市值風(fēng)云

　　境外收入的持續(xù)增長，難掩58同城在內(nèi)地同城物流市場的大失敗。

　　作者 | 羅蘭

　　編輯 | 小白

　　官方明確表態(tài)！支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、民營經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展！

　　最近中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在政策層面出了一件大事。長期關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的，想必也都知道，也就是5月17日在北京開的一場會(huì)議。

　　資本市場都在密切關(guān)注這個(gè)會(huì)議所傳遞出的信息。

　　該會(huì)議由全國政協(xié)召開，正式名稱叫“推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”專題協(xié)商會(huì)。出席會(huì)議的，除了中央層面的幾位大領(lǐng)導(dǎo)之外，還有來自各行各業(yè)的委員和專家們。領(lǐng)導(dǎo)們在會(huì)議上已經(jīng)表態(tài)：支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、民營經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

　　另外，風(fēng)云君還注意到，個(gè)別互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大佬也參加了這次會(huì)議，并在會(huì)上作了一些發(fā)言。

　　比如百度的李彥宏。

（來源：央視）

　　還有網(wǎng)易的丁磊和奇虎360的周鴻祎。

（來源：央視）

　　由于會(huì)議內(nèi)容并不涵蓋支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體措施和細(xì)節(jié)，因此，該會(huì)議的象征意義要大于實(shí)際意義。

　　更多是一種承諾，承諾支持平臺(tái)型企業(yè)的發(fā)展，以此來穩(wěn)定市場預(yù)期，提振投資者和平臺(tái)型企業(yè)的信心。過去官方對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)監(jiān)管和整頓有可能會(huì)松綁或者放寬。

　　做投資有時(shí)候在方向上是很難看得非常清楚的，這個(gè)時(shí)候就真是純粹的信心問題了。尤其是做權(quán)益投資的，一定要發(fā)自內(nèi)心地對于長期是樂觀的。

　　信心，恐怕才是該會(huì)議要向市場真正傳達(dá)的。

　　結(jié)合行業(yè)新聞，實(shí)際上自3月以來，官方對平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度就有了明顯轉(zhuǎn)變，會(huì)議是接二連三地召開，目標(biāo)也是為了管理市場預(yù)期。而資本市場也的確出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)。

　　市值風(fēng)云APP顯示，中概互聯(lián)網(wǎng)ETF(513050.SH)自3月16日開始第一波反彈，4月26日起，又開始第二波反彈。僅從技術(shù)圖形上看，明顯有筑底的跡象。

　　中概互聯(lián)網(wǎng)ETF從4月26日起漲了15%左右。而同期納斯達(dá)克指數(shù)和納斯達(dá)克ETF(513300.SH)則下跌了3%左右。

（來源：市值風(fēng)云APP）

　　無論是否考慮匯率因素，近期中概股的走勢都已經(jīng)有逐漸脫離美股，走出獨(dú)立行情的趨勢，而且其表現(xiàn)明顯優(yōu)于美股大盤。

　　所以，大家還是要有信心啊！不管別人是怎么看的，起碼自己要對自己有信心。

　　正如風(fēng)云君之前所講，最近一系列高規(guī)格的會(huì)議都是表態(tài)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的，但是還沒見到有具體行動(dòng)。具體措施的出臺(tái)可能還需要時(shí)間。

　　在騰訊一季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，騰訊總裁劉熾平也說，各監(jiān)管部門需要時(shí)間來制定和實(shí)施政策以落實(shí)中央對平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的支持。

　　也就是說，短期的監(jiān)管松綁可能沒有那么快，需要耐心再等等。但是中長期來看，已經(jīng)沒有悲觀的必要。

　　還是那句話，有了信心，接下來的一切都好辦。

　　公司背靠58同城，由GOGOX和58速運(yùn)合并而成

　　既然官方接二連三、不斷釋放出對平臺(tái)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行松綁的信號(hào)，那風(fēng)云君在聊平臺(tái)型公司時(shí)，就有了底氣。咱們還是回歸到公司自身的業(yè)務(wù)上。

