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貴州茅臺(tái)（600519）22日低開(kāi)低走，盤(pán)中大幅下探。截至發(fā)稿，該股跌近7%失守2300元整數(shù)關(guān)，成交超130億元。至此，該股在最近的三個(gè)交易日跌幅已超11%。
近日，以貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、中國(guó)中免、金龍魚(yú)為首的抱團(tuán)股大幅殺跌，截至目前，貴州茅臺(tái)在最近的三個(gè)交易日跌幅已超10%，藥明康德跌幅超13%，中國(guó)中免跌幅亦超10%，金龍魚(yú)跌逾9%。
民生證券分析，近期抱團(tuán)板塊的下跌體現(xiàn)了市場(chǎng)主流資金在加速調(diào)倉(cāng)，主要原因有兩個(gè)：一是前期強(qiáng)勢(shì)板塊股價(jià)已計(jì)入的預(yù)期較滿(mǎn)，近期未有明顯進(jìn)一步利好，高估值本身就是調(diào)倉(cāng)換股的原因。二是部分高確定性標(biāo)的估值體系從市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率、利潤(rùn)收益率切換為貼現(xiàn)率，而貼現(xiàn)率上行就是估值最大的敵人，然后會(huì)通過(guò)同業(yè)公司比較，帶動(dòng)板塊內(nèi)估值水平一同下行。
浙商證券復(fù)盤(pán)2019年以來(lái)的結(jié)構(gòu)輪動(dòng)發(fā)現(xiàn)，抱團(tuán)的持續(xù)時(shí)間往往是2-3個(gè)月，即便趨勢(shì)沒(méi)走完，也往往面臨階段性切換或休整。對(duì)結(jié)構(gòu)輪動(dòng)而言，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)是根本，風(fēng)險(xiǎn)收益比是內(nèi)核，觸發(fā)因素有隨機(jī)性。相較于指數(shù)，當(dāng)前主要矛盾在于結(jié)構(gòu)切換，短期（1-2個(gè)季度）的落腳點(diǎn)是結(jié)構(gòu)高低切，中期（2-3年）的落腳點(diǎn)是從價(jià)值股重估過(guò)渡為科技成長(zhǎng)主升。
責(zé)任編輯：陳悠然 SF104
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