來源：浙商證券

　　核心觀點

　　本周市場先揚后抑，一級行業漲跌互現。展望后市，隨著大盤借助政策東風向上“變盤”，中線震蕩向上的格局已經完全確立。盡管上證指數在3500 附近受阻，并且出現一定程度回落，但這本身就在此前路徑二的預測當中。本周的沖高，不僅有助于市場重心的提高，也成功地將主要指數的均線往上“帶”。這也意味著，即使按照“進二退一”的節奏運行，大盤的回檔也是有限、可控的。事實上，通過與日經指數92 年8 月至93 年6 月走勢的細致對比，我們認為A 股當前至多是“區間震蕩”的格局；在政策強力供給、資金充裕、情緒高漲的情況下，中級行情向上的趨勢并未有任何改變。

　　配置方面，考慮到指數當前處于區間震蕩格局，中線整體向上運行，我們建議投資者堅守當前中線倉位，并在區間震蕩下沿（例如11 月27 日上行的0.5-0.618 回檔位、上移的60 日均線等）伺機增配。行業方面，依舊堅持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低處走”的原則，優先選擇上述板塊中漲幅相對落后（尤其是強勢板塊中沒有升破10 月8 日高點）的標的。

　　本周（2024-12-09 至2024-12-13）行情概況（1）主要指數：本周市場先揚后抑，權重指數小幅下跌。（2）板塊觀察：消費風格領漲，周期金融下跌。（3）市場情緒：滬深成交環比有所回升，股指期貨合約大多升水。（4）資金流向：兩融余額回升、融資買入占比有所下降。ETF 方面，本周股票型ETF 凈流入，消費ETF 凈流入最多。（5）量化“黑科技”：創業板指仍處估值底部，下跌能量模型處于正常水平。

　　本周行情歸因

　　（1）中央經濟工作會議召開。（2）中國11 月份通脹數據公布。（3）中國11 月份進出口數據公布

　　下周行情展望

　　本周市場先揚后抑，一級行業漲跌互現。展望后市，隨著大盤借助政策東風向上“變盤”，中線震蕩向上的格局已經完全確立。盡管上證指數在3500 附近受阻，并且出現一定程度回落，但這本身就在此前路徑二的預測當中。本周的沖高，不僅有助于市場重心的提高，也成功地將主要指數的均線往上“帶”。這也意味著，即使按照“進二退一”的節奏運行，大盤的回檔也是有限、可控的。事實上，通過與日經指數92 年8 月至93 年6 月走勢的細致對比，我們認為A 股當前至多是“區間震蕩”的格局；在政策強力供給、資金充裕、情緒高漲的情況下，中級行情向上的趨勢并未有任何改變。配置方面，考慮到指數當前處于區間震蕩格局，中線整體向上運行，我們建議投資者堅守當前中線倉位，并在區間震蕩下沿（例如11 月27 日上行的0.5-0.618 回檔位、上移的60 日均線等）伺機增配。行業方面，依舊堅持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低處走”的原則，優先選擇上述板塊中漲幅相對落后（尤其是強勢板塊中沒有升破10 月8 日高點）的標的。

　　風險提示

　　國內經濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：何俊熹