來源：一勺言

　　昨天下午3點(diǎn)半左右，王健林備受各界關(guān)注的哈爾濱講話結(jié)束一個(gè)小時(shí)內(nèi)，一勺言已經(jīng)陸陸續(xù)續(xù)拿到了當(dāng)日年會(huì)的演講草稿。

　　當(dāng)時(shí)，我正在武漢街頭的一輛出租車上，親身感受恐怖的湖北速度，多個(gè)驚險(xiǎn)畫面歷歷在目，我一手抓住扶手，一手握住手機(jī)屏幕，晃晃悠悠間，看到一個(gè)真實(shí)的萬達(dá)2017。

　　王健林親自撰寫的‘2017萬達(dá)體檢報(bào)告’，一貫簡明扼要，于一堆自證清白的數(shù)字矩陣與煌煌業(yè)務(wù)清單的字里行間，你如果不是對萬達(dá)十分有成見，那么，你無法拒絕讓自己得出一個(gè)自然而然的結(jié)論：

　　‘此刻，飽受輿情攻擊的王健林仍然站在拳擊臺的中央。’

　　過去一年，從4月份開始，萬達(dá)在中國商界的輿情標(biāo)簽從‘買買買’驟然切換至‘賣賣賣’風(fēng)格，8月份的世紀(jì)大交易后，很多人相信，2017年注定是老王的流年，作為一個(gè)曾經(jīng)強(qiáng)悍無比的商界領(lǐng)袖，他與萬達(dá)的勢頭將一去不再復(fù)返。

　　流言蜚語不間斷地襲來，中國人特別擅長用諷刺作為武器，落井下石般地攻擊一位企業(yè)家精神被廣泛公認(rèn)的商界大佬，即使這類群體為這個(gè)國家貢獻(xiàn)了最多的就業(yè)，稅收與商業(yè)競爭力的來源，即使我們都是這類群體廣泛意義上的顯著受益者。

　　過去十年，王健林成為中國首富前后，我曾經(jīng)近十次采訪過他，對他耿直、驕傲、強(qiáng)硬的個(gè)人性格印象很深刻。面對外界拋擲而來的‘糞包炸彈’，萬達(dá)與王健林的憤怒可想而知。

　　他做出的反應(yīng)是，過去一年萬達(dá)發(fā)出了多封律師函，聲稱起訴那些中傷萬達(dá)的個(gè)人與機(jī)構(gòu)，也曾被迫多次公開辟謠。

　　但是，直到昨天，他也許才意識到，只有一樣?xùn)|西才能真正幫助廓清事實(shí)：

　　‘用數(shù)字說話。’

　　這一次，我們也用數(shù)字來說話，順便也談?wù)勔簧籽詫@些數(shù)字的獨(dú)家解讀。

　　10.8%

　　2017年，萬達(dá)集團(tuán)收入共計(jì)2273.7億元，超額完成目標(biāo)的113%，凈利潤完成年度目標(biāo)的114%，同比持平。當(dāng)然，在去年如此嚴(yán)厲的‘去杠桿’環(huán)境下，同比減少了10.8%。

　　這個(gè)口徑的收入，沒有包含一筆高達(dá)162億元的旅行社收入。但是，這部分收入是計(jì)算在2016年萬達(dá)業(yè)績中的，2017年萬達(dá)把它注入到另一公司，雖然控股，但是不再并表，導(dǎo)致賬面收入同比減少了10.8%。如果算上的話，同比減少幅度幾乎可以忽略不計(jì)。

　　所以，10.8%是一個(gè)完全能夠獲得高度理解的數(shù)字。也許我們可以這樣來推論它的難度所在：在去年那樣的環(huán)境下，有多少家中國企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)如此微不足道的營業(yè)收入下降幅度呢？

　　在我看來，這個(gè)數(shù)字不僅不是傷疤，反而是正面測試結(jié)果，它顯示出萬達(dá)是一家有底蘊(yùn)的公司，它對速度下降過程中的安全性具有高度免疫力。

