核心觀點

2024 年，全球航天任務(wù)頻次再創(chuàng)新高，共計完成265 次發(fā)射。

SpaceX 保持領(lǐng)先優(yōu)勢，占全球發(fā)射總量的50%；火箭發(fā)射端技術(shù)不斷突破，星艦成功試飛、新一代猛禽3 發(fā)動機面世。可重復(fù)使用、大推力火箭技術(shù)將成為商業(yè)航天及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)快速部署的關(guān)鍵。我國商業(yè)航天發(fā)射穩(wěn)居世界第二，民營商業(yè)航天發(fā)射道阻且長。產(chǎn)業(yè)中，國有民營企業(yè)共同布局，衛(wèi)星研制與火箭發(fā)射模式逐步轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵技術(shù)及產(chǎn)能瓶頸有望突破，商業(yè)航天力量有望加速低軌互聯(lián)網(wǎng)布局進(jìn)程。隨著海南商業(yè)航天發(fā)射場運營、多款可復(fù)用商業(yè)航天火箭計劃發(fā)射、手機直連衛(wèi)星商業(yè)化應(yīng)用發(fā)展、海外開展試運營業(yè)務(wù)，預(yù)計2025 年我國星座整體建設(shè)進(jìn)程將邁入新階段。

商業(yè)航天：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用廣泛，軍民市場空間廣闊相比于地面互聯(lián)網(wǎng)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)具備覆蓋范圍廣、跨洲際通信時延低、支持大規(guī)模靈活通信、建設(shè)成本低、可用于應(yīng)急等特殊場景的優(yōu)點。但其系統(tǒng)容量較小，無法滿足高人口密度區(qū)域的并發(fā)通信需求，而且在頻譜效率、峰值速率、網(wǎng)絡(luò)時延方面也不如5G，尚無法達(dá)到5G通信的性能要求。經(jīng)過三次發(fā)展浪潮，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)“與地面通信系統(tǒng)互補融合”的定位逐漸清晰。

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在軍民用領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，萬億市場空間廣闊。不同場景下的寬帶服務(wù)是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)主要的應(yīng)用方向之一，其還將被廣泛應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)。能夠避免氣候或者地面基礎(chǔ)設(shè)施被摧毀等因素影響通信的質(zhì)量，且自身抗毀傷能力強，在軍事領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。目前，我國航天產(chǎn)業(yè)輻射的產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模已超過萬億。據(jù)中國航天工業(yè)質(zhì)量協(xié)會統(tǒng)計，從2015 年至2020 年，我國商業(yè)航天產(chǎn)值由3764.2 億元突破至萬億元，年均增長率達(dá)22%，預(yù)計2024 年我國商業(yè)航天市場規(guī)模超2.3 萬億元。下一階段，我國商業(yè)航天發(fā)展將步入快車道， 預(yù)計2025 年中國市場規(guī)模將達(dá)到2.8 萬億元人民幣。2030 年，我國商業(yè)航天市場規(guī)模將接近10 萬億元。

2024 年商業(yè)航天回顧：全球航天任務(wù)頻次再創(chuàng)新高，SpaceX 保持領(lǐng)先優(yōu)勢2024 年，全球航天任務(wù)頻次再創(chuàng)新高，全球運載火箭共計完成265 次發(fā)射。入軌發(fā)射總計259 次，比2023 年的221 次增加了17%，平均1.4 天完成一次火箭發(fā)射，同樣創(chuàng)歷史之最。按照國家劃分，美國與中國貢獻(xiàn)全球火箭發(fā)射主要份額，歐洲整體表現(xiàn)不佳。其中，美國2024 年完成154 發(fā)火箭發(fā)射，占全球入軌發(fā)射總量59%；我國2024 年完成68 發(fā)，占全球入軌發(fā)射總量26%從執(zhí)飛火箭來看，SpaceX 的獵鷹系列為全球火箭發(fā)射絕對主力，占全球發(fā)射總量的50%。美國主力火箭德爾塔系列在完成最后一次發(fā)射后退役，火神成功首飛。中國長征12 號、引力一號等新火箭成功首飛，歐洲阿麗亞娜6 號首飛僅部分成功。火箭發(fā)射端技術(shù)日漸成熟，火箭復(fù)用技術(shù)如獵鷹9 號火箭有效降低發(fā)射成本，顯著提高任務(wù)執(zhí)行效率。

