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　　人形機(jī)器人成為周五A股最火板塊！

　　11月3日，A股三大指數(shù)集體收漲，截至收盤，滬指漲0.71%，深成指漲1.22%，北證50漲1.61%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.47%。其中，人形機(jī)器人板塊表現(xiàn)最為亮眼，Wind人形機(jī)器人指數(shù)大漲6.24%，板塊內(nèi)多股股價(jià)大漲。昊志機(jī)電、豐立智能均實(shí)現(xiàn)20cm漲停，通力科技、江蘇北人漲約13%，弘訊科技、科力爾、柯力傳感、中大力德、新時(shí)代漲停，步科股份、拓斯達(dá)、漢宇集團(tuán)、奧普特等漲超8%。

　　消息面上，11月2日，工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》（下稱《意見》），推動(dòng)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，培育形成新質(zhì)生產(chǎn)力，高水平賦能新型工業(yè)化，有力支撐現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。人形機(jī)器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進(jìn)技術(shù)，有望成為繼計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)、新能源汽車后的顛覆性產(chǎn)品。為推動(dòng)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，《意見》從關(guān)鍵技術(shù)突破、重點(diǎn)產(chǎn)品培育、場(chǎng)景應(yīng)用拓展、產(chǎn)業(yè)生態(tài)營造等方面作出具體部署。

　　人形機(jī)器人或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)“顛覆性產(chǎn)品”

　　《意見》提出，到2025年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，“大腦、小腦、肢體”等一批關(guān)鍵技術(shù)取得突破。整機(jī)產(chǎn)品達(dá)到國際先進(jìn)水平，并實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，在特種、制造、民生服務(wù)等場(chǎng)景得到示范應(yīng)用。培育2-3家有全球影響力的生態(tài)型企業(yè)和一批專精特新中小企業(yè)，打造2-3個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)，孕育開拓一批新業(yè)務(wù)、新模式、新業(yè)態(tài)。到2027年，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展，相關(guān)產(chǎn)品深度融入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為重要的經(jīng)濟(jì)增長新引擎。

　　《意見》發(fā)布后，多家券商發(fā)布研報(bào)進(jìn)行解讀：廣發(fā)證券表示，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)之潮已至，等待行業(yè)“0-1”拐點(diǎn)的到來；國泰君安認(rèn)為，人形機(jī)器人有望解決應(yīng)用場(chǎng)景缺失的痛點(diǎn)，有望涌現(xiàn)一批優(yōu)質(zhì)的國產(chǎn)人形機(jī)器人企業(yè)；中信證券認(rèn)為，與人形機(jī)器人配套的實(shí)質(zhì)性支持政策有望相繼到來，推動(dòng)國內(nèi)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司的發(fā)展。

　　永贏先進(jìn)制造智選基金經(jīng)理張璐表示，這是偏提綱挈領(lǐng)的一個(gè)文件，為行業(yè)后續(xù)發(fā)展明確了一些方向和時(shí)間點(diǎn)：

　　1、提到了“人形機(jī)器人有望成為繼計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)、新能源車后的顛覆性產(chǎn)品”，把人形機(jī)器人和計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)、新能源車等科技產(chǎn)品并列；

　　2、明確時(shí)間點(diǎn)，2025年確保核心部件安全有效供給，2-3家有全球影響力的公司；2027年構(gòu)建具備國際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，綜合實(shí)力達(dá)到世界先進(jìn)水平；

　　3、提出了3個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品方向：整機(jī)、基礎(chǔ)部組件、軟件創(chuàng)新；

　　4、提出了幾個(gè)場(chǎng)景應(yīng)用：服務(wù)特種領(lǐng)域、3C&汽車制造、醫(yī)療及家政。

　　人形機(jī)器人邊際新增產(chǎn)業(yè)空間值得期待

　　目前，A股方面已有多家上市公司披露了在人形機(jī)器人領(lǐng)域的布局。

　　如：中大力德表示，公司生產(chǎn)的RV減速器和諧波減速器目前在機(jī)器人和自動(dòng)化領(lǐng)域都有運(yùn)用，包括六關(guān)節(jié)機(jī)器人、搬運(yùn)機(jī)器人、碼垛機(jī)器人等。

　　天奇股份（維權(quán)）表示，預(yù)計(jì)公司與優(yōu)必選科技合作成立的合資公司首臺(tái)工業(yè)人形機(jī)器人樣機(jī)的交付時(shí)間不晚于2023年12月底。人形機(jī)器人將與公司汽車智能裝備的系統(tǒng)解決方案相匹配，為終端客戶提供更高品質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)。