　　93%

　　按照成本計(jì)算，萬達(dá)的總資產(chǎn)高達(dá)7000億元，同比減少11.5%。總資產(chǎn)由資產(chǎn)與負(fù)債構(gòu)成，這個(gè)降幅基本反映了去年萬達(dá)發(fā)生的兩個(gè)大事：1，資產(chǎn)出售；2，降低負(fù)債率；

　　但是，最重要的數(shù)據(jù)是這個(gè)：7000億總資產(chǎn)中，國內(nèi)資產(chǎn)占據(jù)了93%，國外資產(chǎn)占比7%。

　　這個(gè)93%的國內(nèi)資產(chǎn)占比數(shù)據(jù)緣何重要？2017年，萬達(dá)被人為帶上的最具傷害性的一個(gè)帽子就是：轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。

　　雖然中國過去40年的改革開放本質(zhì)上是重商主義，但是，誰都無法否認(rèn)，政治環(huán)境對商業(yè)的影響與作用。帶上‘轉(zhuǎn)移資產(chǎn)’的政治高帽，幾乎是誅心之舉，瞬間便可以殺傷你。

　　93%，是萬達(dá)資產(chǎn)的基本面，態(tài)度與回應(yīng)。

　　255.2億

　　2017年，萬達(dá)集團(tuán)的租金收入是255.2億元，以101%完成年度目標(biāo)，同比增長30.3%。

　　租金收入由于毛利潤率高，持續(xù)性好，往往被認(rèn)為是所有收入結(jié)構(gòu)中含金量最高的收入來源。萬達(dá)取得255億元租金收入的同時(shí)，當(dāng)年新開業(yè)了49家萬達(dá)廣場，1家萬達(dá)茂，其中輕資產(chǎn)24個(gè)，重資產(chǎn)廣場26個(gè)。

　　這24個(gè)新開業(yè)的輕資產(chǎn)萬達(dá)廣場，萬達(dá)大概只能抽取30%的租金收入，總租金增長30.3%，說明萬達(dá)老的開業(yè)店的內(nèi)生租金增長至少達(dá)到了兩位數(shù)，即使不開新店，也是兩位數(shù)增長。

　　這樣一分析就可以看出，200多個(gè)萬達(dá)廣場依然是王健林非常優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)事實(shí)上，來自一勺言在萬達(dá)的內(nèi)部線人所述，王健林最近在公司高層的表態(tài)是：

　　‘萬達(dá)廣場與AMC是萬達(dá)的非賣品。’

　　63.4%

　　在這次哈爾濱會(huì)議中，王健林少見自我表揚(yáng)了一次。

　　他說，一百年來，全球大型房企無一例轉(zhuǎn)型成功，萬達(dá)已經(jīng)改寫了商業(yè)歷史。

　　他何出此言呢？就因?yàn)橐粋€(gè)數(shù)據(jù)。

　　2017年，萬達(dá)的非地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入達(dá)到了63.4%，2016年這一指標(biāo)是55%，萬達(dá)的收入結(jié)構(gòu)，非地產(chǎn)的服務(wù)業(yè)收入首次超出地產(chǎn)收入。

　　我們再往拆的更細(xì)一些。占比63.4%的服務(wù)業(yè)收入中，含金量最高的租金收入只占比18%，來自文化收入占比達(dá)到28.1%。它包含哪些內(nèi)容呢？主要是萬達(dá)的電影業(yè)務(wù)收入，其中，海外的電影收入又占比最高。

　　這說明了什么？萬達(dá)的文化業(yè)務(wù)已經(jīng)成長為除了商業(yè)地產(chǎn)之外的又一個(gè)支柱性收入，不是在概念與口號上，而是在實(shí)際收入結(jié)構(gòu)上，同時(shí)，萬達(dá)三年前的海外文化投資已經(jīng)正式進(jìn)入收獲期。

　　50%

　　萬達(dá)院線，曾經(jīng)是萬達(dá)服務(wù)于萬達(dá)廣場的一個(gè)替補(bǔ)業(yè)務(wù)，早期主要是為了填充快速擴(kuò)張的萬達(dá)廣場空間，如今已成長為國內(nèi)最大的院線，這是王健林的意外收獲，上市之后，市值最高突破了1400億元。

