原標題：融資3.9億美元，粉筆將是中公教育最大威脅 

　　‘摘要’

　　粉筆教育拿到職業教育領域單筆的大額融資3.8億美元，公考培訓這個黃金賽道再起波瀾，一場針對優質師資的爭奪戰正式打響。對公考行業“老大” 中公教育 來說，不僅要面對優質師資被搶奪的風險，還有自身的口碑隱含。同時，粉筆教育在營收上也在奮力趕超。

　　作者|安美宣

　　2月7日，粉筆教育宣布完成3.9億美元A輪融資，投資方由IDG資本、摯信資本領投，CPE、德弘資本、昆裕潤源和華興新經濟基金等跟投。這是粉筆教育自2015年成立以來，首度公開融資。這筆融資被認為是職業教育領域單筆最大融資之一。

　　粉筆教育CEO張小龍的全員信中透露，本輪融資資金一方面是圍繞用戶需求，把錢用于為用戶提供更好的教學服務上；另一方面將繼續用于打造師資團隊，擴大師資的招聘和培訓規模。同時加大教研及技術投入，持續進行產品和技術創新。

　　過去一年，粉筆教育線下進行迅猛擴張。線下教育中心從30個拓展到396個，團隊人數也從1000多人到突破萬人，其中大部分新增人員是師資新增。

　　“線下擴張最大的瓶頸在于師資。”今年8月，粉筆高級副總裁袁東透露。粉筆新招的教師中，來自行業的優秀人才占三分之一，其余是從零培養的應屆畢業生。粉筆內部要求，為保障考生通過率，教師上崗前要經過一個6月的漫長培訓期。袁東表示，疫情給了他們寶貴的戰略緩沖時間，并預測，疫情后，“在線公考格局會發生一次洗牌”。

　　就此，公考培訓行業一場針對優秀師資的爭奪戰也將全面展開。

　　粉筆教育主營業務，包括公務員考試、事業單位招聘考試和教師考試等，過去一直在線上深耕，如今大闊步向線下擴張，將與行業“老大”中公教育迎來正面交鋒。

　　值得注意的是，張小龍的全員信中指出：公司15%的同事都有期權，目前超過1600人持有，并表示“未來的目標是做到優秀員工全員持股”。

　　如果粉筆教育股權真能實現“優秀員工全員持股”，這意味一旦上市就能造就一批百萬千萬富翁。正如近日登陸港股的快手，除了宿華、銀鑫等5位董監高外，快手有7015名員工拿到快手的股票，按照獲授的股權計算，相當于人均持有價值1812萬港元的快手股票（截至1月18日）。

　　僅15%就很有誘惑。目前中公教育市值超過2000億人民幣，未來粉筆教育估值達到一半1000億時，全員持股的股權就有150億元可瓜分。

　　與粉筆教育股權分配設想不同，中公教育股權集中度相當高。按照2020年第一季度分紅比例來看，十大股東控制88.51%的股份，公司大股東為魯忠芳和李永新母子，合計持股比例高達59.71%，王振東為總經理，其持股占比15.61%。2020年胡潤教育行業富豪榜，李永新和母親魯忠芳還以1400億身家，蟬聯教育行業首富榜榜首。

　　去年11月，中公以30.05億拿下北京昌平沙七里渠地塊，中公教育在公告里解釋競拍地塊的使用目的：一方面滿足5000多名學員吃住學一體化及線上線下融合培訓，另一方面，解決30000多名教師和研發人員的集中內訓學習，以及解決大部分核心骨干人才的住房問題，提升行業人才競爭壁壘。

　　最后一句話很重要。中公教育將錢投資在硬件設施上，通過解決核心骨干住房問題，以此實現建立行業人才競爭壁壘。就此來看，遠沒有粉筆教育實現“全體優秀員工持股”的愿景實在可靠。

　　一個客觀現實，公考培訓，教師的離職率很高，一位行業教師對《若流》（ruoliuflow）解釋，“重要原因是工作強度很大，是一份腦力+體力的勞動。”一方面，老師薪資水平跟授課年限和經驗正相關，另一方面，就公考培訓行業的講師來說，全國出差是家常便飯。公考老師離職通常有兩大出路，一個是自己考上了公務員，另外一個就是跳槽。

　　當粉筆教育拿出更具誘惑條件吸引名師時，一場針對公考領域的優秀教師爭奪戰實際就已經打響。去年線上學科輔導就是一個先例。

　　除了對骨干教師的搶奪，中公教育面臨的威脅還有口碑隱患。

　　去年12月《中公教育成敗“協議班”》曾報道過，有的對中公教育30-45個工作日退款賬期不滿，有的控訴中公教育“退款逾期”，有的指責中公教育有“欺騙誘導”嫌疑，在黑貓投訴平臺上，中公教育有1814條用戶投訴，僅2020年11月投訴量就有114條。截止發稿前中公教育的投訴量2572條。粉筆公考和粉筆四六級教育的總體投訴量是94條。

　　去年7月，中公教育還曾因“退款糾紛”的較大投訴量，遭北京市海淀區市場監管局點名。

　　還是那句話，對教育培訓企業來說，品牌口碑是最大的護城河，而且長尾效應明顯。疫情之后，口碑所帶來的的馬太效應也會日益凸顯。根據艾瑞咨詢，2017年教育行業用戶信任的廣告信息源中，不管是家長用戶還是承認用戶，都看重熟人推薦，粉筆占據56.2%和37.8%。隨著媒介方式日漸豐富，口碑傳播的方式也會更快更廣，一旦造成口碑破壞，是不可逆的。

　　從營收上來看，公開資料顯示，粉筆教育2020年營收將達40億元，其中80%營收來自線下，也就是2020年一整年，粉筆教育約32億營收來自線下面授，這接近中公教育2017年的水平。根據中公教育2017年報，當年中公教育面授培訓總收入是37億。

　　對比前一年，2019年粉筆教育的全年營收是16億，營收增長率為150%。從中公教育2018、2019年兩年營收來看，分別為62.37億元和91.76億元，營收增長率為47%。如果按照這個趨勢，兩三年時間，粉筆教育與中公教育營收水平會持平。

　　目前來看，公考培訓營收占中公教育總營收一半左右，就粉筆教育來說，公考培訓的營收比例可能更大。跟教育行業其他賽道不同，公考培訓已經形成寡頭競爭格局，目前形成中公教育、華圖教育和粉筆教育三足鼎立的局面，而且公考市場的天花板可見，國盛證劵分析預計2023年市場規模有望達500億，這意味著，公考培訓賽道是一場非此即彼的戰爭。

　　綜合上述可以看出，粉筆教育是職業考試服務領域不可忽視的變量，也將是中公教育最強悍的競爭對手。

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