瑞眾人壽本次舉牌龍?jiān)措娏?/a>H股納入權(quán)益類投資管理。在參與本次舉牌交易前，瑞眾人壽持有龍?jiān)措娏股股票4.97327億股，占其H股股本比例為14.99%。

險(xiǎn)資調(diào)倉節(jié)奏加快。

12月25日，瑞眾人壽披露舉牌龍?jiān)措娏股公告顯示，該公司于2024年12月20日買入龍?jiān)措娏股426.2萬股，涉資2909.312萬港元。

據(jù)悉，參與上述舉牌后，瑞眾人壽持有龍?jiān)措娏股5.01589億股，占該上市公司H股股本的15.12%，又一次觸及舉牌線。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月25日，年內(nèi)至少8家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)舉牌20家上市公司，舉牌次數(shù)和舉牌的上市公司數(shù)量均創(chuàng)下近4年新高。

業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)公司通過舉牌上市公司能夠?qū)崿F(xiàn)一定的會(huì)計(jì)利潤平滑，降低權(quán)益工具投資的投資收益波動(dòng)，但舉牌也要求險(xiǎn)企具有戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)眼光，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)視角相結(jié)合。同時(shí)，雖然長期股權(quán)投資具備中長期穩(wěn)健投資價(jià)值，但需警惕減值風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)國信證非銀金融行業(yè)負(fù)責(zé)人孔祥預(yù)計(jì)，未來險(xiǎn)企將進(jìn)一步增持具有高分紅、高資本增值潛力、高ROE屬性上市企業(yè)，匹配保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)端長期、穩(wěn)定的需求。

01

瑞眾人壽舉牌龍?jiān)措娏股

作為資本市場(chǎng)一只不可或缺的重要投資力量，險(xiǎn)資的調(diào)倉動(dòng)態(tài)備受投資者關(guān)注。

12月25日，瑞眾人壽發(fā)布關(guān)于舉牌龍?jiān)措娏股股票的公告，2024年12月20日，該公司買入龍?jiān)措娏股426.2萬股，共計(jì)持有龍?jiān)措娏股5.01589億股，占該上市公司H股股本的15.12%。

據(jù)悉，瑞眾人壽本次舉牌龍?jiān)措娏股納入權(quán)益類投資管理。在參與本次舉牌交易前，瑞眾人壽持有龍?jiān)措娏股股票4.97327億股，占其H股股本比例為14.99%。

以2024年12月20日龍?jiān)措娏?H股收盤價(jià)6.77元港幣/股，和同日日終港元兌人民幣匯率為基準(zhǔn)，瑞眾人壽持有龍?jiān)措娏股的賬面余額為31.43億元。

從資金來源看，瑞眾人壽本次買入龍?jiān)措娏股，資金來源為自有資金賬戶，以及萬能和分紅賬戶保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金，其萬能賬戶投資該股票的余額為2.95億元，分紅賬戶投資該股票的余額為6854.23萬元，兩者平均持有期均為5個(gè)月。

據(jù)悉，早在今年7月22日，瑞眾人壽增持龍?jiān)措娏?26萬股，每股作價(jià)7.45港元，總金額3918.7萬港元，增持后持股比例達(dá)5%，首次觸及舉牌線。

公開資料顯示，龍?jiān)措娏Τ闪⒂?993年，是一家以開發(fā)運(yùn)營新能源為主的大型綜合性發(fā)電集團(tuán)，現(xiàn)隸屬于國家能源集團(tuán)。

2009年，龍?jiān)措娏υ谙愀壑靼宄晒ι鲜校⒂?022年在A股上市，成為國內(nèi)首單H股新能源發(fā)電央企回歸A股、首單五大發(fā)電集團(tuán)新能源企業(yè)登陸A股資本市場(chǎng)、首單同步實(shí)施換股吸收合并、資產(chǎn)出售和資產(chǎn)購買項(xiàng)目。

目前，龍?jiān)措娏碛酗L(fēng)電、光伏、生物質(zhì)、潮汐、地?zé)岷突痣姷入娫错?xiàng)目，其業(yè)務(wù)分布于國內(nèi)32個(gè)省區(qū)市以及加拿大、南非、烏克蘭等國家。截至2023年底，龍?jiān)措娏毓裳b機(jī)容量為35593.67兆瓦。

2024年前三季度，龍?jiān)措娏?shí)現(xiàn)營業(yè)收入263.5億元，同比降低6.39%；歸母凈利潤54.75億元，同比下降10.61%。