　　埃斯頓稱，公司現(xiàn)有的部分核心部件、技術(shù)和人形機(jī)器人產(chǎn)品開發(fā)有一定相關(guān)性，具備條件和可能性在未來根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況和應(yīng)用場(chǎng)景的變化來適時(shí)進(jìn)行布局。

　　從11月3日的表現(xiàn)來看，機(jī)器人板塊內(nèi)漲幅居前的個(gè)股總市值均在百億以下，截至三季度末參與的公募基金還比較少。

　　不過今年下半年以來，公募基金對(duì)機(jī)器人板塊的調(diào)研熱度升溫。博時(shí)、南方、諾安等多家基金公司，下半年均開展了“人形機(jī)器人”產(chǎn)業(yè)調(diào)研。

　　博時(shí)基金基金經(jīng)理唐屹兵表示，智能機(jī)器人未來將成為AI大模型最大的應(yīng)用場(chǎng)景，且和其他應(yīng)用相比，智能機(jī)器人是一個(gè)從0到1的全新賽道，邊際新增的產(chǎn)業(yè)空間非常大，而現(xiàn)在我們正處于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)革命的浪潮起點(diǎn)。考慮到單臺(tái)人形機(jī)器人價(jià)值量大，智能機(jī)器人整體的產(chǎn)業(yè)空間非常大。當(dāng)前A股機(jī)器人相關(guān)上市公司市值普遍都不大，相比巨大的產(chǎn)業(yè)空間，未來的成長空間是非常大的。當(dāng)前整個(gè)人形機(jī)器人還沒有進(jìn)行大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，不管是國內(nèi)還是國外，人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)空間占比是非常低的。目前更多還是高校、科研院所等很小范圍的客戶在采購人形機(jī)器人，國內(nèi)占比較大的還是工業(yè)機(jī)器人。

　　易方達(dá)基金經(jīng)理成曦認(rèn)為，人形機(jī)器人已有數(shù)十年研究歷史，目前進(jìn)入了智能化應(yīng)用階段，賦予了人形機(jī)器人更多樣的功能，并應(yīng)用到不同的工作領(lǐng)域。但是在人形機(jī)器人商業(yè)化落地方面，目前主要面臨研發(fā)成本高、底層技術(shù)仍需積累等挑戰(zhàn)。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處于早期，離大規(guī)模落地變現(xiàn)較遠(yuǎn)，催化事件多。人形機(jī)器人處于產(chǎn)業(yè)化0-1階段，短期內(nèi)技術(shù)、成本和場(chǎng)景等問題有待解決，主流產(chǎn)品方案尚未定形，短期應(yīng)用場(chǎng)景主題投資存在較多炒作因素。

　　金元順安基金表示，機(jī)器人板塊在A股中是較成熟、研究較充分的一個(gè)概念板塊，主要圍繞著工業(yè)機(jī)器人相關(guān)零部件和主機(jī)廠展開。自2021年8月特斯拉首次發(fā)布人形機(jī)器人概念機(jī)——擎天柱Optimus后，該板塊標(biāo)的有了新的擴(kuò)展，估值和市值想象空間被進(jìn)一步打開。

　　按照市場(chǎng)空間看，短期內(nèi)預(yù)計(jì)Tesla Bot首先應(yīng)用于自身的超級(jí)工廠內(nèi)流水線上，年銷量在萬臺(tái)級(jí)水平。中期內(nèi)預(yù)計(jì)該類機(jī)器人將走向制造業(yè)和商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的各個(gè)場(chǎng)景，年銷量有望達(dá)百萬臺(tái)級(jí)別。長期看大模型AI與人形機(jī)器人結(jié)合應(yīng)用落地，大眾對(duì)人形機(jī)器人高度接受，人形機(jī)器人走進(jìn)家庭，銷量有望達(dá)到千萬臺(tái)級(jí)別。

　　以特斯拉電動(dòng)汽車上海超級(jí)工廠為參考，其在2021年國產(chǎn)化率90%左右。國產(chǎn)機(jī)器人零部件廠商基于成本和供應(yīng)鏈等方面的優(yōu)勢(shì)，有望進(jìn)入Tesla Bot供應(yīng)鏈。相關(guān)投資方向有：旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)執(zhí)行器和線性執(zhí)行器總成、力矩電機(jī)、減速器、滾珠絲桿以及空心杯電機(jī)等領(lǐng)域的公司。

　　“機(jī)器人賽道尚處于0-1的成長期，未來潛力很大、機(jī)會(huì)很多，讓我們一起期待。”張璐如是表示。

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