繼康美藥業、澤達易盛案后，日前金通靈（維權）、美尚生態兩宗案件有望由“普通代表人訴訟”轉換為“特別代表人訴訟”，釋放出有關部門持續加大立體追責力度、強化投資者保護的最新信號。投資者維權救濟渠道不斷暢通，投資者保護的制度基礎不斷夯實，一套與市場情況相適應的“大投保”制度體系正持續完善，資本市場生態將進一步凈化，更好踐行“以投資者為本”理念。

新“國九條”明確提出，“未來5年，基本形成資本市場高質量發展的總體框架。投資者保護的制度機制更加完善”“到2035年，基本建成具有高度適應性、競爭力、普惠性的資本市場，投資者合法權益得到更加有效的保護”。中共中央政治局會議強調“研究出臺保護中小投資者的政策措施”。證監會有關部門負責人表示，更好維護投資者特別是廣大中小投資者合法權益，維護良好市場生態……頂層設計更加完善、維權救濟渠道有所突破、保護成效逐步顯現，是2024年投資者保護交出的最新答卷，折射出監管部門在制度建設、日常監管中全力落實投資者保護，一套與市場情況相適應的“大投保”制度體系正持續完善。

中小投資者是我國現階段資本市場主要參與群體，但抗風險能力和自我保護能力較弱，合法權益極易受到侵害。保護投資者特別是中小投資者合法權益，是監管部門的重要職責。監管部門始終把保護投資者貫穿于資本市場制度建設和監管執法全過程，盡心盡力做好投資者保護各項工作。然而，投資者權益被侵犯的案例仍屢見不鮮。市場期待，進一步夯實投資者保護的制度基礎、提升上市公司可投性、積極回報投資者，努力開創投保新格局。

進一步夯實投資者保護的制度基礎，暢通投資者維權救濟渠道，是強化投資者保護實效的前提。如何進一步提升投資者維權便利度、降低維權成本，讓投資者更加便捷、直接地獲得賠償一直是投資者最為關心的話題。近年來，資本市場在投資者權益救濟方面的探索和實踐也始終圍繞著這一核心推進。業內人士預期，下一階段，有關部門將綜合用好投資者保護制度工具，加大證券特別代表人訴訟適用力度，更好發揮調解仲裁的作用，加強訴調對接，推廣示范判決機制，依法用好先行賠付、當事人承諾等，更加有力支持投資者獲得賠償救濟；將加大行政、民事、刑事立體化追責力度，依法從嚴查處各類違法違規行為，加快構建資本市場防假打假綜合懲防體系，進一步提升行政刑事銜接效率，讓不法分子付出慘痛代價。

提高上市公司質量、提升上市公司可投性，是強化投資者保護實效的關鍵。支持上市公司注入優質資產、提升傳統產業含“新”量、開展市場化并購重組，激發經營活力；完善多層次資本市場體系，拓寬和暢通科創企業股權融資渠道；優化完善退市機制，暢通多元退市渠道……錨定培育高質量上市公司，應多措并舉、綜合用力，持續推動上市公司提升內在價值和回報能力，從而讓投資者更多分享上市公司成長的紅利，助力穩市場、穩信心。

積極回報投資者，為投資者提供更加多元、更加適配的產品和服務，是強化投資者保護實效的基礎。上市公司要形成相對穩定的分紅制度，明晰分紅計劃，增加分紅透明度和可預期性，通過回購注銷、加大分紅等方式回報投資者，用好市值管理工具，這樣投資者才會樂于長期投資。同時，要督促公募基金等投資機構履行受托責任，增強專業能力，更好服務居民財富保值增值。此外，有關部門在制度制定修訂過程中，應充分聽取廣大投資者特別是中小投資者的意見建議，作出客觀公正的專業研判，更加注重制度的公平性，為投資者提供更為實質的公平保護。

作為一項系統工程，投資者保護工作需發揮多方合力，久久為功。監管部門要把“大投保”理念貫穿到資本市場監管全鏈條當中去。上市公司要推動自身高質量發展，提升投資價值，更好回報投資者。金融機構要履行好投資者保護職責，不誤導投資者。媒體要發揮專業力量，為投資者保護鼓與呼。只有發揮合力，有效遏制資本市場違法違規行為，持續凈化資本市場生態，不斷提升廣大投資者的獲得感安全感，呵護好投資者這個市場之本，才能讓資本市場長期向好的底層邏輯更加穩固。

（文章來源：中國證券報）

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