　　今天風(fēng)云君要聊一家線上同城物流平臺(tái)——快狗打車。最近快狗打車更新了自己的招股書，擬在港交所上市。

　　相比時(shí)常因社會(huì)突發(fā)事件而上新聞?lì)^條的貨拉拉，以及自帶流量的滴滴貨運(yùn)，這位快狗打車，則顯得非常低調(diào)。

　　老規(guī)矩，先從公司歷史說起。

　　2013年，林凱源等人在中國香港推出線上物流平臺(tái)——GOGOVAN。GOGOVAN隨即于2014打進(jìn)新加坡和韓國市場，在2015年成功進(jìn)入印度市場。

　　另一邊，短途貨運(yùn)平臺(tái)58速運(yùn)于2014年在中國內(nèi)地正式推出，實(shí)際經(jīng)營方是58同城旗下的58 Daojia。

　　2017年，GOGOVAN和58速運(yùn)合并成一家公司，即快狗打車。58同城成為快狗打車的控股股東。快狗打車其實(shí)就相當(dāng)于58同城的貨運(yùn)業(yè)務(wù)部門。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　目前，公司經(jīng)營有兩個(gè)線上同城物流平臺(tái)。一個(gè)是快狗打車，主要負(fù)責(zé)中國內(nèi)地的業(yè)務(wù)。另一個(gè)則是GOGOX，也就是之前的GOGOVAN，主要負(fù)責(zé)亞洲其他地區(qū)的市場，如中國香港、新加坡、韓國等。

　　傳統(tǒng)的同城物流基本就只有兩個(gè)參與者：托運(yùn)人和司機(jī)。托運(yùn)人通過熟人、批發(fā)市場以及老司機(jī)聚集的其他地點(diǎn)，尋找拉貨司機(jī)。

　　交易的具體內(nèi)容由雙方協(xié)商，沒有一套標(biāo)準(zhǔn)的交易流程。整個(gè)交易過程，往往費(fèi)時(shí)費(fèi)力，而且還存在交易成本較高，定價(jià)不透明、車輛利用率較低等各種各樣的問題。

（來源：

　　快狗打車招股說明書）

　　線上同城物流模式則多了一個(gè)參與者，即線上平臺(tái)。用戶先在APP（或網(wǎng)站）上注冊一個(gè)賬號(hào)，然后在APP上提交托運(yùn)訂單并預(yù)先定價(jià)（或者定一個(gè)價(jià)格范圍），然后再由平臺(tái)將訂單匹配給APP上的注冊司機(jī)。

　　付費(fèi)流程一般是用戶先支付給平臺(tái)方，再由平臺(tái)方給予司機(jī)一筆運(yùn)費(fèi)。整個(gè)交易過程基本流程化、標(biāo)準(zhǔn)化。價(jià)格也比傳統(tǒng)的同城貨運(yùn)更加透明。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　根據(jù)公司引用的第三方數(shù)據(jù)，目前中國內(nèi)地的同城物流市場還是以傳統(tǒng)模式為主。即使是在2021年，線上模式的滲透率也只有2.9%，比例非常低。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　2021年除中國內(nèi)地以外的亞洲市場，其線上同城物流模式的滲透率更低，只有1.8%。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　2017-2021年，中國內(nèi)地的線上同城物流市場規(guī)模累計(jì)增長了81.6%，平均一年的增速大概在16%左右。

　　同期亞洲市場（除中國內(nèi)地以外）線上同城物流市場規(guī)模累計(jì)增長了77.8%，平均一年的增速約15%。

　　總體看，線上同城物流的市場空間還是有的，滲透率一直在增加。

　　公司采取輕資產(chǎn)運(yùn)營模式：司機(jī)不是公司的，車也不是公司的

　　快狗打車目前的收入來源有兩個(gè)，一個(gè)是平臺(tái)服務(wù)，一個(gè)是企業(yè)服務(wù)。2018-2021年，平臺(tái)服務(wù)收入約占公司總收入的3成至4成，企業(yè)服務(wù)收入則占5、6成左右。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　平臺(tái)服務(wù)的客戶包括中小企業(yè)以及個(gè)人托運(yùn)人，相當(dāng)于C端服務(wù)。

