原標(biāo)題：公募基金三季報點評：食品飲料重回第一大持倉行業(yè) 來源：國泰君安官微

通過分析公募基金2020年3季度報告重倉股，公募基金重倉股中前四大行業(yè)分別是食品飲料(16.84%),醫(yī)藥生物(14.15%),電子(14.09%),電氣設(shè)備(7.09%)，四大行業(yè)市值占比合計52.2%。

與上季度相比，加倉較多的行業(yè)是：電氣設(shè)備+1.9%，食品飲料+1.8%，銀行+1.3%，國防軍工+0.6%，交通運輸+0.5%。

減倉前五大行業(yè)是：醫(yī)藥生物-3.7%，計算機-1.8%，傳媒-0.9%，商業(yè)貿(mào)易-0.5%，房地產(chǎn)-0.2%。

與2020年2季報相比，上證50、滬深300的配置上升，而代表中小創(chuàng)的中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板的配置下降。滬深300配置比例上升1.31%，中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板配置比例分別下降了1.69%、1.10%、1.58%。

2020年3季度公募基金股票倉位整體相對于2季度有所下降，其中股票型下降了0.9%，偏股型下降了1%，靈活配置型下降了1.6%，平衡混合型下降了2.6%。

01 食品飲料重回第一大持倉行業(yè)

1.1.食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、電氣設(shè)備占比超過50%

通過分析公募基金2020年3季度報告重倉股，公募基金重倉股中前四大行業(yè)分別是食品飲料(16.84%),醫(yī)藥生物(14.15%),電子(14.09%),電氣設(shè)備(7.09%)，四大行業(yè)市值占比合計52.2%。

而2020年2季度報告前四大行業(yè)分別是醫(yī)藥生物(18.2%),電子(14.4%),食品飲料(14.3%),計算機(6.3%)。

1.2.電子、食品飲料、醫(yī)藥生物超配最多

1.3.加倉電氣設(shè)備、食品飲料、銀行，減倉醫(yī)藥、TMT

02 行業(yè)歷史配置情況： 食品飲料、電氣設(shè)備超配比例迅速上升

我們統(tǒng)計各個行業(yè)過去10年公募基金的配置情況，與市場流通市值占比做比較，分析歷史超配的情況。

食品飲料行業(yè)、電氣設(shè)備行業(yè)超配比例迅速上升，醫(yī)藥、計算機超配比例降幅較大。

食品飲料行業(yè)長期處于高配，2019年Q2達(dá)到高點后，一路下行，2020年3季度開始回升，使得食品飲料配置絕對比例位居所有行業(yè)之首。

03 加倉大盤，減倉中小創(chuàng)

與2020年2季報相比，上證50、滬深300的配置上升，而代表中小創(chuàng)的中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板的配置下降。

滬深300配置比例上升1.31%，中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板配置比例分別下降了1.69%、1.10%、1.58%。

04 基金股票倉位下降，但仍然高于1季度末水平

2020年3季度公募基金股票倉位整體相對于2季度有所下降，其中股票型下降了0.9%，偏股型下降了1%，靈活配置型下降了1.6%，平衡混合型下降了2.6%。

05 最熱門20只股票：新進(jìn)中信證券、三一重工、歌爾股份

06 風(fēng)險提示

本報告結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)信息的統(tǒng)計規(guī)律，未來基金經(jīng)理風(fēng)格變化、基金經(jīng)理變更、基金投資業(yè)績波動超預(yù)期的情況也可能存在，報告閱讀者需審慎參考報告結(jié)論。

>>以上內(nèi)容節(jié)選自國泰君安證券已經(jīng)發(fā)布的研究報告《2020三季報綜述·基金研究：公募基金2020年3季度報告點評》，具體分析內(nèi)容（包括風(fēng)險提示等）請詳見完整版報告。

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