原標題：為中國股市點贊！解盤A股港股是如何頂住“全球風暴”的 

　　昨夜今晨，全球資本市場遭遇了一場風暴的洗禮，但中國股市卻在這場“全球風暴”中傲世獨立。

　　昨日夜間，國際市場傳來重磅利空，美債長短期收益率出現倒掛，這通常被視為美國經濟衰退前兆信號，歐美股市紛紛暴跌，道瓊斯指數跌逾800點。而港股恒指夜期也“先跌為敬”。

　　重重利空之下，中國股市今日卻頑強走出獨立行情！A股三大指數，港股恒生指數及國企指數紛紛低開高走，收在全天最高價位附近，近乎收出光頭長陽。

　　A股今日表現出了獨立性和強韌性，其背后是資金對國內經濟和資本市場發展的信心。對于市場中長期走勢，有分析師指出，宏觀環境“兩朵烏云”正在兌現為短期“暴風雨”，但戰略性配置的黃金坑良機就在眼前。8月A股和港股市場仍將尋底，之后有望迎來秋季行情。

　　A股打響絕地反攻

　　今日A股三大指數低開后，立顯強勁，各大指數紛紛沖高，創業板指率先翻紅！

　　而恒生指數更是只給了空頭一分鐘的慶祝時間。

　　開盤失守25000點后，上午9時32分起，恒指便展開波瀾壯闊的反擊攻勢，80分鐘內自低點反彈536點！有大戶驚呼，調用大筆資金掛單抄底，卻搶不到貨。

　　美債收益率倒掛昨夜被視作最大黑天鵝，從歷史上來看，自上世紀80年代以來，美國出現過5次期限利差的倒掛，每一次經濟衰退前均出現過國債收益率曲線倒掛的現象，不過股市未必會在短期內暴跌。

　　美股昨夜的暴跌顯然說明了市場對于此次倒掛信號意義的態度。

　　東北證券認為，美股下跌的原因，主要還是對美國經濟前景的擔憂。美股當前22倍的平均市盈率屬于歷史高位區域，資金會有恐高。

　　此外，有業內人士認為，海外市場信心的缺失，一方面由于特朗普的貿易政策導致了投資者的恐慌，這體現在美國的出口數據上，對市場信心的打擊很大；另一方面，雖然美國的消費和就業情況看似還不錯，實際經濟壓力非常大，缺乏內生動力的增長，泡沫風險很大。

　　在外圍一片大跌之下，A股為何能夠保持獨立性和堅韌性？

　　富途證券分析師秦忠杰認為，首先是當前外圍波動對于A股及港股市場的影響正在逐步減弱，市場對于利空的消化能力也愈發增強，外圍利空往往只會影響A股的開盤時。而A股的韌性和獨立性相對較高，背后的邏輯是A股更多還是關注內因。相反，美股暴跌之下，市場對特朗普應對經濟之憂的讓步預期更強些，對國內逆周期政策推進的預期也會升溫。

　　此外，A股市場結構的特殊性也決定了內地資金的流向仍然是影響港股及A股市場的主要因素。隨著越來越多的南向資金流入港股市場，南向資金的話語權逐步提高。

　　數據顯示，今年3月以來，南向資金已連續六個月凈買入港股超過千億港元，近一周的流入幅度也明顯加大。今日，南向資金凈買入46.18億港元，創去年10月22日以來單日凈流入額新高。

　　上證指數及恒生指數的當前市盈率（TTM）均處在歷史中位數以下，恒指市盈率更是處在歷史四分之一分位附近，整體估值相較道瓊斯明顯偏低。

　　做多資金都涌向了哪些板塊？

　　今日市場的反轉超出市場預期，從盤面上來看，兩路做多資金分別涌向了不同的板塊。

　　一路是以游資為代表的短線資金，主要聚集在科創板，帶動科創板在本周大幅反彈。另外一路中長線資金，如北向資金的近日持倉發生明顯變化，逐步往消費、醫藥生物、黃金等確定性較強且有一定避險屬性的板塊流動。

　　盤面上，今日科創板多數飄紅，福光股份大漲9.30%，交控科技、虹軟科技、航天宏圖漲幅超過5%。本周以來，科創板平均漲幅達到22.54%，一改上周整體下跌的態勢。

　　此外，科技類題材股也表現強勢，萬達信息、中國軟件等多股漲停，帶動了創業板的大幅上漲。

　　醫藥板塊也延續了昨日的強勢表現，今日再度領漲，易明醫藥、健民集團等多股漲停。8月以來，申萬一級行業中，僅有4個板塊實現上漲，其中醫藥生物板塊上漲0.94%，排在所有行業中的第三位。

　　業內人士分析，醫藥板的“避險”屬性較強，且我國醫藥行業的產業基礎相對較好，需求端以國內市場為主，因此受外部事件影響較小。8月適逢半年報披露季，可從業績主線繼續發掘醫藥個股機會。

　　從資金上來看，8月份以來，北向資金加倉醫藥生物、消費等行業類個股較為明顯。

　　根據數據顯示，自8月1月至14日，萬孚生物的北向資金持股比例上升了0.91個百分點，在深股通所有個股中排在第二。此外，凱萊英、輔仁藥業（維權）等醫藥股的北向資金持股比例增幅靠前。

　　A股長期配置現“黃金坑”

　　雷暴過后，有人看到的是漫天烏云，也有人看到破云而出的“光”。

　　曾預見本輪行情將“一波三折”的張憶東，在最新的報告中指出，宏觀環境“兩朵烏云”正在兌現為短期“暴風雨”，但戰略性配置的黃金坑良機就在眼前。8月大盤指數N型走勢的第二筆底部有望構筑完成，8月A股和港股市場仍將尋底，之后有望迎來秋季行情。展望未來兩年，中國核心資產機遇更大。

　　一波三折的走勢參考2015年

　　投資策略上，他指出要以長打短，熬過“夏日寒風”，為秋季行情做準備。

　　（1）中短期來看，精選消費及服務業相關龍頭并重視盈利和估值的性價比，但需要提防業績變臉導致的短線踩踏。

　　（2）中長期來看，精選“補短板”領域的科技龍頭，建議投資者關注真正具有全球競爭力且估值合理的核心科技龍頭。參考標普500科技行業市值前20的股票，立足中長期關鍵還是要看盈利能力和創造自由現金流的能力。

　　（3）長期來看，利用“黃金坑”布局中國“最硬的核心資產”。

　　首先，“最硬的核心資產”是各行各業最具競爭優勢的優質龍頭企業，并不僅僅限于消費行業，也可以是金融、地產等、甚至是周期性行業中的優質公司。關鍵還是在于是否具有高ROE、自由現金流平穩、盈利屬性平穩、分紅可持續性的屬性以及穿越周期的能力。

　　安信證券陳果策略團隊對A股中長期走勢也持積極態度，認為最近這個階段也正是布局優質資產的黃金時刻。

　　他們認為，中長期來看，市場基本處于底部區域，未來一個階段經濟韌性較強，流動性維持寬裕，政策將在供給側繼續優化與發力，維持地產調控基調與打破剛兌都有利于資本市場中期發展。當投資者走出悲觀情緒，看到積極因素，A股市場也將在經歷這個階段的震蕩筑底之后迎來新一輪上升行情。

　　行業配置，安信證券認為可以重點關注券商、軍工、通信、電子、計算機、汽車等，結構性主線建議關注科創板可比映射公司、中報超預期公司、國企改革、上海自貿區新片區等。

責任編輯：陳悠然 SF104