來源：浙商證券

　　核心觀點

　　本周權重指數未能延續強勢，大盤確認中繼整理形態。展望后市，預計大盤近期仍有震蕩整理的需求，但一些積極因素也逐步出現：第一，7 月9 日以來的反擊改變了前期下行的角度；第二，上證本周最低至2872 點，距離下方技術支撐已經很近；第三，本輪同級整理已運行48 個交易日，結構上逐步完善。基于過去兩年指數運行規律，大盤有望在8 月中下旬之后形成一個穩健的中線底部結構。配置方面，考慮到當前位置不高，建議維持現有倉位，并維持權重板塊的相對高配比，切勿隨意追高；后續待穩健中線底部結構形成后，可以擇機進行增配。

　　本周（2024-07-22 至2024-07-26）行情概況（1）主要指數：本周權重指數未能延續上兩周強勢，大盤確認中繼整理形態。

　　上證50、滬深300 周一低開后一路走低，全周分別下跌4.13%、3.67%，未能帶動大盤繼續反彈，上證受其影響周跌3.07%。前期表現相對較強的雙創指數本周表現不佳，創業板指跌3.82%，科創50 跌3.95%。上兩周表現較弱的成長股指數走勢略強，中證500、中證1000、國證2000 分別跌2.78%、2.48%、1.86%，在本周后半段出現止跌反彈跡象。（2）板塊觀察：中信一級行業普跌，僅國防軍工、綜合等行業收紅，有色金屬、食品飲料、電子行業下跌較多。（3）市場情緒：市場情緒相對謹慎，滬深兩市日均成交額0.62 萬億元，環比上周下降5%，IF、IF 和IC 合約貼水收盤。（4）資金流向：兩融余額1.43 萬億元，環比小幅減少，北向資金凈流出114 億元，食品飲料、新能源、基礎化工等行業流出居前。

　　（5）量化“黑科技”：主要指數估值較低，深證成指等位于估值底部。下跌能量模型顯示，市場主要指數下跌能量處于正常水平，尚未觸發下跌信號。

　　本周行情歸因

　　（1）美國Q2 經濟增速、PCE 雙雙超預期，給美聯儲降息預期“潑冷水”。（2）LPR 雙降10 個基點，1 年期MLF 中標利率下調20 個基點。（3）暫停轉融券兩周，轉融券規模降幅30%。

　　下周行情展望

　　本周權重指數未能延續上兩周強勢，大盤確認中繼整理形態。展望后市，隨著短線反彈結束、市場確立中繼整理形態，預計大盤近期仍有震蕩整理的需求。但需要指出的是，一些積極因素也在逐步出現：第一，7 月9 日以來的反擊改變了前期下行的角度；第二，上證指數本周最低至2872 點，距離下方的技術支撐（2月19 日跳空缺口，以及2635-3174 上漲的0.618 分位）已經很近；第三，相對于今年2 月至5 月上漲的65 個交易日，本輪同級整理已經運行48 個交易日，在結構上逐步完善。基于過去兩年的指數運行規律，我們推測大盤有望在8 月中下旬之后形成一個穩健的中線底部結構。配置方面，考慮到當前位置不高，建議維持現有倉位，并維持權重板塊的相對高配比，切勿隨意追高。后續待穩健中線底部結構形成后，可以擇機進行增配。

　　風險提示

　　國內經濟修復不及預期，全球地緣政治存在不確定性。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：何俊熹