　　它厲害在哪里？有一組數(shù)據(jù)可以看出潛力。

　　國內(nèi)的萬達(dá)影城，有50%以上開在了非萬達(dá)自己的物業(yè)，這個(gè)數(shù)字顛覆了我們對萬達(dá)影城的常規(guī)認(rèn)知。

　　它的單屏收入是國內(nèi)平均水平的1.9倍，線上收入近90%，會(huì)員收入占比90%，會(huì)員人數(shù)突破1億人。

　　一般人不太了解這組數(shù)據(jù)的價(jià)值，它里面的‘線上’與‘會(huì)員’特征，直接折射的是‘粘性’與‘競爭力’。

　　哈爾濱會(huì)議中，王健林提出了新的‘小目標(biāo)’：三年時(shí)間，爭取2020年萬達(dá)影城會(huì)員人數(shù)突破2億人。

　　680億

　　在哈爾濱會(huì)議上，王健林有一個(gè)不能回避的議題：為安定軍心，他必須就去年為何出售資產(chǎn)對全體員工有一個(gè)明確的正式說法。

　　他確實(shí)這么做了。

　　2017年，萬達(dá)通過三方世紀(jì)大交易，減債440億元，回收現(xiàn)金680億元。但是，面對行業(yè)內(nèi)外議論紛紛，王健林的回答是，‘他們根本不理解’。

　　所以，這一次，他給出了四個(gè)解釋，還有一個(gè)‘三年賭局’。

　　1，生意就是有買有賣，沒有只買的生意，也沒有只賣的生意，關(guān)鍵看價(jià)格。萬達(dá)清償海外賬務(wù)，賣一半資產(chǎn)就清償全部負(fù)債，就是掙了一倍。所以買賣是正常邏輯，關(guān)鍵看差價(jià)。

　　2，萬達(dá)廣場已經(jīng)是很重資產(chǎn)，幾千億元，文旅項(xiàng)目再持有，資產(chǎn)太重了。雖然有大量銷售物業(yè)可以回收投資，文化項(xiàng)目能收回投資，但每個(gè)項(xiàng)目周期要7至8年，十幾個(gè)項(xiàng)目累加，至少5-6年內(nèi)，萬達(dá)每年要凈增千億有息負(fù)債，萬達(dá)的負(fù)債就會(huì)太多。

　　3，加杠桿與全球、全國去杠桿大趨勢不符。對已有大量較高收益商業(yè)物業(yè)的萬達(dá)來說，沒有必要再去持有另一條線。賣掉文旅酒店走輕資產(chǎn)品牌經(jīng)營之路，絕對是上策。

　　4，企業(yè)經(jīng)營安全是第一位的，為集中有限資金發(fā)展萬達(dá)廣場，就要有舍有得，否則就不能保證開業(yè)50個(gè)廣場，在建超百個(gè)廣場。

　　最后，他給出自己的三年賭局：社會(huì)不理解，員工也有不理解，但是咱們?nèi)曛笤倏矗鲜磕帷h(huán)球、大型酒管公司均是如此。

　　7.7億元

　　這是2017年王健林的公益現(xiàn)金賬單，7.7億元是去年萬達(dá)除了實(shí)物外的現(xiàn)金捐贈(zèng)額。

　　扶貧是2020年的一個(gè)倒計(jì)時(shí)政治承諾，它的完成，一定是集政府，社會(huì)資本與志愿者個(gè)人努力于一身的集體工程。事實(shí)上，在過去一年，我們都見到了大型企業(yè)集團(tuán)紛紛在這個(gè)點(diǎn)上發(fā)力，它已經(jīng)成為一個(gè)商界現(xiàn)象。

　　它背后的原因我們不去討論，也無需猜測動(dòng)機(jī)，畢竟它利國利民。

　　1.5%

　　這個(gè)指標(biāo)，可以判斷作為企業(yè)公民的社會(huì)資源動(dòng)員能力，以及它‘大而不能倒’的現(xiàn)實(shí)依據(jù)。

