熱度持續攀升，算力有望成為2025年高確定性的成長投資方向。

“AI芯片第一股”

市值突破2800億元

近日，“AI芯片第一股”寒武紀-U股價連續3個交易日大漲，不斷創歷史新高，12月20日最高觸及676.77元/股，收盤達到675.95元/股，股價僅次于貴州茅臺。9月24日以來，該股累計上漲218%，最新收盤市值已經達到2822億元，在半導體板塊中，目前寒武紀-U的總市值僅次于中芯國際和海光信息。

人工智能迅猛發展，國產大模型崛起，國產算力芯片持續高速增長，寒武紀-U已然成為備受矚目的明星股——年內累計漲幅達到了令人矚目的400.85%。公司實控人陳天石憑借320億元的身家登陸2024年胡潤百富榜，位列第140名，一舉奪得南昌首富的桂冠。按照最新收盤價和28.63%的持股比例，其持股市值飆升至約808億元。

寒武紀-U被視作中國AI芯片之光、中國版英偉達，但公司研發投入巨大，多年虧損，入不敷出。截至三季度末，其累計虧損額近50億元，遠超成立以來不足34億元的累計營業收入。

芯片賽道在海外的熱度也持續高漲。定制芯片ASIC龍頭博通（AVGO.US）業績報告呈現爆發式增長，成為美國第九家市值破萬億的企業，被認為是“下一個英偉達”，同時也帶火了A股ASIC概念。

業內人士還表示，寒武紀-U在ASICAI芯片上具有長期的經驗積累，而定制化的ASICAI芯片在特定AI計算領域性價比更高，全球接受程度越來越高，該公司其實正處于黎明前的黑暗階段。

國泰君安認為，博通對ASIC市場的樂觀預期，顯示了未來2—3年云廠將持續大規模地投入AI基礎設施的決心，這將帶動上游的光模塊、交換機、PCB、高速線纜等產業鏈的持續繁榮。

目前，國內光模塊龍頭有中際旭創、新易盛、光迅科技、華工科技等，高速交換機龍頭有銳捷網絡、紫光股份等，高速互聯領域布局的有兆龍互連、立訊精密、沃爾核材等。

四大算力主線出爐

近日，國內市場算力產業鏈火爆，字節產業鏈概念股、AI服務器、AIDC、交換機、銅纜高速互聯、液冷散熱等個股大漲，主要源于消息面的刺激，一是深圳市印發的文件提出加快推進先進算力基礎設施建設；二是火山引擎總裁譚待宣布豆包大模型的重磅更新。

12月18日至20日，中共中央政治局常委、國務院總理李強在浙江調研時表示，要主動擁抱科技變革浪潮，大力開展基礎研究和共性關鍵技術研究，加強算力等新型基礎設施布局建設。利好消息不斷，算力產業鏈或將持續火爆。

算力作為2025年高確定性的成長投資方向，華創證券最新研報核心推薦算力主線內四個細分板塊投資機會：

一是算力建設需求。AI帶動算力建設需求，云廠商持續加碼AI算力投資，全球萬卡、十萬卡集群不斷涌現，預計2025年將延續資本開支持續提升趨勢。

二是硅光和CPO技術。目前國內企業在硅光芯片較為領先，CPO產業內國內廠商有希望突破的是光引擎、激光光源、光路布線及最后的組裝環節。

三是互聯網數據中心（IDC）。IDC行業景氣度的趨勢有所改善，人工智能技術迭代為IDC行業發展注入了新動能，AIDC貢獻行業新發展增量。

四是DCI互連需求。全球數據中心規模的快速擴張及AI需求的增加導致DCI互連需求快速提升，預計未來幾年內DCI市場規模快速增長。DCI需求涌現有望直接帶動光模塊光器件需求增長。

機構資金+融資客盯上這些股

據統計，Wind東數西算指數成份股合計50只個股，其中寒武紀-U、中際旭創、中科曙光市值超千億元。板塊誕生出多只大牛股，寒武紀-U、常山北明、新易盛、法本信息、光迅科技年內漲幅翻倍，其中寒武紀-U漲幅最高。

12月以來，板塊個股資金關注度較高，其中機構資金凈買入光迅科技19.22億元，新易盛、浪潮信息、亞康股份、寒武紀-U、太辰光等7股也均超1億元。

融資資金大舉加倉光迅科技、中際旭創、新易盛、天孚通信等10股超1億元。

從機構關注度來看，中際旭創有34家機構評級，居首位。另外，浪潮信息、天孚通信、紫光股份等個股均有20多家機構評級。

從未來成長性來看，新易盛、石基信息、普元信息、天孚通信等個股機構一致預測今年、明年、2026年凈利增速均超30%。其中，寒武紀-U2026年業績增幅有望達33倍。

（文章來源：數據寶）

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