　　該服務(wù)實(shí)際上就是指托運(yùn)人通過公司的APP和網(wǎng)站尋找司機(jī)的服務(wù)。托運(yùn)人需要在平臺(tái)上注冊賬號(hào)，而司機(jī)也需要注冊賬號(hào)。

　　注冊司機(jī)可以為托運(yùn)人提供貨運(yùn)、快遞以及搬家服務(wù)。

　　下圖顯示的是快狗打車APP的下單界面。用戶可以選擇車型，提貨以及卸貨地點(diǎn)。填寫完這些信息之后，APP上自動(dòng)顯示預(yù)估的運(yùn)費(fèi)。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　下單之后，平臺(tái)通過算法隨即自動(dòng)匹配司機(jī)，司機(jī)接單之后，開始進(jìn)行取貨和送貨流程。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　企業(yè)服務(wù)相當(dāng)于B端服務(wù)，服務(wù)對象都是企業(yè)客戶。該服務(wù)也是匹配司機(jī)的服務(wù)，不過交易的標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，公司需要與每個(gè)客戶訂立一份特定的服務(wù)協(xié)議。

　　協(xié)議內(nèi)容通常有一份收費(fèi)表，收費(fèi)表框定了每個(gè)訂單的收費(fèi)情況，考慮因素包括使用車型，交貨所需的時(shí)間、交貨重量等。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　下圖顯示的是企業(yè)服務(wù)的下單界面（網(wǎng)站）。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　除了服務(wù)對象和交易標(biāo)準(zhǔn)化程度不同之外，平臺(tái)服務(wù)和企業(yè)服務(wù)還有一個(gè)很大的不同，那就是收費(fèi)模式。

　　平臺(tái)服務(wù)中，公司的收費(fèi)對象是司機(jī)而非托運(yùn)用戶，具體就是指傭金。用戶會(huì)支付給司機(jī)一筆運(yùn)費(fèi)，公司會(huì)從這筆運(yùn)費(fèi)中拿走一部分作為自己的傭金。這傭金就是營業(yè)收入。（注：運(yùn)費(fèi)實(shí)際上還是由托運(yùn)人出的。）

　　另外，自2019年4月起，快狗打車在中國內(nèi)地正式推行會(huì)員制度。而這個(gè)會(huì)員制度也是針對司機(jī)的。司機(jī)要成為訂閱會(huì)員（通常是30天或60天），需要向公司繳納會(huì)員費(fèi)用。成為會(huì)員后，司機(jī)可以免除全部或者部分訂單的傭金。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　平臺(tái)服務(wù)現(xiàn)在有兩種收費(fèi)方式，即傭金和會(huì)員費(fèi)用。由于會(huì)員制度才實(shí)施不久，所以會(huì)員收入雖然增長很快，但截至2021年依然只占平臺(tái)服務(wù)收入的20%左右。平臺(tái)服務(wù)目前依然以傭金為主。

　　企業(yè)服務(wù)方面，公司直接將企業(yè)客戶作為收費(fèi)的對象。也就是說，托運(yùn)人支付的運(yùn)費(fèi)直接算作營業(yè)收入，公司支付給司機(jī)的費(fèi)用以營業(yè)成本入賬。

　　在公司構(gòu)筑的生態(tài)圈中，注冊司機(jī)是一個(gè)關(guān)鍵參與者。公司的注冊司機(jī)數(shù)從2018年的130萬持續(xù)增長至2021年的520萬。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　顯然，這大幾百萬的司機(jī)并不屬于公司的正式員工。

　　他們要么是獨(dú)立的個(gè)體司機(jī)，要么就是人力資源機(jī)構(gòu)派遣到公司這邊的司機(jī)，也就是外包員工。2021年，公司的前5大供應(yīng)商中，排在最前面的4個(gè)都是人力資源服務(wù)機(jī)構(gòu)。

　　這些人力資源服務(wù)機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)組織一幫司機(jī)來平臺(tái)上接單。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　不僅司機(jī)不是公司的，司機(jī)開的車也都是自備的，公司沒有自己的物流車隊(duì)，完完全全的輕資產(chǎn)經(jīng)營。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　既然車不是公司的，那托運(yùn)人如何識(shí)別是否是平臺(tái)注冊的車呢？