　　2017年，萬達(dá)新創(chuàng)造服務(wù)業(yè)就業(yè)崗位19.5萬人，其中大學(xué)生8.4萬人，占當(dāng)年全國新增就業(yè)的1.5%。

　　王健林的原話是，連續(xù)兩年1.5%，都是風(fēng)吹不著，雨淋不著、而且穩(wěn)定。

　　這個(gè)數(shù)字放在這里，誰都知道它的分量所在。

　　陳列了這么多數(shù)據(jù)，完全可以看出2017年王健林依然占在拳擊比賽的中央位置。

　　但是，很多人關(guān)心，萬達(dá)的后勁如何？是否依然有持續(xù)比賽的能力？

　　王健林作出了更強(qiáng)有力的回應(yīng)。

　　萬達(dá)2018年KPI清單：

　　計(jì)劃總收入2479億元；

　　商業(yè)地產(chǎn)收入1245.4億元，其中商管公司收入366.4億元，其中租金收入326.8億元。新開業(yè)萬達(dá)廣場50個(gè)，萬達(dá)茂2個(gè)。房地產(chǎn)收入879億元，新發(fā)展重資產(chǎn)萬達(dá)廣場7個(gè)；輕資產(chǎn)萬達(dá)廣場50個(gè)，其中合作類40個(gè)，投資類10個(gè)；

　　文化集團(tuán)收入733億元；

　　文旅集團(tuán)收入30.7億元；寶貝王集團(tuán)收入26.4億元；

　　金融集團(tuán)收入408億元；

　　網(wǎng)科集團(tuán)暫不安排收入計(jì)劃；

　　集團(tuán)其它收入92.8億元。

　　老王信心滿滿，其實(shí)2017年能有如此難能可貴的成績單，2018年我對萬達(dá)的信心反而更足。

　　根據(jù)一勺言獲得的高層線報(bào)，2018年，為了匹配這些KPI小目標(biāo)，萬達(dá)自身也會(huì)有一系列主動(dòng)調(diào)整發(fā)生，涉及組織架構(gòu)，業(yè)務(wù)重心與戰(zhàn)略股東。

　　我大致猜測一下：

　　1，萬達(dá)的商管公司地位將大幅度上升。事實(shí)上，萬達(dá)商管公司在人事上將吸納更多的內(nèi)部精英加入；

　　2，萬達(dá)的地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)將獨(dú)立為一個(gè)單獨(dú)的公司；

　　3，萬達(dá)廣場作為老王的非賣品，將繼續(xù)投入重兵作戰(zhàn)。在可以預(yù)見的未來一年中，它將迎來重量級的戰(zhàn)略股東加入，它的數(shù)量擴(kuò)張將進(jìn)一步得以提速。

　　4，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的IPO在上述架構(gòu)調(diào)整后，可能會(huì)暫時(shí)放緩；

　　5，萬達(dá)的服務(wù)性收入，將在比重上進(jìn)一步拉開與地產(chǎn)收入的距離，距離越大，萬達(dá)集團(tuán)的業(yè)務(wù)風(fēng)格切換就更加不可逆。對于中國5000億元以上總資產(chǎn)的巨頭公司而言，萬達(dá)路徑與萬達(dá)轉(zhuǎn)型樣本，將是教科書級別的。

　　6，服務(wù)性收入中的明星板塊，文化業(yè)務(wù)將會(huì)因?yàn)樘幵趦?nèi)需消費(fèi)升級的風(fēng)口之上，對萬達(dá)的重要程度將進(jìn)一步增加；

　　7，寶貝王業(yè)務(wù)將是下一個(gè)‘明日之星’。2017年是寶貝王的新秀時(shí)間，2018年之后，我們將親眼目睹一個(gè)重兵打造的綜合性消費(fèi)IP品牌是如何步步入侵你的日常生活的。

　　最后，說句公道之論：天助自助之人。

責(zé)任編輯：張海營