來源：上海證券報(bào)

　　邵好 喬翔

　　昨日，大盤指數(shù)雖低開高走拉出長(zhǎng)陽，但個(gè)股仍跌多漲少，跌停家數(shù)遠(yuǎn)超漲停家數(shù)。買盤不足，閃崩頻頻，部分上市公司再次選擇停牌避風(fēng)。當(dāng)天停牌公司達(dá)57家，其中34家為早間“臨停”，家數(shù)遠(yuǎn)超平日。

　　那些存在股權(quán)質(zhì)押比例過高、持倉機(jī)構(gòu)杠桿過高、估值過高難配業(yè)績(jī)等“風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”的公司，在近期的市場(chǎng)中正變得越來越刺眼。對(duì)部分公司來說，或許停牌緩沖不失為一個(gè)辦法。

　　34家公司集體臨停

　　近期個(gè)股閃崩頻現(xiàn)，“牽動(dòng)”著市場(chǎng)情緒。感到緊張的不只是中小投資者，一些公司在自查發(fā)現(xiàn)問題后，隨即啟動(dòng)停牌，試圖留出緩沖空間。

　　2月5日早盤，多達(dá)34家A股公司臨時(shí)停牌，加上2月4日晚間就已公告停牌的公司，僅2月5日當(dāng)天，啟動(dòng)停牌的公司就達(dá)57家。

　　其中，歐浦智網(wǎng)、興源環(huán)境在公告中承認(rèn)，停牌系因近期股價(jià)跌幅較大，控股股東或相關(guān)方質(zhì)押的股票有部分已觸及平倉線，公司依據(jù)相關(guān)規(guī)定申請(qǐng)停牌。兩公司均表示，相關(guān)股東將采取積極措施，通過籌措資金、追加保證金或追加質(zhì)押物等有效措施保持公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。

　　更多停牌公司并未提及質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，僅表示，停牌意在籌劃收購資產(chǎn)，但具體收購細(xì)節(jié)尚未明確。如西隴科學(xué)、榮科科技、博騰股份籌劃在醫(yī)藥相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行資產(chǎn)收購；寶鷹股份正在籌劃購買建筑行業(yè)資產(chǎn)；南洋股份計(jì)劃收購智能安防領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)；沃爾核材擬籌劃購買新能源行業(yè)資產(chǎn)。在披露上述信息的同時(shí)，這些公司也均表示“交易存在不確定性”。

　　還有部分公司對(duì)擬收購標(biāo)的所屬領(lǐng)域也未披露。如厚普股份，僅以“正在籌劃購買資產(chǎn)的重大事項(xiàng)，具體方案尚在協(xié)商和溝通中”為由停牌。而東方海洋、新海宜、普邦股份、司爾特、傳化智聯(lián)的停牌原因則是擬簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　難言之隱與燃眉之急

　　有市場(chǎng)人士分析，近幾個(gè)交易日扎堆停牌的逾百家公司中，不少公司與部分“閃崩股”在股東持股質(zhì)押、機(jī)構(gòu)股東杠桿、估值水平等指標(biāo)上較為相似。因此，不排除有公司是為了“避免閃崩”而防范性停牌。

　　股東持股質(zhì)押方面，除歐浦智網(wǎng)、興源環(huán)境，2月5日早間臨停的銀河生物晚間又公告，控股股東銀河集團(tuán)的質(zhì)押持股已近5.25億股，占其持有上市公司股份的99.84%。目前，銀河集團(tuán)所質(zhì)押的公司股票中約有33.02%已低于平倉線，平均履約保障比例為126.80%。

　　此外，不少臨停上市公司的股東榜中，還有信托計(jì)劃、資管產(chǎn)品的身影。以歐浦智網(wǎng)為例，截至2017年三季度末，公司股東榜中有云南信托、華潤(rùn)深國投信托的相關(guān)信托計(jì)劃現(xiàn)身，存在類似情況的，還有飛馬國際、新海宜、西隴科學(xué)等。其中，以“擬簽署重大協(xié)議”為由停牌的飛馬國際較為典型。截至2017年三季度末，公司流通股東榜上除控股股東飛馬投資控股外，剩余九席全被信托計(jì)劃和資管產(chǎn)品占據(jù)。

　　還有一重因素是估值水平和股價(jià)波動(dòng)。市場(chǎng)“馬太效應(yīng)”下，白馬藍(lán)籌獲得更好的流動(dòng)性，市值不大但估值水平虛高的個(gè)股則成了主流資金回避的品種。

　　“降杠桿的趨勢(shì)已非常明確，部分上市公司或是擔(dān)憂信托、資管類股東拋售，或是因大股東籌措資金補(bǔ)充質(zhì)押物，都可能以停牌作為緩沖，為化解風(fēng)險(xiǎn)留出時(shí)間。”有市場(chǎng)人士如此表示。他認(rèn)為，停牌期間，利空因素如果沒有得到有效化解，那么在復(fù)牌后，股價(jià)大概率還是會(huì)繼續(xù)走低。但只要公司運(yùn)營(yíng)良好，風(fēng)險(xiǎn)大多能夠在停牌期間得以化解，無需太過擔(dān)心。

　　近日，有券商人士分析稱，即使個(gè)別上市公司股價(jià)逼近平倉線，證券公司也不會(huì)急于在二級(jí)市場(chǎng)拋售，即使最后不得不賣出，也將按照有關(guān)減持規(guī)定逐步賣出，股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)未來可能給市場(chǎng)造成的壓力是極其有限的。

責(zé)任編輯：陳悠然 SF104