作者：凌先靜

　　新浪財經(jīng)訊 3月11日消息，繼6.3億美元投資斗魚和4.6億美元投資虎牙直播之后，騰訊在泛娛樂領(lǐng)域再次出手，這次是影視領(lǐng)域知名的公司新麗傳媒。

　　今日晚間，光線傳媒發(fā)布公告稱，將自己持有的新麗傳媒27.64%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給騰訊，作價33.17億元；光線傳媒曾經(jīng)與2013年斥資8.29億元獲得新麗傳媒27.64%的股權(quán)，成為新麗傳媒第二大股東。

　　本次交易的估值達(dá)到120億元，以新麗2017年3.49億元凈利潤來說，本次投資的PE為34倍，雖然這個PE倍數(shù)與上市公司PE無法相提并論，但是以現(xiàn)在交易三方真實的情況來說，對于光線來說這已經(jīng)是一個非常劃算的買賣。

　　通過這次交易，光線徹底清空了手中新麗傳媒的股權(quán)，騰訊也相應(yīng)地成為新麗傳媒第二大股東，持股比例僅次于創(chuàng)始人、第一大股東曹益華，擁有十分重要的話語權(quán)，另外根據(jù)每日經(jīng)濟新聞的消息，其創(chuàng)始人曹益華稱公司將會放棄IPO。

　　這不是一次簡單的投資行為，背后涉及到光線傳媒同業(yè)競爭、新麗傳媒IPO，以及騰訊夯實影視業(yè)務(wù)等諸多問題。

　　新麗傳媒2017年業(yè)績大爆發(fā)，營收凈利潤增長雙雙超100%

　　2017年對于新麗傳媒來說，可以說是十分友好的一年。

　　這一年的5月份，雖然新麗傳媒第二次主動撤回IPO申請，但是很快又在6月底第三次申請IPO，中間并沒有耽誤多少時間。

　　更為重要的是，這一年新麗傳媒在業(yè)務(wù)上實現(xiàn)了重大的突破。電視劇《我的前半生》、電影《悟空傳》《羞羞的鐵拳》《妖貓傳》都是口碑與商業(yè)回報雙豐收的作品，尤其是2017年國慶檔上映的《羞羞的鐵拳》，高達(dá)22億的票房也打破了國產(chǎn)2D電影的新紀(jì)錄。

　　業(yè)務(wù)利好之下，截止2017年12月31日，新麗傳媒營業(yè)收入達(dá)到了16.7億元，凈利潤為3.49億元；相比于2016年2016年實現(xiàn)營業(yè)收入7.45億元，凈利潤1.56億元而言，新麗傳媒在營業(yè)收入和凈利潤的核心指標(biāo)上都實現(xiàn)了超100%的增長。

　　可以這么說，新麗傳媒是國內(nèi)少有的能夠持續(xù)保證質(zhì)量的優(yōu)質(zhì)影視公司。

　　出售新麗傳媒股權(quán)，光線傳媒掙24.88億、解決同業(yè)競爭問題

　　既然新麗傳媒是一家優(yōu)秀的影視公司，那么光線傳媒為什么會選擇賣出呢？

　　從表面上看，光線賣出新麗傳媒可以狠狠地掙一筆。2013年光線傳媒出資8.29億元獲得新麗傳媒27.64%地股權(quán)，如今這部分股權(quán)33.17億元賣給騰訊，四年多的時間可以掙得差價24.88億元。

　　根據(jù)光線傳媒的公告顯示，扣除其他的費用，最后上市公司獲得的收益在22億元，可以想見2018年光線的財報數(shù)據(jù)一定非常好看，因為這個22億的數(shù)字相當(dāng)于2017年光線凈利潤8.18億的2.5倍。