2024 年我國共完成68 次火箭發(fā)射任務(wù)，較2023 年的67 次火箭發(fā)射記錄再創(chuàng)新高，其中2024 年成功發(fā)射6 6次，失利2 次，成功率為97%；民營火箭公司發(fā)射12 次，占比18%。航天國央企為火箭發(fā)射主力軍，民營火箭仍以固體火箭為主。

海南商業(yè)發(fā)射場啟用，我國商業(yè)火箭發(fā)射效率再提升。海南商業(yè)航天發(fā)射場于2024 年11 月30 日首次成功發(fā)射。海南商發(fā)目前共建成一號和二號兩個工位，一號為長八專用工位，二號為商業(yè)發(fā)射工位，可滿足每年各16 次的發(fā)射需求。

全球衛(wèi)星頻軌資源稀缺，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正式組網(wǎng)開啟。國央企集團(tuán)加速布局商業(yè)航天，衛(wèi)星制造端與火箭發(fā)射端加速補齊短板，航天科技集團(tuán)于2024 年9 月分別成立了商業(yè)衛(wèi)星公司與商業(yè)火箭公司。隨著我國商業(yè)主體性確定，行業(yè)整體有望加速發(fā)展。同時，隨著供應(yīng)鏈的變革，由傳統(tǒng)軍工供應(yīng)鏈體系轉(zhuǎn)向商業(yè)與民營市場，成本與效率有望大幅提升。

2025 年商業(yè)航天展望：我國星座發(fā)射常態(tài)化、商業(yè)化進(jìn)程落地、與各型火箭首飛自2020 年以來，全球火箭發(fā)射次數(shù)連續(xù)三年創(chuàng)下新高，全球航天活動顯著增加，呈現(xiàn)出前所未有的活躍態(tài)勢。

在通信衛(wèi)星領(lǐng)域，我國低軌衛(wèi)星的建設(shè)相對滯后于高軌高通量衛(wèi)星。天通一號衛(wèi)星是我國成熟的GEO 衛(wèi)星星座，已被各行業(yè)廣泛應(yīng)用。2024 年，我國兩大巨型星座（GW 及G60）正式組網(wǎng)開啟，標(biāo)志著2025 年星座部署將進(jìn)入常態(tài)化發(fā)射的新時代。截至2024 年末，SpaceX 星鏈衛(wèi)星已累積發(fā)射超7000 顆，星網(wǎng)GW 及垣信G60 分別部署了10 顆和54 顆衛(wèi)星。

巨型低軌衛(wèi)星星座的建設(shè)和運營，具有周期長、技術(shù)集成度高、高風(fēng)險等工程特點。我國國有民營企業(yè)共同布局，衛(wèi)星研制與火箭發(fā)射模式逐步轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵技術(shù)及產(chǎn)能瓶頸有望突破，商業(yè)航天力量有望加速低軌互聯(lián)網(wǎng)布局進(jìn)程。同時，隨著海南商業(yè)航天發(fā)射場的首飛、多款可復(fù)用商業(yè)航天火箭計劃發(fā)射、手機直連衛(wèi)星商業(yè)化應(yīng)用發(fā)展、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)海外開展試運營業(yè)務(wù)，預(yù)計2025 年我國星座整體建設(shè)進(jìn)程將邁入新的階段。

建議關(guān)注先行的產(chǎn)業(yè)鏈中上游

產(chǎn)業(yè)鏈上游：衛(wèi)星總裝：中國衛(wèi)星；衛(wèi)星載荷：上海瀚訊、佳緣科技、航天環(huán)宇；載荷上游元器件：臻鐳科技、鋮昌科技、振芯科技；衛(wèi)星總裝測試：蘇試試驗；3D 打印產(chǎn)業(yè)鏈：鉑力特、華曙高科；碳纖維復(fù)合材料：光威復(fù)材。產(chǎn)業(yè)鏈中游：衛(wèi)星運營及服務(wù)：中國衛(wèi)通；地面設(shè)備及終端：海格通信、七一二。

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