02

資產(chǎn)收益承壓，險(xiǎn)資掀新一輪“舉牌潮”

事實(shí)上，瑞眾人壽舉牌龍?jiān)措娏χ皇请U(xiǎn)資舉牌熱情回升的縮影。

具體來看，今年以來，舉牌上市公司的險(xiǎn)企還包括平安資管、長城人壽、利安人壽、中郵保險(xiǎn)、紫金財(cái)險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)以及中國太保旗下子公司形成的一致行動(dòng)人。

以平安資管為例，該公司近期分別舉牌工商銀行H股及建設(shè)銀行H股。孔祥分析，港股配置性價(jià)比逐步受到保險(xiǎn)資金重視。

“2020年以來，保險(xiǎn)負(fù)債端因增額壽險(xiǎn)高增得以迅速擴(kuò)張，為滿足資負(fù)匹配及投資收益要求，保險(xiǎn)資金對(duì)紅利類權(quán)益資產(chǎn)需求提升，低估值、高分紅的港股資產(chǎn)受到險(xiǎn)資舉牌次數(shù)顯著增加。此外，保險(xiǎn)資金利用港股折價(jià)優(yōu)勢(shì)和企業(yè)所得稅免征政策，進(jìn)一步增加權(quán)益投資收益。”孔祥表示。

從舉牌主力來看，長城人壽年內(nèi)共舉牌了6家上市公司，分別為無錫銀行、城發(fā)環(huán)境、秦港股份、江南水務(wù)、贛粵高速以及綠色動(dòng)力環(huán)保。

同時(shí)，紫金財(cái)險(xiǎn)舉牌華光環(huán)能，中國太保旗下子公司舉牌華電國際電力股份、華能國際電力股份、中遠(yuǎn)海能H股等；瑞眾人壽舉牌龍?jiān)措娏?span id=stock_sh601888>中國中免。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月25日，年內(nèi)至少8家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)舉牌20家上市公司，舉牌次數(shù)和舉牌的上市公司數(shù)量均創(chuàng)下近4年新高。

從舉牌公司行業(yè)分布來看，險(xiǎn)資已從2015年的地產(chǎn)、消費(fèi)往2023年的公用事業(yè)、環(huán)保等切換，朝著選擇低波動(dòng)、高股息的風(fēng)險(xiǎn)偏好方向轉(zhuǎn)變。有保險(xiǎn)資管人士表示：“2024年三季度以來，從舉牌個(gè)股的行業(yè)上看，險(xiǎn)資從前期的公用事業(yè)、環(huán)保、交運(yùn)等擴(kuò)展到了醫(yī)藥流通領(lǐng)域，背后或反映了布局高股息的范圍也有所擴(kuò)張。”

在孔祥看來，在瑞眾人壽等為代表的公司紛紛加大對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司舉牌的背后，一方面，新準(zhǔn)則下險(xiǎn)企資產(chǎn)分類更為透明，但權(quán)益投資或直接加大利潤表波動(dòng)。

另一方面，長債利率中樞持續(xù)下移，險(xiǎn)資投資收益壓力進(jìn)一步加大。截至12月20日，10年期及30年期國債收益率分別為1.71%及1.96%，較年初下降0.85bp及0.87bp。在存量負(fù)債成本相對(duì)固定背景下，長債利率的持續(xù)走低進(jìn)一步加大險(xiǎn)企資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力。作為絕對(duì)收益型機(jī)構(gòu)，險(xiǎn)資較少進(jìn)行信用下沉，因此進(jìn)一步加大資產(chǎn)荒壓力。

在他看來，雖然長期股權(quán)投資具備中長期穩(wěn)健投資價(jià)值，但需警惕減值風(fēng)險(xiǎn)。

“從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的角度看，險(xiǎn)企需要在資產(chǎn)負(fù)債表日判斷資產(chǎn)是否存在可能發(fā)生減值的可能，若資產(chǎn)的市價(jià)當(dāng)期大幅度下跌是表明資產(chǎn)可能發(fā)生減值，而對(duì)于存在減值跡象的資產(chǎn)且其可收回金額低于賬面價(jià)值的，需要計(jì)提資產(chǎn)減值損失，從而可能對(duì)險(xiǎn)資投資收益帶來一定負(fù)面影響。”孔祥表示。

轉(zhuǎn)載來源/《調(diào)倉節(jié)奏加快！瑞眾人壽斥資2909萬港元增持龍?jiān)措娏股 年內(nèi)險(xiǎn)資掀新一輪“舉牌潮”》-財(cái)聯(lián)社

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