞得頭破血流。

　　“為夢窒息”、“下周回國”、“負責到底”、“全面獲勝”……提到賈會計，你的腦海中還會蹦出哪些詞匯，想到哪些被坑的大佬？

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責任編輯：陳靖