　　根據(jù)招股書以及公司官網(wǎng)展示的典型注冊車輛，每輛車上都會(huì)貼有品牌的logo，方便托運(yùn)人辨認(rèn)。

　　比如下圖顯示的是快狗打車品牌的小型面包車，載重量為0.5噸。

　　下圖顯示的是快狗打車的小型平板車，載重量為1噸。

　　下圖展示的則是GOGOX的各種車型，每輛車上也都有GOGOX的logo。

　　線上同城物流的行業(yè)特點(diǎn)：要么不干，要干，就干成行業(yè)第一

　　公司更新過自己的招股書。把新版和舊版拿來一對比，透露出來的細(xì)節(jié)就非常有意思了。

　　2021年，中國內(nèi)地的線上同城物流平臺(tái)，老大是貨拉拉，市場份額高達(dá)52.8%（以交易總額計(jì)算）。排名第二的是2020年6月上線的滴滴貨運(yùn)（滴滴的附屬公司），市場份額僅為5.5%。公司排在第三位，市場份額僅為3.2%。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　內(nèi)地市場集中度非常高，且大部分集中度都聚焦在行業(yè)第一身上。香港市場同樣也是這個(gè)情況。

　　2021年，香港線上同城物流行業(yè)，排名第一的是公司，市場份額高達(dá)50.9%。排名第二的是貨拉拉，市場份額為18.5%。老二與老大之間的差距，還是非常明顯的，至于其他參與者，就更不值一提了。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　一個(gè)內(nèi)地，一個(gè)香港，行業(yè)第一的市場份額竟然都超過50%，都是一家獨(dú)大的競爭格局，這難道只是巧合嗎？

　　風(fēng)云君認(rèn)為這恰恰反應(yīng)出了線上同城物流的行業(yè)特點(diǎn)：低門檻+同質(zhì)化競爭+極強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

　　從行業(yè)特點(diǎn)，平臺(tái)生態(tài)圈、商業(yè)模式等各個(gè)方面看，線上同城物流與網(wǎng)約車具有高度的相似性。

　　要么不干，要干，就干成行業(yè)第一。除了行業(yè)老大可能滋潤地活下去，老二老三老四等等，都搞不下去，要么直接掛掉，要么陷入無休止的同質(zhì)化競爭中。

　　這是橫向?qū)Ρ龋蹅冊賮砜纯v向?qū)Ρ取?/p>

　　2020年的香港市場，公司依舊是行業(yè)第一，市場份額依舊保持在50%以上，沒多大變化。行業(yè)第二也依舊是貨拉拉，市占率也在20%左右。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　內(nèi)地市場就不太一樣，主要變化是滴滴貨運(yùn)在2020年還是行業(yè)第三，2021年就正式超過快狗打車，成為行業(yè)第二。

　　而快狗打車的交易總額和市占率則雙雙出現(xiàn)下滑。公司內(nèi)地市場的交易總額從2020年的20億元下降至19億元，同期市占率則從5.5%跌到3.2%。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　看來在內(nèi)地市場，快狗打車不僅要面對貨拉拉的擠壓，還要面對像滴滴貨運(yùn)這樣的新玩家的威脅。真是前有堵截，后有追兵。

　　境外收入的持續(xù)增長，難掩58同城在內(nèi)地市場的大敗局

　　如果僅從現(xiàn)有的市場結(jié)果看，58同城2014年進(jìn)軍內(nèi)地線上同城物流領(lǐng)域，基本上是失敗的。盡管公司在香港市場一家獨(dú)大，但那不是58同城的功勞，而是GOGOX的功勞。

　　實(shí)際上在并購之前，GOGOX就已經(jīng)在香港市場占據(jù)統(tǒng)治地位了。而且說是并購，實(shí)際上就是收購。

　　是58同城把已經(jīng)是香港市場排名第一的GOGOX給買了過來，然后再讓GOGOX負(fù)責(zé)拓展境外業(yè)務(wù)。現(xiàn)在負(fù)責(zé)公司境外業(yè)務(wù)的，正是GOGOX的聯(lián)合創(chuàng)始人之一——林凱源。

