11月29日，波司登舉辦2024/25年度中期業績發布會，品牌創始人、董事局主席兼總裁高德康，執行董事、高級副總裁及波司登事業部總經理芮勁松，集團執行總裁梅冬及集團副總裁、首席財務官朱高峰出席本次活動，新浪財經對活動進行全程直播。

　　2024/25上半財年，波司登集團業績再創新高。截至2024年9月30日止六個月，公司實現總收入88.04億元，同比增長17.8%；經營溢利錄得14.72億元，同比增長19.6%，連續第七年實現利潤增速大于收入增速。

　　從細分業務來看，品牌羽絨服依舊是集團的核心支柱業務，報告期內實現收入60.63億元，同比上升22.7%，約為總營收貢獻68.9%。其中，主品牌波司登和雪中飛分別錄得收入52.80億元、3.90億元，較2023上半財年同期提高19.4%、47.1%。除了女裝業務同比下降21.5%，公司貼牌加工業務和以校服為主的多元化業務均顯著增長超20個百分點。

　　上半財年，集團經營溢利率小幅增長0.2%至16.7%，受女裝盈利能力和收益質量下滑影響，毛利率微降0.1%至49.9%，春夏功能新品類毛利率低于羽絨服品類，但高于其他品牌，對整體產生正向牽引。公司權益股東應占溢利上升23.0%至11.30億元，每股基本盈利10.36分，董事會建議宣派中期股息每股普通股6.0港仙，而2023上半財年該指標為5.0港仙。

　　截至2024年9月30日，公司存貨規模由2023財年末的31.97億元大幅增長85.7%至59.49億元。對此波司登管理層解釋稱，一方面是因為羽絨服賽道火熱，原材料成本波動較大，公司提前儲備原材料。另一方面，由于2025年春節的日期較前，公司提前生產熱門爆款儲備。此外，依托柔性快反的高效供應鏈，波司登適當地主動放緩給經銷商發貨的節奏。預計全年存貨周轉天數能保持在120天以內，基本穩健可控。

　　就現金儲備和現金流表現而言，公司現金總值和凈現金值合計達64億元，同比增加約10億元。為了提前生產和儲備原材料，波司登經營活動現金凈流出34.83億元。投資活動產生的現金凈流入約為10.84億元，融資活動產生的現金凈流出約為18.77億元。

　　就渠道端而言，波司登繼續“開大店、關小店”，做實單店運營，自營和批發收入分別同比增長36.7%、12.6%。于2024年9月30日，集團羽絨服業務常規零售點總數較2023年3月31日凈減少29家至3188家，自營零售網點凈增加18家至1154家；第三方經銷商經營的零售網點凈減少47家至2034家。

　　2024/25上半財年，波司登強化品牌引領，鞏固夯實全球領先羽絨服專家定位，先后登上BrandFinance“2024全球最具價值服飾品牌排行榜50強”、2024年度“亞洲品牌500強”等國際榜單；聚焦品類迭代創新增效，都市驕陽系列和都市輕戶外系列防曬衣、高性能沖鋒衣以及沖鋒衣鵝絨服系列皆為業績帶來了新增量；優化渠道質量，聚焦Top店及單店運營能力提升，強化分店態資源差異化匹配，滿足不同層級顧客需求；提升線上平臺經營能力和效率，雙十一線上GMV同比增長30%以上，價格帶由2023年的不到1500元提升至1740元。

　　穩固國內市場發展的同時，波司登也在積極試水海外市場，包括倫敦旗艦店重新開業、探索跨境電商、參加海外各大品牌活動等。公司10月剛剛完成對加拿大高奢羽絨品牌Moose Knuckles的戰略投資，此前更是與德國高端滑雪服飾品牌Willy Bogner成立合資公司，種種舉措旨在打造更加完整的品牌矩陣，為品牌國際化發展奠定基礎。

　　聚焦羽絨服主航道、聚焦時尚功能科技服飾主賽道，波司登堅持以顧客為中心，以品牌為引領。公司將集中優勢資源，打造核心競爭力，完善品牌矩陣，加大產品科技研發投入，優化渠道精細運營能力，構建用戶價值驅動的經營增長模型。

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責任編輯：公司觀察