　　光線在這一筆投資上賺翻了。

　　但是深層次的原因可能比這更為復(fù)雜，作為光線來說，賣掉新麗傳媒的股份可以徹底解決同業(yè)競爭的問題。

　　光線傳媒和新麗傳媒都是業(yè)內(nèi)出名的影視公司，業(yè)務(wù)幾乎重合，互為競爭對手。特別是在重要的檔期上，經(jīng)常光線和新麗的電影一起上，相互形成競爭態(tài)勢，對兩者來說都是不利的。

　　尤其是掙扎于IPO邊緣的新麗傳媒，同業(yè)競爭問題可能會成為重點審查的問題，對IPO是不利的。

　　因此光線撤出來，讓大玩家騰訊進(jìn)場，是一個十分明智的舉動。

　　新麗傳媒資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70%，資金趨緊

　　對于新麗傳媒來說，騰訊的“接盤”幾乎是百利而無一害，能夠抱上這樣的超級大公司，是很多企業(yè)夢寐以求的。

　　首先從資金端來說，新麗傳媒現(xiàn)在極度缺錢。根據(jù)新麗傳媒IPO資料顯示，2016年底起賬上貨幣資金僅為2.78億元，對于這樣的一個大影視公司來說，這點錢還不夠一步大制作影視作品的成本，因此新麗傳媒急需錢。

　　這個可以從資產(chǎn)負(fù)債率來作證。根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，新麗傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率為70%，而這一數(shù)據(jù)在2016年和2015年分別61.13%和52.31%。

　　節(jié)節(jié)攀升的負(fù)債率說明新麗傳媒的負(fù)債在高速增長，資金鏈出現(xiàn)了一定的問題。

　　對于這個問題的解決，光線這樣市值300億左右體量的公司有心無力，而騰訊這種超級大公司則可以輕易解決，這是三方交易的另一個動力。

　　其次從具體業(yè)務(wù)來說。騰訊體系內(nèi)擁有騰訊視頻這樣的播出端、閱文集團(tuán)這樣的IP端、貓眼這樣的電商渠道端，不論是對于新麗傳媒的電視劇還是電影，都助力頗大。

　　最后從騰訊方面來說，它需要這樣的一個優(yōu)質(zhì)影視公司。雖然騰訊體內(nèi)有騰訊影業(yè)、企鵝影業(yè)這樣的影視制作公司，但是互聯(lián)網(wǎng)基因讓這兩個公司表現(xiàn)平平，在內(nèi)容制作領(lǐng)域，騰訊自制能力仍然十分薄弱。

　　成為新麗傳媒第二大股東之后，將它的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與自己的業(yè)務(wù)整合，可以幫助騰訊迅速在內(nèi)容上做出影響力。

　　新麗傳媒第三次IPO失敗，恐徹底告別IPO

　　這一次重大交易，到底會帶來哪些影響呢？

　　首先可以肯定的是，新麗傳媒第三次沖刺IPO即將失敗。按照IPO的政策規(guī)定，在排隊期間如果發(fā)生重大股權(quán)變動，必須要重新排隊。

　　因此如果2017年5月份撤回材料重新排隊的一樣，新麗傳媒將會在不久之后同樣會撤回材料，進(jìn)行第四次IPO的申報。

　　這一次很可能是最后一次，從目前新麗傳媒的業(yè)績狀況、股東結(jié)構(gòu)等各方面來看，其個方面條件已經(jīng)成熟，只要不出現(xiàn)重大失誤就可以實現(xiàn)登陸資本市場的夢想。

　　但是最新每日經(jīng)濟新聞的消息，其創(chuàng)始人曹益華稱公司可能不會再考慮IPO。

　　還有一點值得注意，通過新麗傳媒和上次貓眼股權(quán)轉(zhuǎn)讓的案例來看，光線傳媒已經(jīng)在行動上更傾向于騰訊。

　　雖然阿里曾經(jīng)在2015年斥資24億元，購入光線傳媒8.8%的股份，成為其第二大股東，但是阿里似乎對光線沒有什么約束力，在互聯(lián)網(wǎng)非友即敵的狀態(tài)下，光線已經(jīng)在行動上站隊騰訊。

責(zé)任編輯：高艷云