　　從營業(yè)收入上看，公司在境外市場的表現(xiàn)要明顯好于同期的內(nèi)地市場，換句話說，GOGOX的表現(xiàn)優(yōu)于內(nèi)地的快狗打車。

　　2018-2021年，公司境外市場收入從1.2億元持續(xù)增長至2021年的3.17億元。一條非常筆直的增長曲線。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　反觀公司的內(nèi)地市場收入，在2020年出現(xiàn)明顯下滑，2021年雖反彈至3.44億元，但依然低于2019年地3.54億元。過去四年，內(nèi)地市場收入基本就沒有增長。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　隨著GOGOX在境外市場攻城略地，內(nèi)地收入占公司總收入的比重從2018年的73.5％，一路下滑至2021年的52％。現(xiàn)在內(nèi)地和境外收入，是一半對一半了。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　如果不是靠著GOGOX，那現(xiàn)在的58同城不僅在內(nèi)地沒啥存在感，在整個(gè)亞洲市場上，也沒啥存在感。

　　另外，香港市場和內(nèi)地市場根本就不是一個(gè)數(shù)量級(jí)的，光穩(wěn)住香港市場的基本盤，是無法支撐公司持續(xù)擴(kuò)張的。

　　既然無法在中國內(nèi)地站穩(wěn)腳跟，公司只能將目光放在其他地區(qū)了，比如東南亞。東南亞作為全球經(jīng)濟(jì)增長最快的地區(qū)之一，數(shù)字化潛力巨大。

　　GOGOX計(jì)劃進(jìn)一步向該地區(qū)擴(kuò)張，比如越南和印度尼西亞。公司在越南的附屬公司已經(jīng)在2021年10月注冊成立。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　運(yùn)營數(shù)據(jù)不佳，四年虧掉17億

　　除了內(nèi)地市場的業(yè)績表現(xiàn)不佳，公司平臺(tái)服務(wù)（約占公司總收入的4成）的關(guān)鍵運(yùn)營數(shù)據(jù)也很難看。而且，不管是內(nèi)地市場，還是境外市場，平臺(tái)服務(wù)的運(yùn)營指標(biāo)都不怎么樣。

　　2021年平臺(tái)服務(wù)的托運(yùn)人月活數(shù)量、托運(yùn)訂單數(shù)量以及交易總額，均不如2018年的水平。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　平臺(tái)服務(wù)的交易總額要遠(yuǎn)大于企業(yè)服務(wù)的交易總額，但是由于收費(fèi)模式不一樣，前者以傭金為主，后者直接把交易總額算成收入。最后得到的結(jié)果就是，企業(yè)服務(wù)收入反而多過平臺(tái)服務(wù)收入。

　　2018-2021年，平臺(tái)服務(wù)的交易總額從30.4億元持續(xù)下滑至23億元。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　由于交易總額下跌，為了提高收入，公司只能提高抽成了。不管平均抽傭率還是凈抽傭率，最近幾年都有所提高。

（來源：

　　快狗打車招股說明書）

　　財(cái)務(wù)方面，風(fēng)云君只講三個(gè)方面。

　　首先是商譽(yù)。公司賬上目前躺著超過10億元的商譽(yù)，是公司最大的資產(chǎn)科目。該商譽(yù)是因收購GOGOX而產(chǎn)生的。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　其次是毛利率。由于公司提高了抽傭率，再加上規(guī)模經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致公司整體毛利率從2018年的23％持續(xù)提升至2021年的36.6％。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　最后是公司的盈利情況。盡管毛利率提高了，但是公司依然沒有實(shí)現(xiàn)盈利。四年累計(jì)凈虧損（經(jīng)調(diào)整）達(dá)到16.77億元。

　　公司最大的費(fèi)用性支出就是銷售費(fèi)用。不用說，這筆費(fèi)用大部分都是拿來營銷、推廣以及獲客（包括司機(jī)和托運(yùn)人用戶）去了。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　對于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和平臺(tái)型公司而言，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境可不比以前了。

