孫宏斌： 愿賭服輸

　　王珍

　　在沒有重組方案“加持”的情況下，樂視網經歷9個多月的超長停牌后即將于1月24日復牌。

　　孫宏斌如何挽救樂視網？在1月23日的投資者網上說明會上，樂視網方面表示，為了解決目前存在的關聯方對上市公司的75.31億元的巨額欠款問題，“用汽車公司（含FaradayFuture、Lucid、樂視汽車）股權以資抵債解決關聯欠款問題，是上市公司目前推動的方案”。

　　賈躍亭是否愿意把樂視汽車的股權以資抵債，尚不可知。但是近期樂視網與樂視控股雙方對欠款規模有不同說法。對此，樂視網董事長孫宏斌回應說：“我和老賈一直保持著良好的溝通，個人之間沒有任何矛盾。目前面對的是如何解決問題。”

　　作為樂視網第二大股東、孫宏斌旗下的融創中國，去年年底向樂視網和新樂視智家借款17.9億元，以緩解樂視網的資金緊張。但是樂視網表示，融創中國尚未表達進一步增持意向。

　　孫宏斌反思去年融創中國以150億入股樂視網等三家樂視企業時說，“對（樂視網）關聯交易知情。但錯判之處在于，關聯方欠上市公司的債務無法得到有效償還。人有時候要敢叫日月換新天，有時候也要愿賭服輸。”

　　樂視網“自救”的“三板斧”

　　本來外界寄希望于樂視網收購樂視影業并借此引入新的投資者，對沖樂視網復牌后股價下跌的風險。無奈，樂視網在停牌長達9個多月后，稱因為樂視控股所持樂視影業的股權遭司法凍結，且樂視控股存在對樂視影業17.1億元欠款，因此終止收購樂視影業的重組。

　　從1月23日的投資者網上說明會看，樂視網“自救”的措施似乎還是“三板斧”——聚焦彩電大屏、內容分眾自制和生態開放戰略，外加追討關聯方欠款和融創中國提供借款。

　　有投資者關心樂視電視2017年大屏運營的情況，樂視網總經理劉淑青回應說，2017年受公司現金流極度緊張、市場需求下滑等綜合因素影響，樂視電視銷量出現波動。

　　至于樂視電視未來在內容上如何提高競爭力，劉淑青表示，樂視網已定下了生態開放策略，樂視電視現已擁有樂視視頻、CIBN、芒果TV、華數TV等內容提供商。未來，公司將結合分眾自制和生態開放戰略，打造以智能電視為核心的大屏互聯網家庭娛樂生活，努力成為以家庭互聯網為平臺的消費升級大潮的引領者。

　　但是，2017年樂視超級電視銷量大幅下滑，不僅被傳統電視廠商甩開，還被小米、暴風趕上，樂視網如何扭轉這一局面？樂視網回應稱，2017年國內電視整體市場累計零售額、零售量同比呈負增長，整個電視產業，恰處于過山車的低谷之中。按照不同統計口徑，國內彩電市場銷售規模下滑超過5%~10%。去年三季度更是創下歷史性的近13%的同比銷量跌幅。盡管整體市場低迷，樂視超級電視也并未被傳統電視企業甩開。在整個中國智能電視市場，樂視超級電視擁有累計超過千萬級別的高價值可運營用戶。

　　IHS中國區研究總監張兵告訴第一財經記者，預計2017年樂視電視出貨量在130萬臺左右，較2016年500多萬臺，大幅下滑。原因是其2017年第三季度出貨幾乎停滯，主要在消化庫存；而第四季度的出貨從10月底才開始恢復，預計也不會有很大起色。

　　而去年四季度的恢復與融創中國的支持有關。融創中國2017年年底向樂視網、樂視致新（后更名為“新樂視智家”）借款17.9億元，使供應鏈重新啟動。而且，新樂視智家啟動了新的30億元融資計劃。

　　樂視網盈利一定要從硬件開始

　　長期研究OTT產業的勾正數據董事長喻亮星向第一財經分析說，彩電大屏運營的價值兌現才剛剛拉開序幕，樂視一開始曾扮演領頭羊的角色。這一是依賴終端數量，二是依賴內容，不過現在情況發生了很大變化。

　　從終端數量看，從2014年到2016年，樂視電視的銷量從100萬臺、300萬臺到500多萬臺，增長速度非常快，2016年樂視已進入中國彩電市場的第二集團，可惜2017年銷量大幅下降。

　　從內容看，之前樂視不惜重金購買大量內容版權，有獨特的版權資源，涵蓋劇集、體育賽事，甚至為高爾夫愛好者開通高爾夫頻道。但是，現在消費者在樂視電視上看到的內容減少了很多，幾乎無法與騰訊視頻、愛奇藝相比。所以，再買樂視電視，內容吸引力減弱。

　　而彩電大屏運營，主要是廣告收入、會員收入兩個方面。廣告收入依賴于終端數量，買家看中的是開機廣告的效應，現在樂視電視新增的終端銷售數量減少，廣告價值會受到影響。會員收入依賴于內容，如果缺乏獨特的內容，會員不會繼續“埋單”。

　　所以，喻亮星認為，從上述兩個角度看，樂視依靠大屏運營來擺脫困難比較難。“原來彩電終端銷量增加、運營能力很強、內容豐富，形成良性循環。現在彩電銷量沒有增長、內容減少、會員黏性下降，惡性循環。”

　　樂視原來大屏運營的團隊，許多人員已經流失。與此同時，彩電終端硬件的供應鏈、代工生產質量、售后服務等是否跟得上也是問題。因此，喻亮星認為，樂視當前非常困難。

　　在渠道方面，線下的LePar店曾在樂視電視銷量的快速增長中發揮重要作用。但第一財經記者采訪多位LePar合伙人獲悉，由于經營虧損、裝修補貼不到位等原因，國內的LePar店已關閉七八成，只剩下2000家左右。目前，樂視的渠道重點已重新放回線上。

　　對此，樂視相關人士向第一財經回復，樂視對線下的LePar體系做了比較大的調整。調整中，有的離開，有的新加入，都很正常。在樂視電視新品發布會，組織了區域分會場，LePar合伙人到場觀看，當場下單進貨積極，超過預期，現場還有傳統經銷商希望合作。

　　喻亮星認為，線下成本高，樂視不擅長線下渠道管理。線上渠道簡單，可盡量控制成本。樂視網希望彩電硬件減少虧損，盡快盈利。像倚重線上銷售的小米電視，硬件是盈利的。

　　“盈利一定從硬件開始，”喻亮星分析表示，否則樂視無法填補硬件虧損的窟窿。無論2018年樂視電視賣多少臺，從硬件盈利開始，到引入更多內容，再到黏住用戶、廣告運營，樂視才能逐步實現“正循環”。“全靠內容運營賺錢，這個故事樂視已經無法再講下去了”。

　　樂視網后續能否與樂視影業加強合作、提升內容吸引力，喻亮星認為，樂視影業自制能力有限，目前樂視視頻與騰訊、愛奇藝差距明顯，PPTV也搶去了大量的體育版權。樂視網2016年的廣告收入5億元，2017年相關團隊的人員許多已離職。

責任編輯：張恒星 SF142