專(zhuān)題：主板連續(xù)六日窄幅波動(dòng) 短期能否向上突破？
12月4日，CXO（醫(yī)藥外包服務(wù)）賽道龍頭企業(yè)藥明生物發(fā)布《藥明生物業(yè)務(wù)更新》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《業(yè)務(wù)更新》），公司預(yù)計(jì)2023年藥物發(fā)現(xiàn)端業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而藥物開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)端收入低于預(yù)期，預(yù)計(jì)同比下滑18%至20%。同時(shí)，公司生產(chǎn)端收入同比下滑15%至18%。“新產(chǎn)能爬坡以及收入增速放緩均將導(dǎo)致公司利潤(rùn)下降”。
上述消息的發(fā)布引發(fā)了公司股價(jià)的波動(dòng)。12月4日，藥明生物開(kāi)盤(pán)后一度大跌，并于上午10時(shí)49分起臨時(shí)停牌。藥明生物股價(jià)當(dāng)日大跌23.79%，報(bào)收33.15港元/股。
此外，藥明生物也在《業(yè)務(wù)更新》中提及，整個(gè)行業(yè)都在經(jīng)歷短期陣痛，行業(yè)正從過(guò)去幾年15%的增長(zhǎng)，進(jìn)入到未來(lái)2年個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)階段。
下調(diào)營(yíng)收預(yù)期
據(jù)藥明生物介紹，藥物開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)端和生產(chǎn)端出現(xiàn)兩個(gè)意料之外事件，影響了公司2023年的收入和利潤(rùn)。
具體來(lái)看，公司藥物開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)端收入增速低于預(yù)期，主要原因?yàn)椋涸谙滦兄芷谥泄?023年目標(biāo)新增120個(gè)項(xiàng)目過(guò)于激進(jìn)；生物技術(shù)融資放緩導(dǎo)致新增項(xiàng)目減少：比去年減少40個(gè)新項(xiàng)目，這意味著減少約3億美元收入。
公司生產(chǎn)端收入下降的主要原因?yàn)椋航衲晗掳肽甑闹饕馔馐怯捎诒O(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)滯后，3個(gè)來(lái)自大藥企的重磅藥延期，影響約1億美元收入。
不過(guò)，藥明生物表示，公司商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力，未來(lái)可期。“全球前30大暢銷(xiāo)生物藥中，有三款正由我們生產(chǎn)。目前生產(chǎn)的項(xiàng)目中有三款生物藥潛在銷(xiāo)售峰值有望達(dá)50億美元，兩款有望達(dá)30億美元，三款有望達(dá)10億美元”。
此外，藥明生物預(yù)計(jì)，來(lái)自藥明合聯(lián)/藥明海德收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)，主要原因是：市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，偶聯(lián)藥市場(chǎng)份額不斷攀升，藥明合聯(lián)/藥明海德2023年和2024年收入預(yù)期分別實(shí)現(xiàn)70%-75%和60%-65%的增長(zhǎng)；此外，公司愛(ài)爾蘭的疫苗廠建設(shè)接近完成，預(yù)期可產(chǎn)生疫苗項(xiàng)目工藝轉(zhuǎn)移收入和廠房建設(shè)付款。
藥明生物在《業(yè)務(wù)更新》中也就未來(lái)業(yè)績(jī)進(jìn)行了展望，2023年和2024年上半年最具挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)2024年下半年逐步回暖。公司2023年的毛利率和增速最具挑戰(zhàn)，但在未來(lái)幾年預(yù)期毛利率和增速將逐步恢復(fù)增長(zhǎng)。2024年穩(wěn)健增長(zhǎng)，2025年及以后預(yù)期恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
CXO賽道遇冷？
隨著全球醫(yī)藥創(chuàng)新板塊進(jìn)入資本寒冬，CXO行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)一路高歌的勢(shì)頭逐漸式微。藥明生物交出的2023年業(yè)績(jī)展望再次向市場(chǎng)傳達(dá)出CXO賽道的寒意。
不過(guò)，對(duì)于這份寒意，市場(chǎng)早有預(yù)期。此前，多家CXO賽道上市公司2023年前三季度業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑跡象。例如，今年前三季度，凱萊英實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.83億元，同比下降18.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)22.1億元，同比下降18.77%。
陳興文認(rèn)為，在2022年-2023年期間，國(guó)內(nèi)有超過(guò)20家CXO公司成功獲得超億元大額融資，這表明盡管整體融資環(huán)境較為嚴(yán)峻，但在特定領(lǐng)域和特色公司中仍有投資機(jī)會(huì)。
“在細(xì)分賽道上，包括專(zhuān)注于抗體藥物研發(fā)、細(xì)胞藥物研發(fā)、放射性藥物開(kāi)發(fā)、核酸藥物研發(fā)、遞送平臺(tái)研發(fā)、疫苗研發(fā)、免疫炎癥藥物開(kāi)發(fā)、骨科藥物研發(fā)、腫瘤藥物研發(fā)與特殊制劑研發(fā)領(lǐng)域，合計(jì)總?cè)谫Y規(guī)模高達(dá)30億元以上，說(shuō)明生物醫(yī)藥融資的環(huán)境在持續(xù)回暖，順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期逐步顯現(xiàn)，人口老齡化的大周期開(kāi)始，對(duì)于生物醫(yī)藥的深度開(kāi)發(fā)與市場(chǎng)延展正在有條不紊地進(jìn)行中。”陳興文認(rèn)為。
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