　　作為一個(gè)沒啥技術(shù)門檻，只靠燒錢，靠規(guī)模效應(yīng)來搶占市場的行業(yè)，投資者真的能夠忍受公司持續(xù)虧損下去嗎？

　　何況，公司燒了這么多的錢，其效果也并不好啊。尤其是內(nèi)地市場的表現(xiàn)太差，不僅無法抗衡行業(yè)巨頭貨拉拉，還要應(yīng)對一批剛?cè)雸龅男峦婕摇?/p>

　　至于境外市場的GOGOX，還是有搞頭的，起碼要強(qiáng)過內(nèi)地。把經(jīng)營重心放在中國內(nèi)地以外的市場，或許是一個(gè)不錯(cuò)的擴(kuò)張路徑。

　　不得不重點(diǎn)提示的行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

　　去年7月份，中國國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室依據(jù)《中華人民共和國網(wǎng)絡(luò)安全法》相關(guān)規(guī)定，將滴滴旗下的25款A(yù)PP全部下架，其中就包括滴滴貨運(yùn)。

　　而監(jiān)管部門給出的理由是，滴滴存在嚴(yán)重違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息問題。

　　由于滴滴貨運(yùn)APP已經(jīng)下架，且到現(xiàn)在也依然沒有恢復(fù)。因此，滴滴貨運(yùn)已經(jīng)無法算作是正常可持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)了。

　　所以，2021年末滴滴貨運(yùn)雖然沖上了行業(yè)第二，但是2022年以及以后會(huì)怎么樣，就不好說了。

　　滴滴被監(jiān)管審查，對快狗打車以及行業(yè)的其他參與者，算是一個(gè)利好。然而這個(gè)利好，又有多少可以兌現(xiàn)到快狗打車身上呢？

　　風(fēng)云君認(rèn)為，即使有滴滴事件，公司也無法在短期撼動(dòng)貨拉拉的龍頭優(yōu)勢。

　　因此，快狗打車的內(nèi)地業(yè)務(wù)，風(fēng)云君依然不看好。

　　另外，鑒于網(wǎng)約車和同城貨運(yùn)這兩個(gè)行業(yè)具有高度的相似性，滴滴遭遇的事情，是有可能在同城貨運(yùn)行業(yè)再次發(fā)生的。

　　公司也在招股書中，提示了行業(yè)所面臨的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

　　公司業(yè)務(wù)會(huì)收集、產(chǎn)生以及處理大量的個(gè)人交易以及行為數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)肯定是存在的，而且這里面還涉及到國家安全問題。

　　比方說，2021年9月起生效的《中華人民共和國數(shù)據(jù)安全法》中明確規(guī)定，中國境內(nèi)的企業(yè)，不能在未經(jīng)批準(zhǔn)的情況下向外國提供儲(chǔ)存在中國境內(nèi)的數(shù)據(jù)。

　　還有2022年2月15日起生效的《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》也說，掌握超過100萬用戶個(gè)人信息的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)運(yùn)營者赴國外上市，必須申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　還有，快狗打車的業(yè)務(wù)遍及多個(gè)國家和地區(qū)，公司境外市場的收入比重越來越大。而和中國一樣，這些國家和地區(qū)，同樣存在與數(shù)據(jù)安全、信息安全相關(guān)的法律。

　　比如新加坡議會(huì)正式通過了《2020年個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)（修訂）法》；還有印度的《個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)法案》也在2019年提交給了印度議會(huì)。

（來源：快狗打車招股說明書）

　　總體看，各國有關(guān)數(shù)據(jù)保護(hù)的監(jiān)管，都將會(huì)越來越嚴(yán)格。監(jiān)管環(huán)境的復(fù)雜性將會(huì)抬高公司的合規(guī)成本，進(jìn)而導(dǎo)致公司基本面出現(xiàn)重大變化。

　　對跨國、跨地區(qū)經(jīng)營的快狗打車來說，這絕對算是個(gè)壞消息。投資者應(yīng)仔細(xì)予以考量。

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責(zé)任編輯：陳悠然